Proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas: cronograma de retrasos propuesto por TD Cowen para el año 2027, en comparación con los flujos actuales del mercado.

El proyecto de ley fue aprobado por la Cámara de Representantes con el nombre de CLARITY Act en julio de 2025. Pero su proceso para convertirse en ley se ha detenido en el Senado. A pesar de que estaba prevista una sesión de debate importante para el 27 de enero de 2026, el impulso para su aprobación ha disminuido repetidamente. El apoyo de la industria también ha fluctuado; Coinbase retiró su respaldo a principios de mes. Además, los trabajos en las comisiones han sido pospuestos una vez más. Esto ha llevado al calendario hasta finales de febrero o marzo. Es poco probable que se haya realizado una votación final antes del 30 de enero, fecha límite para un proyecto de ley de financiamiento temporal del gobierno.

La empresa de inversiones TD Cowen estima que es poco probable que la ley sea aprobada antes del año 2027. El principal motivo de este retraso es la incertidumbre que rodea las próximas elecciones de mitad de período. Los demócratas en el Senado podrían retener su apoyo a medida que se acerca noviembre de 2026, utilizando esa ley como herramienta para influir en los acontecimientos políticos. Este retraso causado por las elecciones crea un obstáculo importante, ya que la legislación requiere la aprobación de varios comités y enfrenta negociaciones tensas entre los partidos políticos.

El punto crítico radica en las recompensas ofrecidas por las stablecoins. Los bancos y las empresas que trabajan con activos digitales están en desacuerdo al respecto. Los bancos advierten que permitir que las plataformas paguen recompensas sin límites claros podría llevar a la retirada de depósitos de las instituciones tradicionales. El análisis de TD Cowen sugiere que esta disputa no resuelta en el sector, junto con las exigencias demócratas en materia de lucha contra el lavado de dinero y protección de los inversores, podrían requerir una intervención directa por parte del presidente.El banco señala que es posible que el presidente Donald Trump tenga que imponer personalmente compromisos para que la ley pueda avanzar.

Impacto del flujo de mercado: Acumulación institucional en medio del miedo regulatorio

A pesar de las prolongadas regulaciones, el capital institucional sigue fluyendo hacia el Bitcoin. La estrategia revelada indica que…17,994 BTC, por un valor de aproximadamente 1,28 mil millones de dólares.La semana pasada, las posiciones de la empresa aumentaron en 738,731 BTC. Este acumulación de activos, lograda gracias a los recientes aumentos de capital, refuerza la tendencia de compras a gran escala por parte de empresas, lo cual contribuye a mejorar la liquidez del mercado.

La evolución del precio de Bitcoin refleja esta fortaleza subyacente. El activo se negocia cerca de…$73,581Esto se debe a una combinación de factores, como la demanda de activos considerados “seguros” en medio de las tensiones geopolíticas, y un aumento repentino del precio de los activos, que provocó la liquidación de aproximadamente 113 millones de dólares. Esto crea un paradoxo: el miedo extremo de los inversores, tal como se mide por…Índice de Miedo y Gula: 15Coexiste con niveles de precios resistentes y con una actividad de compra significativa por parte de las instituciones.

En resumen, el retraso en las regulaciones no ha detenido la corriente de capital. De hecho, parece que este capital se está canalizando hacia ese activo en particular. Los grandes poseedores acumulan más cantidades de ese activo, mientras que la actitud del mercado en general sigue siendo negativa. Esta dinámica sugiere que, por ahora, el exceso de capital ya se ha incorporado en el precio del activo, pero aún no se ha tomado ninguna acción al respecto.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta para una resolución en el año 2027

El catalizador principal que impulsa el cronograma para el año 2027 es…Elecciones de mitad de período de noviembre de 2026El control del Senado está en juego. El análisis de TD Cowen sugiere que los demócratas podrían utilizar esta ley como herramienta para retrasar su aprobación, hasta después de las votaciones, con el objetivo de determinar qué partido tendrá el control de la cámara alta. Este problema relacionado con las elecciones es el factor más importante que podría influir en si la ley se aprobará o no.

Un catalizador secundario de gran importancia es la posibilidad de…El presidente Donald Trump intervendrá personalmente.TD Cowen señala que, sin su influencia directa, los conflictos no resueltos –especialmente aquellos relacionados con las recompensas de las stablecoins–, así como las exigencias del Partido Demócrata en cuanto a la supervisión de las empresas relacionadas con activos digitales, podrían obstaculizar el progreso. Es importante estar atentos a las reuniones de alto nivel entre la Casa Blanca, los grupos bancarios y las empresas dedicadas a activos digitales. Cualquier avance en estos temas podría indicar un camino hacia el futuro, antes del período hasta el año 2027.

Para el mercado, la métrica clave que hay que observar es la acumulación institucional. Las compras sostenidas por los titulares de activos revelados son algo muy importante.Estrategia y MicroStrategyEsto indicaría que el retraso en las regulaciones está siendo internalizado en los precios de los activos, y no se debe temer a él. Por el contrario, una reversión brusca en los flujos de ETF o en las compras por parte de empresas podría indicar que la situación actual se ha convertido en un obstáculo real para la demanda, lo que pone en duda la narrativa de que la demanda sea resistente.