Cripto swaps perpetuos en 2025: Reducción de los retornos ajustados al riesgo y aumento de la infraestructura de calidad institucional.

El mercado de swaps perpetuos en criptomonedas en 2025 ha experimentado una transformación profunda. Lo que comenzó como un sector especulativo dentro del ecosistema de activos digitales se ha convertido en un mercado más estructurado y de nivel institucional. Sin embargo, esta maduración ha tenido un precio: los retornos ajustados por riesgo, que alguna vez fueron una característica distintiva de las criptomonedas, han disminuido, ya que la volatilidad y el riesgo han sido reducidos gracias a las regulaciones y las mejoras en la infraestructura. Este artículo analiza las fuerzas que están remodelando los swaps perpetuos, los compromisos entre la resiliencia sistémica y la rentabilidad, así como las implicaciones para los inversores que navegan en este nuevo entorno.

La disminución de las retribuciones ajustadas al riesgo

Los swaps perpetuos, que permiten a los operadores apostar sobre los movimientos de precios sin fecha de vencimiento, han sido valorados durante mucho tiempo por su alta apalancamiento y su liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Sin embargo, el año 2025 marcó un punto de inflexión.Según un informe de Galaxy.Los perfiles de retornos ajustados por riesgo de los contratos perpetuos mejoraron en 2025, en comparación con 2023. Sin embargo, este mejoramiento estuvo acompañado por una “reducción en el apalancamiento y en la rentabilidad potencial”. Este cambio fue impulsado por…Controles de riesgos más estrictosIncluyendo una colateralización estandarizada (donde BTC y ETH constituyen una mayor parte de la base de garantías), además de prácticas de préstamo más conservadoras.

El evento de liquidación del mes de octubre de 2025: 19 mil millones de dólares en derechos abiertos fueron eliminados en un solo día.Se destacó la fragilidad de las posiciones apalancadas.En mercados volátiles… Aunque este evento destacó la necesidad de una gestión sólida de los riesgos, también indicó una tendencia más general: la era de obtener retornos excepcionales mediante el uso de apalancamiento especulativo estaba perdiendo importancia. Para noviembre de 2025…Las tasas de financiación a 30 días habían descendido hasta el nivel mínimo del 3.8%.Esto refleja una menor disposición de los operadores a asumir riesgos direccionales.

Las métricas cuantitativas ilustran aún más esta disminución.La relación Sharpe del Bitcoin alcanzó los 2.42 en el año 2025.Es una figura importante, pero no lo suficiente como para compensar la menor volatilidad y el menor apalancamiento del mercado en general. El ratio Sortino, que se centra en los riesgos de caída,Las estrategias de swaps perpetuos gestionadas activamente mostraron un rendimiento superior al de Bitcoin pasivo.Por una ventaja de 3.83 a 1.93. Sin embargo, estos ganancias ocurrieron en un contexto de diferenciales más reducidos y menor apalancamiento, lo que restringió el potencial de aumento de precios.

El auge de la infraestructura de nivel institucional

La disminución en los retornos ajustados por riesgo coincidió con un aumento en las inversiones en infraestructuras de calidad institucional. Plataformas como Hyperliquid y Lighter son ejemplos de esto.Se alcanzaron volúmenes récord en el año 2025.Solo Hyperliquid procesó cantidades de $308.5 mil millones en octubre. Estas plataformas…Motores de emparejamiento de nivel similar a los utilizados en el intercambio adoptado.Ordenadores de registro más profundos y sistemas unificados de garantías, que alinean los derivados criptográficos con la infraestructura financiera tradicional.

Los avances en la regulación también aceleraron la adopción institucional.El programa piloto de la CFTCEsto permitió que Bitcoin, Ethereum y USDC pudieran utilizarse como colateral en operaciones de derivados, lo que representó un paso importante hacia su aceptación por parte del público general.La aprobación de fondos cotizados de Bitcoin.En Estados Unidos y Europa, liderado por IBIT de BlackRock, que gestionó activos por valor de 75 mil millones de dólares para finales de 2025, el sector criptográfico se convirtió en una clase de activos fundamental.

La participación institucional se fortaleció aún más gracias a los avances en cuanto a la custodia y la resolución de conflictos.Como se señala en el Índice Global de Aceptación de Criptomonedas de Chainalysis.La actividad institucional (definida como transacciones que superan los 1 millón de dólares) aumentó significativamente en 2025. Los Estados Unidos e India se convirtieron en líderes mundiales en este ámbito. Este crecimiento estuvo respaldado por sistemas de liquidación en la cadena, herramientas financieras programables y otros mecanismos relacionados.Eso redujo los problemas operativos.Español:

El compromiso: Resiliencia vs. Rentabilidad

La maduración de la infraestructura relacionada con los intercambios perpetuos ha generado una tensión entre la resiliencia sistémica y la rentabilidad. Por un lado, un mayor volumen de pedidos, mecanismos de liquidación sólidos y colateral estandarizados han reducido la probabilidad de fallos en cadena. Por otro lado, estos mejoramientos han limitado las dinámicas de alto riesgo y alto retorno que alguna vez caracterizaban al mercado.

Por ejemplo:La tokenización de activos del mundo realY el surgimiento de instrumentos de rendimiento regulados, como los “treasuries” en formato tokenizado, ha ampliado el acceso institucional, pero ha diluido la capacidad de especulación de los contratos perpetuos. De manera similar…El cambio hacia el manejo de activos entre diferentes margenes de ganancia.Y los sistemas unificados de garantías han mejorado la eficiencia del capital, pero han reducido la capacidad de aprovechar las fluctuaciones de precios mediante una utilización aislada de la apalancamiento.

Este compromiso se hace evidente en el mercado en general.Mientras que los índices de criptomonedas superaron a los portafolios tradicionales.En 2025, la volatilidad que una vez impulsaba la generación de rendimiento superior ya ha disminuido gracias a los controles de riesgos. Como señaló un analista…“El mercado ya no se trata de buscar retornos de 100 veces los que se obtienen normalmente; se trata de gestionar riesgos de 10 veces mayores”.Español:

Implicaciones para los Inversionistas

Para los inversores, el mercado de contratos perpetuos para el año 2025 exige una recalibración de las estrategias utilizadas. Ya no es posible confiar en el uso de altas tasas de apalancamiento para aumentar los retornos. En cambio, el éxito ahora depende de la calidad de la ejecución, la gestión del riesgo y el acceso a herramientas de nivel institucional.

1. Calidad de la ejecuciónCon spreads más reducidos y una mayor liquidez, la capacidad de ejecutar transacciones a precios favorables se ha convertido en un factor clave que distingue a los proveedores competitivos.Plataformas con motores de emparejamiento de nivel de intercambioComo GFO-X y One Trading, ahora son esenciales para los operadores institucionales.
2. Gestión de RiesgosEl evento de liquidación del mes de octubre de 2025 sirve como un ejemplo de lo que puede suceder. Los inversores deben dar prioridad a esto.Herramientas como órdenes de stop-loss, estrategias de cobertura contra la volatilidad y evaluaciones de riesgos de contraparte.Español:
3. Alineación de normativasA medida que marcos como el MiCA de la UE y la ley GENIUS de los Estados Unidos entran en vigor,La cumplimiento ya no es opcional.Los inversores deben adherirse a infraestructuras reguladas para evitar shocks de liquidez.

Conclusión

El mercado de intercambios perpetuos encriptados en 2025 es un caso de estudio de contrastes: coexiste un ecosistema más maduro y de nivel institucional, pero los retornos ajustados en función del riesgo han disminuido. Aunque esta evolución ha aumentado la estabilidad, también ha redefinido las reglas del juego. Para los inversores, el desafío radica en equilibrar la búsqueda de ganancias adicionales con las realidades de un mercado que prioriza la resiliencia sobre la especulación. A medida que la industria avanza, los ganadores serán aquellos que se adapten a este nuevo paradigma… utilizando infraestructuras, no simplemente aprovechando las oportunidades existentes.