El desaparecimiento del interés en asumir riesgos por parte de los usuarios de criptomonedas, en medio de la incertidumbre relacionada con la Fed.

El mercado de criptomonedas en el cuarto trimestre de 2025 se caracterizó por un equilibrio frágil entre el optimismo y la cautela. Los inversores luchan con la trayectoria política en constante cambio de la Reserva Federal, así como con sus efectos en el apetito de riesgo de los inversores. Aunque la narrativa a largo plazo para los activos digitales sigue siendo válida, los datos relacionados con las posiciones de los derivados y los indicadores de sentimiento macroeconómico revelan una realidad muy clara: el apetito de riesgo de los inversores en criptomonedas está disminuyendo debido a la incertidumbre generada por la política monetaria de la Reserva Federal. Este análisis explora la interacción entre los indicadores de derivados y las señales macroeconómicas, ofreciendo así una guía para poder enfrentar este entorno volátil en el futuro.

Posición derivada con estratégias de posicionamiento: historia de los derivados y liquidación

Los mercados de derivados criptográficos se han convertido en un indicador clave del sentimiento sobre el riesgo. El cuarto trimestre de 2025 fue un ejemplo tétrico de esto. El 10 de octubre, ocurrió un “flash crash”, durante el cual el precio de Bitcoin cayó de 126,000 a 80,000 dólares. Esto puso de manifiesta la fragilidad de las posiciones con apalancamiento.Según un informe de CoinGlassDurante este período, ocurrieron liquidaciones por valor de más de 2 mil millones de dólares. Los ratios de apalancamiento se vieron presionados debido a la serie de incumplimientos de pagos. El interés abierto, un indicador importante de la participación del mercado, disminuyó significativamente después del colapso, pero desde entonces ha vuelto a aumentar, aunque con una tendencia bajista.Las cortas posiciones son ahora las que dominan.Esto refleja un cambio en el comportamiento especulativo de los operadores, quienes se preparan para una mayor volatilidad en los mercados.

Las tasas de financiamiento, que indican el costo de mantener posiciones al alza, también se han desplomado.A fecha de diciembre de 2025Las contratos de futuros perpetuos para Bitcoin y Ethereum se negocian a precios negativos, lo cual indica un exceso de vendedores de corto plazo respecto a los compradores de largo plazo. Esta inversión subraya una psicología de mercado desviada hacia el comportamiento de riesgo, con una aceleración de la liquidez y la desactivación del uso de la renta variable que complica la presión a la baja sobre los precios.

Sentimiento macroeconómico: La política del Banco de la Reserva como el elemento clave

Las acciones de la Reserva Federal en 2025 han sido un sable de Damocles para las criptomonedas. Aun cuando el banco central realizó una reducción de la tasa de 25 puntos básicos en diciembre, un movimiento ampliamente anticipado, las reacciones del mercado han sido sordas.El enfoque cauteloso de la FedComo se resalta en los documentos de la FOMC, se destacó la necesidad de "buenos niveles de reservas" y se hizo una referencia a una posible pausa en la reducción de las tasas para el año 2026. Esta incertidumbre dejó a los inversores en un estado de incertidumbre, conLa fijación de precios en el mercado tiene una probabilidad del 46%.una o menos reducciones de tipos de interés para marzo de 2026.

El recorte de tipos de diciembre, aunque fue una medida de relajación técnica, no logró provocar un aumento sostenido en el valor del Bitcoin. En cambio, el activo permaneció en una situación débil.resbalón de los datos duros del mercado laboralY también existe una tendencia generalizada hacia una reducción del riesgo. Esta desconexión entre la política monetaria y el rendimiento de los activos resalta un desafío importante: la sensibilidad de las criptomonedas a los rendimientos reales. A medida que las reducciones en las tasas de interés por parte de la Fed disminuyen la tasa de descuento para los ingresos futuros, esto teóricamente impulsa a los activos de alto riesgo. Sin embargo…la remoción del riesgo de una elevada parte de la canastaLa volatilidad, agravada por el colapso de octubre, ha creado un ciclo autoperpetuante de volatilidad y reducción del interés abierto.

La interacción de los DAT y de los rendimientos del Tesoro

Las empresas dedicadas al manejo de activos digitales se han convertido en una fuerza estabilizadora durante el cuarto trimestre de 2025.Compraventa agresiva de Bitcoins de Tether-8,888 BTC, que corresponden al 15% de las ganancias trimestrales de la empresa, han servido para inyectar liquidez en el mercado. Mientras tanto…Los DATs de Bitcoin ahora representan el 3,5%La oferta de tokens en circulación sirve como un respaldo contra las fluctuaciones extremas de los precios. Sin embargo, estas entidades no pueden compensar completamente los efectos negativos que generan el aumento de las tasas de rendimiento del Tesoro y el fortalecimiento del dólar estadounidense en términos macroeconómicos.

El rendimiento del Tesoro de 10 años, que es un indicador importante para los rendimientos sin riesgo, ha permanecido elevado a pesar del ciclo de disminución de la Fed. Este desenlace ha comprimido la valoración de los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas, que históricamente se negocian con un premio respecto a los rendimientos reales.Dado que las reducciones de tipos por parte de la Fed no logran reducir significativamente los rendimientos reales.La atractiva propuesta del Bitcoin y de otras criptomonedas como protección contra la inflación o una forma de almacenar valor ha disminuido.

Conclusión: Cómo enfrentar el desaparecimiento del interés en asumir riesgos

La información de los datos de Q4 2025 ofrece una imagen clara: el apetito de riesgo de criptomonedas se está desvaneciendo en la sombra de la incertidumbre de la Fed. Los indicadores de posición derivados -interés abierto, ratios de apalancamiento y tasas de financiamiento- revelan que el mercado está retrocediendo, mientras que los indicadores de macroeconomía como los rendimientos del Tesoro y la fortaleza del dólar subrayan los desafíos del futuro. Para los inversores, el camino hacia adelante depende de dos factores críticos: el ritmo de descensos en las tasas de la Fed en 2026 y la capacidad del mercado de criptomonedas de revalorizar el apalancamiento de manera más sostenible.

Aunque la argumentación a largo plazo en favor de las criptomonedas sigue válida, las perspectivas a corto plazo requieren precaución. La trayectoria de política monetaria de la Fed seguirá determinando el estado de ánimo del mercado, y los mercados de derivados servirán como indicadores clave para prevenir problemas futuros. A medida que el calendario se adentra hacia el año 2026, la pregunta clave es si el “ajuste fino” de la política monetaria de la Fed logrará restablecer la confianza en el mercado o, por el contrario, agudizará el problema de riesgo en el mercado de criptomonedas.