El Proyecto de Ley sobre la Estructura del Mercado Criptográfico y su Impacto en la Innovación y Competencia de las Monedas Estables

El mercado de criptomonedas en los Estados Unidos está experimentando un cambio regulatorio significativo, debido a la aprobación de las nuevas regulaciones.Ley de Claridad en el Mercado de Activos Digitales de 2025 (H.R.3633)Y el proyecto de leyes del Comité Bancario del Senado. Estas iniciativas legislativas tienen como objetivo clarificar las ambigüedades jurisdiccionales, establecer la supervisión federal para los stablecoins y abordar los riesgos sistémicos al tiempo que fomentan la innovación. Para los inversores en emisores de stablecoins y plataformas criptográficas, el panorama regulatorio en evolución presenta oportunidades y riesgos que demandan una cuidadosa navegación.

Marco regulador y disposiciones clave

LaLey GENIUSLa legislación promulgada en julio de 2025 señala el primer marco federal completo para las stablecoins de pago. La legislación impone que las reservas de stablecoin sean respaldadas totalmente por activos de alta calidad, como efectivo o títulos de la Secretaría de Tesorería de los Estados Unidos, con certificaciones públicas mensuales e auditorías independientes anuales para garantizar la transparenciaSegún el análisis de CSISEsto ha eliminado efectivamente el riesgo de desestabilización para las stablecoins que cumplen con los requisitos establecidos, lo que aumenta la confianza de los inversores. Además, esta ley prohíbe la existencia de stablecoins que generan intereses, lo cual tiene como objetivo evitar prácticas especulativas que podrían desestabilizar el sistema financiero.Como muestran las investigaciones…Sólo un poco de explicación.

El proyecto de ley del Comité Bancario del Senado, que actualmente está en proceso de revisión, perfecciona aún más este marco regulador. La supervisión regulatoria se divide entre la SEC, la CFTC y los organismos reguladores del sector bancario. Los activos digitales se clasifican en bienes comerciales, contratos de inversión y stablecoins.Detallado en el borradorUna disposición importante prohíbe a los emisores de stablecoins que ofrezcan rendimientos sobre las cantidades de stablecoins que se encuentran en billeteras digitales. En cambio, se favorecen los incentivos basados en las transacciones.según The BlockEsto ha generado un intenso debate entre los bancos y las partes interesadas en el sector de las criptomonedas. Hay diferencias entre ellos respecto a las consecuencias que esto tendrá para la adopción de estas monedas por parte de los usuarios, así como en cuanto a la competencia entre los diferentes actores del sector.

Oportunidades para la innovación y la competencia

La claridad reglamentaria introducida por estos proyectos de ley ha estimulado la innovación en pagos transfronterizos, remesas y pagos por activos digitalizados. Por ejemplo, los stablecoins respaldados por USD facilitan ahora transacciones internacionales más rápidas y económicas, desafiando los sistemas bancarios tradicionales.Según TrmLabsInversores en plataformas que aprovechan estos casos de uso – como las que permiten depósitos tokenizados o protocolos de financiamiento descentralizado (DeFi) – podrían beneficiarse del aumento de la adopción.

Además,Ley de claridad(Se aprobó en julio de 2025). Este proceso ha simplificado las responsabilidades jurisdiccionales, fomentando así la participación de las instituciones en este campo. Los bancos y las empresas de tecnología financiera ahora están explorando servicios relacionados con monedas estables, con la aprobación condicional del Oficial de Cuentas de la Moneda (OCC).como reporta KrollEsto ha abierto nuevas vías para que los inversores capitalicen en asociaciones entre instituciones financieras tradicionales y plataformas de criptomonedas.

Riesgos regulatorios y vulnerabilidades sistémicas

A pesar de estas oportunidades, las leyes presentan serios riesgos. Los críticos argumentan que la abordación reglamentaria fragmentada, que divide la supervisión entre regímenes federales y estatales, crea una "competencia al nivel inferior", donde los estados podrían diluir las exigencias para atraer a emisores de stablecoinSegún el Instituto Roosevelt,Por ejemplo, la falta de requisitos de liquidez estricta o de pruebas de resistencia del GENIUS Act podría aumentar los riesgos sistémicos durante una crisis relacionada con las stablecoins, lo cual podría amenazar la estabilidad financiera en general.Según el análisis de CSIS.

Además, la prohibición sobre los stablescoins con rendimiento ha generado preocupaciones de que estén obstaculizando la innovación. Aunque la legislación permite incentivos basados en la actividad, como recompensas vinculadas a las transacciones, los críticos argumentan que esto limita la utilidad de los stablescoins como instrumento para generar ingresos pasivosSegún The BlockEsto podría reducir la demanda de stablecoins en los ecosistemas DeFi, donde el cultivo de rendimiento ha sido un factor clave para su adopción.

Estudios de Caso: Adaptarse al Nuevo Escenario

Los principales emisores de stablecoins, como Tether (USDT) y Circle (USDC), ya han ajustado sus operaciones para cumplir con los requisitos de reserva establecidos por la Ley GENIUS. Sin embargo, los emisores más pequeños enfrentan dificultades para alcanzar el umbral de 10 mil millones de dólares necesarios para estar bajo la supervisión federal. Esto podría llevar a una consolidación del mercado.Según TrmLabs.Los inversores deben evaluar si las plataformas cuentan con sistemas de cumplimiento sólidos, incluyendo protocolos de prevención de operaciones con fondos ilícitos y procedimientos para la gestión de reservas, a fin de mitigar los riesgos.

Un ejemplo notable es el ascenso delEmisores de stablecoins de pagos extranjeros (FPSIs)Estas empresas operan bajo una supervisión menos estricta. Aunque la Ley GENIUS exige que las emisoras extranjeras cumplan con estándares comparables, los problemas en la supervisión de la gobernanza podrían expocar a Estados Unidos a riesgos relacionados con la seguridad nacional.Como muestra el análisis de CSIS…Los inversores en proyectos de stablecoin globales deben revisar en detalle la conformidad normativa de las jurisdicciones extranjeras para evitar problemas en el cumplimiento.

Criterios Estratégicos para los Invertidores

1. Priorizar la conformidad por encima de todo lo demás.La preferencia de los inversores debe ser para los emitentes de stablecoins con transparencia en las reservas y prudencia en la realización de auditorías. Las plataformas que cumplan con los requisitos del GENIUS Act estarán en una mejor posición para resistir las exigencias reguladoras.
2. Diversifique su exposiciónDadas las posibles amenazas de inestabilidad sistémica, los inversores deben diversificar sus inversiones entre diferentes tipos de stablecoins (por ejemplo, aquellas respaldadas por moneda fiat y aquellas basadas en algoritmos), así como entre diferentes jurisdicciones, con el objetivo de reducir los riesgos de concentración de riesgos en un solo lugar.
3. Seguimiento de los desarrollos legislativosEl proceso de aprobación por parte del Comité Bancario del Senado, que se espera que termine en enero de 2026, podría introducir modificaciones que afecten las recompensas relacionadas con las stablecoins, así como las disposiciones éticas relacionadas con este tema.The Block reporta queEs crucial mantenerse informado sobre estos desarrollos, ya que esto permite ajustar las estrategias de inversión en consecuencia.

Conclusión

La Ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas y las leyes relacionadas con ella representan un momento crucial para la innovación y la competencia en el ámbito de las stablecoins. Aunque la claridad regulatoria ha abierto nuevas oportunidades en los pagos transfronterizos y en la adopción institucional de estas monedas, también ha generado riesgos sistémicos y desafíos relacionados con el cumplimiento de las regulaciones. Los inversores deben equilibrar el potencial de crecimiento con la necesidad de una gestión rigurosa de los riesgos, asegurando que sus carteras se ajusten al contexto regulatorio en constante cambio. Mientras que Estados Unidos consolida su posición como líder mundial en la innovación de activos digitales, la interacción entre la regulación y la dinámica del mercado seguirá siendo un factor clave en los mercados de stablecoins.