El dilema de liquidez de las criptomonedas: ¿Por qué BTC y ETH se encuentran atrapados en la parte superior del mercado?

El mercado de criptomonedas de 2025 es un estudio de paradojas. Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) alcanzaron máximos históricos, pero sus precios siguen estancados en un rango acotado, atrapados en un amplio círculo en medio de enormes corrientes de capital institucional y avances regulatorios. Este fenómeno-que algunos llaman “dilema de la liquidez”-es una reflexión de una transformación estructural más profunda en la forma en que se asigna y gestiona el capital en los activos digitales. El surgimiento de infraestructura de gran escala, activos reales tokenizados (RWAs), y la sensibilidad macroeconómica redefinieron la dinámica de la liquidez, creando un mercado más maduro pero también más limitado.

ETF institucionales: una espada de doble filo

La aprobación de los ETFs spot en 2024 marcó un hito en la historia de la criptografía. Para 2025, los fondos iniciales de los inversores institucional -fondos de riqueza soberanos, los departamentos de tesorería corporativos y los fondos de contrapartida macro-fueron absorbidos por el 24 por ciento de la capitalización de mercado, mientrasLa participación del minorista se redujo al 66 por ciento.de salidas. BlackRock's IBIT solo atrae $ 50 mil millones en activos bajo gestión (AUM) en 228 días, conLas entradas de capital en los ETF hacia el BTC sumaron un total de 25 mil millones de dólares.Estos flujos, que fueron la base de la implementación del bitcoin como activo estratégico de reserva, también introdujeron nuevas limitaciones de liquidez.

El capital institucional opera en horizontes de tiempo más largos, dando prioridad a la estabilidad en lugar de la especulación. Como resultado,La volatilidad del BTC cayó de un 84% a un 43%En el año 2025, la dinámica de precios se volvió cada vez más independiente de las narrativas impulsadas por el sector minorista. Sin embargo, esta estabilidad tuvo un precio a pagar: la liquidez se concentró en un puñado de bolsas de intercambio. Por ejemplo…Binance mantuvo una profundidad de liquidez en BTC de 536 millones de dólares.Esta concentración de poder en manos de una sola empresa hizo que el mercado fuera vulnerable a eventos repentinos de reducción de capital. Esto se vio claramente en octubre de 2025.Los anuncios de tarifas provocaron una liquidación de 19 mil millones de dólares."Este es un asunto que se está diluyendo en la opinión pública.

RWAs tokenizados: Diversificación frente a diversión

El valor agregado tokenizado (TVA) desempeñará un papel de gran importancia en la madurez de mercado en 2025.Creciendo de 7 mil millones a 24 mil millones.in value. Plataformas como Ondo Finance y Maple Finance ofrecían rentabilidad de nivel institucional para tesorerías y préstamos criptografados.Tokens de los bonos del Tesoro estadounidenses se entregarán en tiempo realAdemás, estas innovaciones redujeron el riesgo relacionado con las partes involucradas en la transacción. Estas mejoras diversificaron los flujos de capital, pero al mismo tiempo desviaron la atención de los institucionales hacia las criptomonedas como BTC y ETH.

Ethereum, en particular, enfrentaba un paradoja. Si bien sus redes de nivel 2 mejoraron la productividad,Su función como mecanismo de acumulación de valores se ha debilitado.como instituciones asignaron capital a activos tokenizados con flujos de efectivo más claros. A fines de año,El dominio de Ethereum ha disminuido al 12.1%.Esto refleja una tendencia de capitalización de años. Este cambio subrayó una verdad más amplia: a medida que las RWA maduraban, las competían con activos cripto nativos por capital institucional, diluyendo la liquidez en BTC y ETH.

Restricciones de liquidez: El mecanismo del “encuentro en la cima”

Hay dos factores estructurales por detrás de la estancamiento de los precios de BTC y ETH:Concentración de capitalRafael, que también es presidente de la Asociación de Inmigrantes, dijo que su organización trabaja con los barrios de alto riesgo en la zona sur del país.Sensibilidad macroeconómicaLos problemas de salud afectan al 70% de los trabajadores en la industria de las telecomunicaciones, que utiliza más del 20% de la energía eléctrica del país.

1. Concentración de capitalEl volumen de pedidos de BTC y ETH se volvió cada vez más reducido mientras que los flujos institucionales se consolidaban en los exchanges centralizados. Por ejemplo,La profundidad de reservas de BTC en OKX es de 202 millones de dólares.Y el volumen de ventas de $147 millones de ETH destacó la fragilidad de la liquidez. Cuando grandes órdenes llegan a estos libros, los precios se disparan y crean un ciclo autoreforzado de volatilidad y precaución.

2. Sensibilidad macroeconómicaA diferencia de los mercados impulsados por el retail, los flujos de capital institucional pertenecientes a la criptomoneda están ahora estrechamente vinculados a las variables macroeconómicas. El precio de la criptomonedaAlcanzó su pico más alto en el año 2025, con un valor de 126,000 dólares.Pero cayó a $80,000–$90,000 el año que terminó, reflejando la trayectoria del tipo de interés de la Reserva Federal. Las instituciones, que priorizan la conservación del capital, empezaron a tratar el BTC como una protección contra la debilidad del mercado tradicional más que como un juego de especulación. Esto cambió la demanda de flujos especulativos hacia las asignaciones estratégicas, estirando el precio.

El camino por recorrer: La madurez, en lugar del impulso.

El fenómeno de "estar atrapado en la cima" no es una falla en el potencial de criptomonedas, sino una señal de madurez. La adopción institucional ha transformado el BTC y el ETH en referencias financieras, con los ETFs y las RWAs actuando como puente a los mercados tradicionales. Sin embargo, esta transición también ha introducido constricciones estructurales. Por ejemplo,La iniciativa estadounidense de creación de una reserva estratégica de bitcoinsEl GENIUS Act reforzó el rol de la BTC como una reserva de valor, pero también redujo su fungibilidad como activo especulativo.

Mirando hacia el futuro, es probable que en 2026 continúe la asignación de recursos por parte de las instituciones, así como la normalización de las regulaciones y los ciclos impulsados por políticas gubernamentales. Sin embargo, el problema de la liquidez seguirá existiendo hasta que el mercado aborde los riesgos relacionados con la concentración de capital y realice un equilibrio adecuado en los flujos de capital. Para los inversores, la lección es clara: en un mercado de criptomonedas maduro, el éxito no radica en perseguir el impulso del mercado, sino en comprender las fuerzas estructurales que determinan la liquidez en sí.