El eco de las empresas “dot-com” en el mundo criptográfico: ¿Un reajuste cíclico o un nuevo paradigma?

El rápido ascenso del mercado de criptomonedas y la posterior volatilidad que ha experimentado han llevado a comparaciones inevitables con la burbuja de las empresas tecnológicas de finales de la década de 1990. Ambos períodos se caracterizaron por un entusiasmo especulativo, inversiones basadas en narrativas y una desconexión entre la valoración de los activos y sus fundamentos reales. Sin embargo, aunque los paralelos son notables, las dinámicas psicológicas y comportamentales que rigen hoy en día sugieren una evolución más sutil en la forma en que se forman las burbujas especulativas, así como en cómo podrían resolverse.

La psicología de la especulación: En el pasado y en el presente

El comportamiento de los inversores durante las burbujas especulativas rara vez es racional. Tanto en la era de las compañías tecnológicas como en la de las criptomonedas…Comportamiento de rebañoY…Miedo de perder la oportunidad (FOMO)Han llevado los precios a niveles insostenibles. Durante el auge de las empresas tecnológicas…Los inversores invirtieron mucho dinero en acciones relacionadas con Internet.Suponiendo que la novedad tecnológica sea el único motivo para estos valores tan altos… De igual manera, el mercado de criptomonedas de hoy en día cuenta con inversores minoristas.Perseguir tokens basados en la popularidad en las redes sociales.A menudo, sin entender la tecnología subyacente ni los casos de uso en los que se utiliza.

Un factor clave en ambos casos es…Inversiones basadas en narrativasEn los primeros años del siglo XXI, Internet era…Presentado como una fuerza revolucionaria.Eso desestabilizaría las industrias tradicionales, llevando a los inversores a ignorar la falta de rentabilidad en muchas empresas relacionadas con las tecnologías de la información.

Hoy en día, las criptomonedas se promocionan como la próxima frontera de las finanzas.Narrativas relacionadas con el “potencial disruptivo” del blockchainJustificar valoraciones que desafían las métricas convencionales. Estas historias crean una profecía que se cumplirá por sí misma: la creencia en esa narrativa atrae capital, lo cual a su vez impulsa más especulaciones.

El papel de los medios sociales y los inversores minoritarios

El auge de los medios sociales ha amplificado el comportamiento especulativo de maneras que eran impensables durante la era de las empresas tecnológicas emergentes. Plataformas como Reddit y Twitter han contribuido a esto.Transformar la inversión en una actividad social.Donde el entusiasmo colectivo puede impulsar los precios de las acciones en cuestión de horas. Por ejemplo, la fiebre por las “acciones memes” en el año 2021.Se demostró cómo los inversores minoristas podrían coordinarse entre sí.Para desafiar las normas institucionales del mercado. En el mundo de las criptomonedas, esta dinámica es aún más pronunciada.Un único tuit viral sobre el potencial de un token.Puede provocar un aumento significativo en el precio, independientemente de sus ventajas técnicas.

Este cambio también ha alterado la forma en que los inversores reaccionan a las caídas del mercado. Durante la crisis de las empresas tecnológicas,Las ventas desesperadas eran algo común.Mientras que los inversores se apresuraban a vender sus activos para reducir sus pérdidas, los inversores en criptomonedas, por el contrario, suelen ver las bajas de precios como oportunidades de compra.Un estudio realizado en 2024 señaló que…Que la volatilidad del Bitcoin a menudo disminuye durante las situaciones de bajada, lo que sugiere que los precios bajos son percibidos como una oportunidad, en lugar de como un riesgo. Esta diferencia destaca una diferencia crucial en la psicología de los inversores: mientras que los inversores en empresas tecnológicas priorizaban la aversión al riesgo…Los participantes en el sector criptográfico muestran una mayor tolerancia a la volatilidad.Impulsados por la creencia en la adopción tecnológica a largo plazo.

Superconocimiento y la ilusión de control

Otra característica en común es…Superconocimiento/Confianza excesivaDurante la burbuja de las empresas de internet,Los inversores asumieron que podían controlar el momento adecuado para invertir en el mercado.Comprar en el punto más alto del mercado y vender antes de que ocurra una caída. Hoy en día, este comportamiento sesgado sigue persistiendo en el sector de las criptomonedas.Los comerciantes utilizan herramientas de IA y indicadores técnicos.Para predecir los movimientos de precios, con frecuencia se ignora la imprevisibilidad inherente al mercado. La investigación en finanzas conductuales destaca este aspecto.Cómo la sobreconfianza conduce a operaciones comerciales excesivasSufren pérdidas cada vez mayores cuando las burbujas estallan.

Sin embargo, las criptomonedas introducen un nuevo nivel de complejidad:Aversión a la pérdidaEstá moderado por la percepción de las criptomonedas como una “nueva clase de activos”. A diferencia de las acciones tradicionales.Los inversores en cripto, con frecuencia, justifican sus pérdidas.Como parte de un “premio a la innovación” más amplio, se trata de una estrategia que intenta atenuar el impacto emocional causado por las bajas en los precios. Este “amortiguador psicológico” puede retrasar la corrección del mercado, prolongando así las especulaciones excesivas.

¿Un nuevo paradigma o un ciclo repetitivo?

Aunque los patrones de comportamiento reflejan aquellos de la era de las compañías en línea, las características únicas del mercado criptográfico sugieren que podría no seguir el mismo patrón de desarrollo. La burbuja de las compañías en línea colapsó porque las empresas subyacentes no lograron cumplir con sus promesas. En contraste…La tecnología de cadena de bloques ha logrado casos de uso tangibles.En el ámbito financiero, de la gestión de cadenas de suministro y de la identidad digital, este valor funcional crea una base sólida para la relevancia a largo plazo de las criptomonedas, incluso si los excesos especulativos se corrigen a corto plazo.

Sin embargo, el riesgo de un ajuste cíclico sigue existiendo.Como demuestra la literatura sobre finanzas conductualesLos mercados son propensos a repetir las mismas burbujas, ya que la psicología humana evoluciona más lentamente que los sistemas financieros. La dependencia del mercado de criptomonedas de los medios sociales y de un gobierno descentralizado puede exacerbar este riesgo, creando ciclos de retroalimentación que amplifican tanto la euforia como el pánico.

Conclusión: Caminar a través de los ecos

Para los inversores, la lección es clara: las burbujas especulativas son inevitables, pero comprender la psicología que subyace detrás de ellas puede reducir los riesgos. Aunque las dinámicas de los criptoactivos, basadas en narrativas, recuerdan a la era de las empresas puntocom, la resiliencia del mercado durante los períodos de declive y sus fundamentos tecnológicos sugieren un modelo híbrido: una mezcla de reajustes cíclicos y nuevos paradigmas tecnológicos. El desafío radica en distinguir entre la innovación y el entusiasmo excesivo; una tarea que requiere tanto rigor analítico como disciplina emocional.

A medida que el mercado madure, la interacción entre los sesgos comportamentales y el progreso tecnológico será lo que definirá la trayectoria de las criptomonedas. Por ahora, los efectos del año 1999 siguen siendo un ejemplo de lo que puede suceder en el futuro… y un recordatorio de que la historia, aunque no se repite siempre, a menudo tiene ciertas similitudes.