Las criptomonedas se convierten en acciones que sufren daños en Jackson Hole

El panorama macroeconómico sigue caracterizado por una mezcla incómoda de inflación alta, tipos de interés más altos en los bonos a largo plazo, intervenciones fiscales y fricciones geopolíticas crecientes. El índice PCE en julio, de 3.3%, refuerza la idea de que la desinflación no avanza lo suficiente como para que la Fed pueda relajarse. Además, la decisión del Tesoro de duplicar las compras de bonos a largo plazo hasta 4 mil millones de dólares ha aumentado la sensación de que los encargados de la política monetaria intentan gestionar las condiciones financieras desde ambos lados. Todo esto hace que las tasas de interés, el dólar y el sentimiento de riesgo en general sean muy sensibles a las comunicaciones. Al mismo tiempo, las tensiones comerciales con Canadá, los incidentes de ciberseguridad relacionados con China y los problemas en infraestructuras críticas contribuyen al aumento del precio del riesgo global. En este contexto, los valores están estabilizándose después de una caída brusca, pero aún no han recuperado completamente su posición de liderazgo. Las criptomonedas muestran una recuperación más clara, y el oro se beneficia de la demanda de cobertura macroeconómica, pero está cerca de las condiciones que sugieren un acceso más selectivo en lugar de una búsqueda agresiva.

SPY está recuperándose de una fase en la que el precio se mantenía en niveles bajos, hasta que llegó a un punto de caída cerca de 729.46, justo por encima del nivel de soporte a 30 días, que es de 729.1. Pero la secuencia reciente sugiere que se está formando una estructura de precio más alta, en lugar de una tendencia alcista completa. El precio ha vuelto a subir hasta los 754.81, pero sigue estando muy por debajo del nivel de resistencia a 30 días, que es de 779.37, y también por debajo de los máximos del período inicial, que son de aproximadamente 777.88. La configuración de medias móviles sigue siendo cautelosa: la media móvil de 3 días, que es de 765.03, está por debajo de la media móvil de 7 días, que es de 766.70; esta, a su vez, está por debajo de la media móvil de 10 días, que es de 769.36. Esta configuración indica que la recuperación no ha todavía reparado la tendencia a corto plazo. El RSI, en 54.2, es neutro a moderado, lo cual coincide con un mercado que ya se ha liberado de las condiciones de sobreventa, pero aún no ha entrado en un régimen de aumento impulsivo. Históricamente, cuando SPY se encuentra en niveles similares de RSI después de una caída brusca, tiende a consolidarse primero y luego a seguir una tendencia. La perspectiva a corto plazo es constructiva, pero aún no decisiva; es posible que el precio continúe subiendo, pero para que haya confianza en esto, sería necesario que el precio superara los 760s y finalmente llegara al nivel de resistencia de 779.

QQQ presenta una situación un poco más compleja. También experimentó una caída de nivel bajo-alto/bajo-bajo, pasando del rango de 732 a 661.73, que está justo por encima del nivel de soporte de 30 días, que es de 661.14. Después, volvió a subir hasta 717.74. Esta recuperación fue algo más fuerte en términos porcentuales que la de SPY. Pero la estructura de precios sigue siendo incompleta, ya que QQQ sigue estando por debajo de su resistencia de 30 días, que es de 734.58, y también por debajo de los máximos anteriores, que están cerca de 731-732. La media móvil sigue siendo bajista, al igual que en SPY: MA(3) está en 710.16, por debajo de MA(7), que está en 714.98, y MA(10) está en 719.17. El RSI, en 48.95, es aún menos elevado que en SPY, lo que indica que la tecnología ha recuperado sin que haya mucha competencia. En comparación con el S&P 500, Nasdaq aún no está claramente liderando; más bien, está en proceso de reconstrucción desde un nivel de sobreventa, mientras se verifica si los compradores podrán defender el rango de 705-710. Por eso, los resultados financieros de las empresas tecnológicas y relacionadas con la IA son especialmente importantes. Si la tecnología puede recuperar definitivamente los niveles de 720, y luego presionar hacia 734.58, podría convertirse en el próximo catalizador para un aumento general del mercado. Por ahora, sin embargo, todavía se trata más de una recuperación que de una ruptura significativa.

En conjunto, el tono general del mercado de acciones es más bien cauteloso y optimista, en lugar de abrumadoramente optimista. Tanto SPY como QQQ han tenido una recuperación significativa desde los niveles de soporte, después de una corrección desordenada. Pero ninguno de ellos ha logrado revertir completamente la estructura de promedios móviles negativos anteriormente o recuperar los puntos de resistencia clave. Esto indica que el mercado se encuentra en un estado de recuperación, pero no en una nueva fase de momentum. Lo que significa es que todavía hay posibilidades de crecimiento, pero probablemente sea episódico y dependa de ciertos factores como las comunicaciones del banco central, los rendimientos de los bonos a largo plazo y los resultados financieros de empresas de gran tamaño en el sector tecnológico. La consolidación sigue siendo la opción más probable a corto plazo, a menos que los puntos de resistencia cedan.

Bitcoin, como se refleja en IBIT, representa la mejor situación técnica entre los principales activos de riesgo. La serie de datos de 30 días muestra un proceso de descenso completo, desde 44.72 hasta un nivel de soporte cercano a 35.29. Luego, se observa una secuencia constante de mínimos más altos, y ahora hay una tendencia hacia un aumento significativo. La estructura de las medias móviles es claramente positiva: MA(3) en 44.35 está por encima de MA(7) en 40.86, quien a su vez está por encima de MA(10) en 39.34. El RSI en 81.36 indica que el precio está sobrecomprado, lo cual confirma un fuerte impulso, pero también advierte que el aumento a corto plazo podría ser vulnerable a interrupciones bruscas. Lo importante es que IBIT está cerca de su resistencia de 30 días en 45.315, lo que implica que Bitcoin podría estar probando un umbral psicológico importante en el mercado físico, similar a un movimiento hacia el extremo superior del rango reciente y hacia la siguiente zona de valor grande, probablemente alrededor de $90K, si ya está por encima de $80K. En comparación con QQQ, Bitcoin muestra una tendencia positiva: el cripto mercado muestra un impulso más fuerte que el mercado tecnológico, en lugar de simplemente seguirlo. Esto generalmente refleja una mejora en el apetito por el riesgo y una mayor participación especulativa, pero las condiciones de sobrecompra sugieren que solo se debe buscar oportunidades después de rupturas confirmadas o retrocesos que se mantengan por encima de los niveles anteriores.

El oro sigue en una tendencia alcista significativa a nivel macro. La lectura del RSI, de 73.04, lo coloca en el extremo superior de la zona moderada; está cerca de alcanzar un estado de sobrecompra, pero aún no se encuentra en ese nivel extremo que normalmente indica agotamiento inmediato. Sin embargo, la historia de precios a 30 días es notable debido a la magnitud del aumento desde el rango de 364-372 hasta los 428.07, antes de un retroceso moderado. Este tipo de aceleración tiende a hacer que las posiciones se extiendan. La última vez que el oro avanzó de manera similar, los ganancias no fueron tan lineales y los retrocesos fueron más pronunciados, aunque la tendencia general permaneció intacta. En esencia, los factores que impulsan el mercado siguen siendo favorables: preocupaciones sobre la solidez del dólar si la Fed se vuelve menos restrictiva, expectativas de reducciones de tipos de interés a mediano plazo, riesgos geopolíticos elevados y demanda estructural por parte de los bancos centrales. Pero tácticamente, después de un despliegue tan fuerte, lo mejor es comprar en momentos de retroceso, en lugar de buscar movimientos de impulso. Los inversores que han obtenido grandes ganancias deberían considerar reducir sus inversiones, mientras que una nueva exposición sería mejor iniciada en momentos de retroceso, en lugar de después de extensiones verticales.

El mensaje relacionado con los activos de tipo acciones es bastante claro: las acciones están estabilizándose, pero las evidencias técnicas indican que el mercado necesita más tiempo para recuperarse antes de que se pueda confiar en una ruptura duradera. Esto hace que la posición de inversión en acciones sea constructiva, pero selectiva; se prefiere esperar a que SPY vuelva a alcanzar los 760 y QQQ vuelva a superar los 720 antes de comprar activamente. Los criptoactivos son más fuertes en términos de momentum y liderazgo, pero con el RSI de IBIT por encima del 80, la paciencia y la entrada disciplinada son más importantes que la búsqueda de convicciones. El oro sigue siendo un buen instrumento de cobertura macroeconómica, aunque su reciente avance sugiere que es mejor actuar con cautela y comprar en momentos de resistencia, en lugar de buscar nuevos impulsos de mercado. En términos prácticos, los inversores deben mantenerse conscientes del riesgo en Jackson Hole, respetar los niveles de soporte en 729 para SPY y 661 para QQQ, y tratar las pruebas de resistencia como señales clave para distinguir entre una recuperación comercial y una verdadera reaceleración de riesgo.