Legislación criptográfica en los EE. UU. para el año 2025: Cómo redefinir las responsabilidades de los desarrolladores y los riesgos para los inversores

El panorama de los activos digitales en los Estados Unidos está experimentando un cambio significativo. Los legisladores y las autoridades reguladoras se enfrentan al desafío de promover la innovación, al mismo tiempo que protegen a los inversores. A finales de 2025, una serie de medidas legislativas y ejecutivas ha comenzado a redefinir los límites de responsabilidad de los desarrolladores de criptomonedas. Estos avances son prometedores, pero también destacan la tensión entre el fomento del progreso tecnológico y la reducción de los riesgos sistémicos. Este equilibrio será clave para determinar el futuro de la industria.

Resguardos legales y innovación por parte de los desarrolladores

Uno de los avances más importantes en el año 2025 fue la introducción de…Ley sobre la certeza regulatoria en el ámbito de la cadena de bloques (H.R. 3533)Se trata de un mecanismo que busca proteger a los desarrolladores y proveedores de servicios de blockchain que no ejercen control sobre la cadena de bloques, de que no se les considere como emisores de dinero o instituciones financieras.De acuerdo con el texto del proyecto de ley…Los desarrolladores que no ejerzan control sobre los activos digitales de los usuarios estarían exentos de cumplir con los rigurosos requisitos de licencia. De este modo, se reducirían los costos relacionados con el cumplimiento de las normas legales, y también se fomentaría la innovación. Este enfoque es similar a las disposiciones de “safe harbor” que se aplican en el sector financiero tradicional, donde los intermediarios no son considerados responsables por las acciones de los usuarios, a menos que activemente faciliten actividades ilícitas.

Sin embargo, el éxito de esta propuesta depende de su capacidad para resistir la crítica de quienes sostienen que tales exenciones podrían crear lagunas en las regulaciones. Por ejemplo, la ausencia de estándares universales de responsabilidad podría incentivar a los actores malintencionados a explotar las ambigüedades en la definición de “control”. Esto podría exponer a los inversores a fraudes o fallas operativas.

La Ley CLARITY y la división entre la SEC y la CFTC

Los esfuerzos paralelos por aclarar los límites de jurisdicción entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Bursátiles (CFTC) también han cobrado impulso.Ley de ClaridadPasó por delante de la casa.Propone asignar la supervisión de la CFTC a otra entidad.Se trata de un marco que permite la existencia de mercados de bienes digitales a corto plazo, mientras se mantiene la autoridad de la SEC sobre los contratos de inversión. Este enfoque bifásico tiene como objetivo reducir las superposiciones regulatorias y proporcionar a los participantes del mercado directrices más claras.

Sin embargo, la versión del proyecto de ley presentada por el Senado, tal como se detalla en…Ley de Innovación Financiera ResponsableIntroduce un enfoque más detallado y preciso.Un proyecto de ley presentado por el Comité de Agricultura del SenadoSe sugiere otorgar a la CFTC la jurisdicción exclusiva sobre los mercados al contado, así como ampliar la definición de las “commodities digitales”. Aunque esto podría simplificar el proceso de aplicación de las regulaciones, también surgen preocupaciones sobre si la CFTC, que tradicionalmente se ha enfocado en los derivados, está preparada para manejar las complejidades de los mercados de activos digitales.

Los críticos, entre ellos Lynn Turner, exjefa de contabilidad de la SEC, han advertido que tales marcos regulatorios pueden no ofrecer suficientes medidas de protección para los inversores.Turner destacó específicamente…La ausencia de requisitos para los estados financieros auditados y las auditorías de control interno podría abrir la puerta a otro colapso al estilo de FTX.

Acciones ejecutivas y la visión de la administración Trump

Más allá del Congreso, la administración de Trump…“Fortalecimiento de la liderazgo estadounidense en tecnologías financieras digitales” – Orden EjecutivoHa señalado un giro estratégico hacia la promoción de la innovación.La orden enfatiza que…Es necesario proteger la soberanía del dólar estadounidense, al mismo tiempo que se fomenta un entorno regulatorio que facilite la realización de experimentos responsables. Cabe destacar que se establece el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Activos Digitales, una institución encargada de coordinar los esfuerzos legislativos y regulatorios. Este paso podría acelerar la armonización de las políticas entre las diferentes agencias gubernamentales.

Este enfoque ejecutivo está en línea con las tendencias globales más generales. Países como Singapur y la Unión Europea ya han comenzado a implementar marcos que equilibran la innovación con la gestión de riesgos. Sin embargo, el enfoque estadounidense sigue siendo fragmentado, con mandatos que se superponen entre diferentes agencias como la SEC, la CFTC y FinCEN.

Implicaciones para los inversores y el mercado

Para los inversores, estos desarrollos legislativos presentan tanto oportunidades como riesgos. Por un lado, la reducción de las responsabilidades de los desarrolladores podría impulsar una oleada de nuevos proyectos basados en la tecnología blockchain, especialmente en el ámbito de las finanzas descentralizadas y las plataformas no custodiales. Por otro lado, la falta de medidas de protección para los inversores, como auditorías obligatorias o requisitos de transparencia, podría aumentar la volatilidad del mercado y incrementar la probabilidad de fraude.

Además, la disputa jurisdiccional que continúa entre la SEC y la CFTC genera incertidumbre entre los participantes del mercado. Por ejemplo…La definición amplia de “mercancías digitales”La propuesta presentada en el borrador del Comité de Agricultura del Senado podría clasificar nuevamente activos como Ethereum como mercancías. Esto significaría que la supervisión regulatoria recaería en la CFTC. Dichas reclasificaciones podrían cambiar las dinámicas de negociación y las estrategias de cumplimiento normativo de las bolsas y los custodios de activos.

Conclusión: Un delicado equilibrio a mantener.

Las actualizaciones legislativas y regulatorias para el año 2025 reflejan una situación crítica para la industria de criptomonedas en los Estados Unidos. Aunque los legisladores han logrado avances en la reducción de las barreras que impiden el desarrollo de proyectos relacionados con criptomonedas, la ausencia de medidas de protección adecuadas para los inversores sigue siendo un problema importante. Para que el mercado pueda desarrollarse de manera sostenible, será necesario que la legislación futura aborde estas deficiencias, quizás mediante la integración de los requisitos de auditoría propuestos por Turner o la creación de un organismo regulatorio unificado.

A su vez, los inversores deben mantenerse alerta. Es probable que el próximo año haya más mejoras en estos marcos de referencia. Pero hasta entonces, la interacción entre la innovación y el riesgo seguirá definiendo el panorama de los activos digitales.