El déficit en la cuenta corriente de los Estados Unidos se reduce significativamente: un indicio de que sería conveniente orientar las actividades económicas hacia el sector de los seguros, y alejarse de los productos relacionados con el ocio.

El déficit en la cuenta corriente de los Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo un indicador de la salud económica, las dinámicas comerciales y el estado de ánimo de los inversores. En el tercer trimestre de 2025, el déficit disminuyó en 22.8 mil millones de dólares, lo que representa un 9.2%, hasta llegar a los 226.4 mil millones de dólares. Este resultado fue mucho menor que las expectativas, que eran de 238.4 mil millones de dólares. Esta decepción se debió a una combinación de políticas arancelarias agresivas, un aumento en las exportaciones de servicios y un cambio en los flujos de ingresos primarios. Para los inversores, estos datos son más que una mera curiosidad macroeconómica; son señales para revaluar las asignaciones de recursos en diferentes sectores. En particular, el sector de seguros parece estar en posición de beneficiarse de esta reducción del déficit, mientras que el sector de productos de ocio podría enfrentar desafíos.

El sector de los seguros: un ganador oculto en un déficit cada vez mayor

La industria de seguros ha sido históricamente sensible a las tasas de interés y a los ciclos económicos. Sin embargo, los datos recientes sobre el saldo corriente indican una nueva oportunidad para esta industria. La reducción del déficit, especialmente la transición del déficit en ingresos primarios a un superávit en el tercer trimestre de 2025, refleja un aumento en los ingresos provenientes de la inversión directa. Esto es crucial para las compañías de seguros, que dependen de flujos de efectivo estables y de una gestión adecuada de sus activos a largo plazo.

Las métricas de valoración del sector cuentan una historia convincente. En los últimos tres años, la industria de seguros en Estados Unidos ha registrado un crecimiento de ganancias del 22% anual, superando el crecimiento de los ingresos, que fue del 6.1%. A pesar de esto, el ratio de precio a utilidades del sector es de 13.6x, cifra muy por debajo del promedio de los últimos tres años, que fue de 18.7x. Este descuento indica una subvaluación relativa a los fundamentos del sector. El ratio de valoración a pérdidas también está cerca del promedio histórico, lo que indica una valoración equilibrada del sector.

La reducción del déficit en cuenta corriente podría contribuir a fortalecer a las compañías de seguros. Un dólar más fuerte, debido a la disminución de los desequilibrios comerciales, a menudo conduce a rendimientos más altos en las inversiones extranjeras. Esto es un gran beneficio para las compañías de seguros con carteras de inversión globales. Además, la resiliencia del sector durante la crisis bancaria de 2023 (a pesar de las pérdidas en la cartera de bonos) demuestra su fortaleza estructural. Para los inversores, esta es una oportunidad rara de invertir en un sector que está subvaluado y que también se beneficia de las condiciones macroeconómicas favorables.

Productos de ocio: Un sector en riesgo en un entorno de alta importación

Por el contrario, el sector de los productos de ocio ha tenido dificultades para adaptarse al cambiante panorama comercial. Desde enero de 2023 hasta enero de 2026, la capitalización de mercado de este sector disminuyó significativamente, pasando de 51.000 millones de dólares a 27.300 millones de dólares. Luego, hubo una recuperación parcial, hasta llegar a los 46.000 millones de dólares. Los resultados financieros del sector han sido volátiles; en enero de 2026, la industria registró una pérdida de 1.900 millones de dólares.

El déficit en la cuenta corriente aumentó en el primer trimestre de 2025, hasta llegar a los 450.2 mil millones de dólares. Este aumento se debió a un incremento en las importaciones de bienes de consumo, incluyendo productos farmacéuticos y oro en términos no monetarios. Aunque el déficit ha disminuido desde entonces, este sector es vulnerable a los cambios en las políticas comerciales. Las aranceles pueden reducir el volumen de importaciones, pero también aumentan los costos para los productores nacionales que dependen de los materiales importados.

La relación entre el precio de venta y los ingresos del sector ha aumentado hasta 1.3 veces, en comparación con un promedio de 0.98 veces durante los últimos tres años. Esto indica que los inversores están pagando más por cada dólar de ingresos generados por el sector. Este incremento en el precio no está justificado, teniendo en cuenta la trayectoria de ganancias del sector. Un déficit en la balanza de pagos que se reduzca podría no ser una solución viable para el sector de productos de ocio. En lugar de eso, podría indicar un cambio en las prioridades de los consumidores, hacia aquellos bienes esenciales en lugar de aquellos que son más discrecionales.

Implicaciones estratégicas para los inversores

Los datos presentan una imagen clara: el sector de los seguros está subvaluado y, desde un punto de vista estructural, podría beneficiarse de una reducción en el déficit en cuenta corriente. Por otro lado, los productos relacionados con el ocio siguen estando sobrevalorados en comparación con sus fundamentos reales.

1. Seguro de sobrepesoLos inversores deberían considerar la posibilidad de aumentar su exposición a las compañías de seguros que cuenten con balances sólidos y carteras de inversiones globales. El bajo ratio P/E del sector y el alto crecimiento de sus ganancias lo hacen una opción atractiva para invertir.
2. Productos de ocio para personas con bajo pesoDada la volatilidad de los ingresos del sector y su sensibilidad a las políticas comerciales, es prudente reducir las asignaciones para los productos de ocio. Una reducción del déficit no será suficiente para superar los desafíos a largo plazo del sector.

El déficit en la cuenta corriente de Estados Unidos no es simplemente un indicador macroeconómico. Es, más bien, una herramienta a través de la cual se puede observar la dinámica de los diferentes sectores económicos. A medida que la economía se adapta a las tarifas y a los cambios en los flujos comerciales, el sector de seguros ofrece argumentos convincentes a favor de la rotación de activos. Por otro lado, los productos relacionados con el ocio sirven como ejemplo de lo que podría suceder si no se toman medidas para evitar este tipo de situaciones. Para los inversores, lo importante es alinear sus carteras con las fuerzas que están remodelando la economía mundial.