Caída de las cotizaciones de criptoactivos: Flujos de ETF en comparación con el sentimiento de riesgo macroeconómico

El mercado abrió con una tendencia de baja en los riesgos. Las acciones relacionadas con las criptomonedas en Estados Unidos cayeron al mismo tiempo. Al inicio del mercado, el 27 de febrero, BMNR fue el que más perdió.Disminución del 3.69%Mientras tanto, el COIN bajó un 3.12%. Esta debilidad se reflejó en una mayor caída general del mercado: el Nasdaq descendió un 1.2%, y el S&P 500 disminuyó un 0.82%.

El catalizador fue un movimiento brusco en el precio de Bitcoin.Ha aumentado más del 5%.El martes, el valor de la moneda cayó por debajo de los 63,000 dólares. Los analistas señalaron que las crecientes tensiones geopolíticas y las medidas tácticas para reducir los riesgos eran los principales factores que influyeron en esta situación. Consideraron que este movimiento era un claro ejemplo de un “reajuste de sentimientos”, y no un impacto específico relacionado con las criptomonedas.

Se trataba de una situación relacionada con los activos de riesgo, no con una debilidad específica de algún sector en particular. El mercado en general cayó; el Dow Jones bajó un 0.75%. La caída coordinada de las acciones y de las criptomonedas indica que la presión ejercida por los inversores para alejarse de los activos de riesgo fue la fuerza dominante en ese momento.

El flujo contradictorio: las ETF muestran una demanda resiliente.

Mientras que las acciones relacionadas con criptomonedas bajaron el martes, se registró un flujo de capital importante y positivo. Los fondos cotizados en la Bolsa de Valores de EE. UU. relacionados con Bitcoin registraron…1.1 mil millones de dólares en ingresos netos, durante tres días consecutivos.Con BlackRock como líder en esta actividad de compra institucional, esto coincidió con un repunte en el índice Coinbase Premium. Esto indica que la demanda en Estados Unidos ha vuelto a aumentar, después de un período de salidas de capital.

La naturaleza de esta compra es bastante reveladora. El interés abierto en las acciones de CME ha continuado disminuyendo, lo que indica que los flujos de entrada de fondos hacia las cotizaciones de los ETF se deben a la adquisición directa de las acciones, y no a operaciones tácticas de arbitraje para cubrir posiciones en el mercado spot y futuro. Esto sugiere que los fondos fluyen hacia este activo con el fin de adquirir las acciones directamente, y no como parte de operaciones tácticas de arbitraje.

Cuantitativamente, la diferencia es considerable. Un nuevo modelo sugiere que el precio de Bitcoin podría ser…Los 67,4 miles de dólares se encuentran significativamente por debajo del valor “implícito” de la empresa, que es de aproximadamente 94,9 miles de dólares.Esto implica que existe un potencial de aumento del precio del 41%, si se tienen en cuenta las relaciones históricas entre los flujos de ETF y el precio del activo. Los datos muestran que la demanda institucional sigue existiendo, aunque su patrón de flujo se ha vuelto más volátil.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

La prueba inmediata para las acciones relacionadas con criptomonedas es determinar si el descenso reciente es un evento temporal o si se trata del inicio de una corrección más profunda. La medida clave que hay que observar es la sostenibilidad de los flujos de fondos provenientes de los fondos cotizados en bolsa. Si se producen nuevos flujos de salida de capitales, eso indicaría que la compra realizada por las instituciones no es estructural, sino táctica. Esto podría tener efectos negativos tanto en Bitcoin como en las acciones relacionadas con él. Por ahora…1.1 mil millones en ingresos durante tres días.Ofrece una base de trabajo, pero esa tendencia debe seguir vigente.

La evolución del precio de Bitcoin en relación con su nivel de soporte reciente es el factor que genera mayor volatilidad en el precio del activo.Se encuentra por debajo de los 63,000.El martes fue un señal claro de reducción de riesgos. Una ruptura continua por debajo de ese nivel podría provocar una mayor reducción de riesgos, especialmente si coincide con una reversión en el índice premium de Coinbase, que acababa de pasar a ser positivo. El mercado está esperando una estabilización alrededor de ese nivel psicológico y técnico importante.

Para empresas como MicroStrategy, que utilizan instrumentos financieros de tipo “leveraged”, el riesgo es aún mayor. La empresa…El costo promedio se sitúa en 76,052 dólares.Si el precio de Bitcoin está por debajo de ese nivel, la diferencia entre el valor real de las activos y el valor nominal de los mismos disminuye, lo que socava la esencia de su estrategia de crecimiento. Esto crea un ciclo vicioso: el descenso en el precio de Bitcoin limita la capacidad de la empresa para obtener capital a través de la emisión de acciones. Como resultado, la empresa podría verse obligada a vender sus activos a un precio inferior al valor real de dichos activos.