¿Por qué la tendencia descendente estructural del mercado de criptomonedas sigue siendo incontrolable? Un análisis profundo sobre la situación actual de Bitcoin, Ethereum y Solana.

La tendencia a la baja estructural del mercado de criptomonedas en 2025 no es una corrección temporal, sino más bien una combinación de factores relacionados con la dinámica del suministro en la cadena de bloques y de factores macroeconómicos que han cambiado fundamentalmente el comportamiento de los inversores. A pesar de las innovaciones en términos de tokenomics y la adopción institucional, Bitcoin, Ethereum y Solana han enfrentado una presión de venta constante. Este análisis explica por qué estas fuerzas, basadas en limitaciones del lado del suministro y en un comportamiento de riesgo, han hecho que el mercado bajista sea inevitable.

Dinámicas de suministro en cadena: La “mano invisible” de la deflación y las restricciones de liquidez

La disminución predecible de BitcoinEl evento de reducción de la cantidad de Bitcoin en el año 2024 inicialmente generó optimismo. Sin embargo, su tasa de inflación anual del 1.8% sigue siendo un factor negativo para las narrativas relacionadas con la escasez de Bitcoin.Las tenencias institucionales ahora representan el 12%.De la oferta total de Bitcoin se trata de bloquear la liquidez y reducir la volatilidad especulativa. Sin embargo, esta institucionalización también ha llevado a que los poseedores a largo plazo vendan sus activos, lo que agrava la presión de venta durante situaciones de estrés macroeconómico..

El paradojo del staking en EthereumLa transición de Ethereum a un activo que genere rentabilidad ha sido una situación con dos caras. A finales de 2025,El 46.6% de su suministro fue bloqueado/ confiscado.Se ha eliminado casi la mitad de las tokens que circulan en los mercados líquidos. Aunque esto reduce la presión de venta, también limita la volatilidad durante los aumentos de demanda. Los rendimientos obtenidos al apostar, con un promedio de 3.8%, han atraído capital institucional.La emisión neta negativa durante los períodos de alta actividadLa inflación, que ronda los 0.1–0.3%, no ha logrado contrarrestar los efectos negativos en la economía macroeconómica en general.

Las ilusiones deflacionarias y los desbloqueos de SolanaLa tokenómica de Solana: la inflación inicial del 8% disminuye en un 15% anualmente. Además, el 50% de las comisiones se queman. Todo esto está diseñado para crear escasez en los tokens. Sin embargo…El 13.7% de su suministro sigue estando bloqueado.Bajo los planes de asignación de activos, el 10.74% está relacionado con los procedimientos legales relacionados con la quiebra de FTX/Alameda. Estas situaciones, junto con las acciones agresivas de compra de activos por parte de Galaxy Asset Management, han generado incertidumbre. Mientras tanto…El valor de las acciones mantenidas en el mercado de intercambio alcanzó su nivel más bajo en dos años.Se trata de 26 millones de tokens. Esto indica una falta de presión para la venta inmediata de los activos, pero no significa que el activo esté protegido de las bajas causadas por factores macroeconómicos.

Triggers macroeconómicos: El comportamiento de riesgo y la influencia de la Fed

La política de la Fed: “Mayores tasas, por más tiempo”El entorno de tipos de interés elevados que mantuvo la Reserva Federal en el año 2025 disminuyó el apetito por asumir riesgos. Cuando la Fed indicó una posible cambio en su política monetaria en noviembre, las acciones de Internet Computer (ICP) aumentaron un 78.9%.La recuperación esperada del Bitcoin no se produjo.Se ha producido una disminución del 27% en comparación con el pico de octubre. Esto demuestra cómo la función de Bitcoin como herramienta para contrarrestar la inflación está disminuyendo.Un índice de inflación del 3.7% en octubreEso coincidió con un aumento del precio de Bitcoin del 86.76%. Sin embargo, los datos posteriores revelaron una inflación persistente, lo que erosionó la confianza en la resiliencia macroeconómica de las criptomonedas.

Choques geopolíticos y la relación con el VIXEl comportamiento de riesgo en finales de 2025 se manifestó en el aumento del Índice de Volatilidad de la CBOE (VIX). Este aumento se debió a las tensiones geopolíticas y a los anuncios de aranceles por parte de Trump, lo que provocó pánico entre los mercados.El aumento del VIX estuvo directamente relacionado con…Con una disminución del 20% en el precio de Bitcoin, desde su punto más alto hasta ahora. De manera similar, las tensiones en Oriente Medio en junio de 2025 causaron una caída en los precios de las criptomonedas, al igual que en los mercados tradicionales.[Estos eventos pusieron de manifiesto la nueva sensibilidad del sector criptográfico hacia los signos macroeconómicos. Los activos criptográficos se comportan como activos de alto riesgo, en lugar de ser considerados refugios seguros.

El hack de Bybit: Un catalizador para las ventas institucionalesEl cierre de Bybit en febrero de 2025…Se robaron 1.5 mil millones de dólares en Ethereum.Los derivados relacionados con las criptomonedas provocaron una salida de 4.3 mil millones de dólares de las reservas de Bybit. Esto causó una disminución del precio del Bitcoin en un 20%, además de un aumento en el número de retiros de fondos desde la red de la plataforma.El volumen de ventas institucional aumentó significativamente.Mientras los inversores huían de las bolsas, se aceleró el proceso de reajuste del mercado a los niveles de 2024. El ataque informático reveló la fragilidad sistémica del sistema; los fondos robados fueron posteriormente transferidos a través de plataformas descentralizadas, lo que prolongó la incertidumbre..

La tendencia negativa imparable: Una tormenta perfecta

La tendencia a la baja estructural del mercado de criptomonedas es un resultado de…Fuerzas interconectadas:1. Restricciones del lado de la ofertaLos procedimientos de apoyo financiero, los cronogramas de asignación de recursos y las medidas de contención institucional han reducido la liquidez del mercado, pero no han logrado proteger al mercado de las conmociones macroeconómicas.Sincronía macroeconómicaLas criptomonedas ahora reflejan las características de los mercados tradicionales. Reaccionan a las políticas del Fed y a los acontecimientos geopolíticos, lo que provoca una mayor volatilidad en sus precios.Comportamiento de evitación de riesgosEl VIX y las ventas institucionales han creado un ciclo de pánico que se refuerza a sí mismo. Los inversores priorizan la seguridad en lugar de la rentabilidad.

Aunque la adopción de la tecnología Layer 2 por parte de Ethereum y los mecanismos deflacionarios de Solana ofrecen una promesa a largo plazo, estos beneficios estructurales se ven eclipsados por los efectos inmediatos de los factores macroeconómicos. La tendencia del mercado hacia “mayor volatilidad a largo plazo”, tanto en términos de tipos de interés como de aversión al riesgo, ha hecho que las reacciones a corto plazo sean frágiles y efímeras.