Tarjetas criptográficas: Un medio para acceder al crédito en la red onchain, con alto potencial de crecimiento.

Los pagos mediante tarjetas criptográficas han ganado importancia como forma de pago estándar. El gasto mensual en este tipo de pagos ha aumentado significativamente.Alrededor de 100 millones de dólares a principios de 2023.Se espera que esta cantidad alcance aproximadamente 1.5 billones de dólares para finales de 2025. Esto implica una tasa de crecimiento anual de alrededor de 18 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento compuesto del 106%. Este es el principal canal para el uso de stablecoins; su escala está cerca de la de las transferencias entre pares.

El crecimiento de esta moneda es mucho más rápido que el de la economía general de las stablecoins. Mientras que el volumen de transacciones con tarjetas ha experimentado una expansión explosiva,Las transferencias de monedas estables de tipo “peer-to-peer” aumentaron solo un 5% durante el mismo período.Esta diferencia destaca que los pagos mediante tarjetas son la forma principal y más común de uso, ya que se trata de una solución que permite una integración perfecta con el comercio existente.

Visa es, sin duda, la principal plataforma para el transporte de criptomonedas. Representa más del 90% del volumen total de transacciones de criptomonedas a través de las colaboraciones con emisores de criptomonedas. Esta dominación se debe al uso de redes de pago ya establecidas, y no es una señal de la madurez de las capacidades de crédito en la cadena de bloques. El canal es real y de gran escala, pero su tamaño se basa en el uso de las redes de pago existentes.

Crédito no encriptado: La infraestructura emergente y de mayor potencial

El mercado de préstamos en la cadena de bloques ha alcanzado una base de depósitos de 43.7 mil millones de dólares y una cantidad de préstamos pendientes de pago de 18.6 mil millones de dólares. Sin embargo, esta infraestructura sigue estando ligada principalmente a la especulación relacionada con las criptomonedas. La demanda se centra en el uso del apalancamiento y el acceso a liquidez. Esto limita el mercado total que puede ser atendido por este sistema, ya que opera en una proporción muy pequeña del volumen total de deuda mundial.

El “tranching” se está convirtiendo en una infraestructura central en el ámbito de las tecnologías financieras descentralizadas. Este método consiste en dividir el riesgo del fondo de préstamos en dos categorías: la categoría principal y la secundaria. Esta estructura permite que diferentes perfiles de inversores puedan elegir su nivel de exposición al riesgo. La categoría principal recibe pagos con rendimientos más bajos, mientras que la categoría secundaria asume las pérdidas iniciales, con lo que se obtienen mayores retornos potenciales. Este es un concepto directamente proveniente de las finanzas tradicionales; ahora, este proceso se automatiza a través de contratos inteligentes.

La estructura del mercado es compleja, pero fundamental. A pesar de su crecimiento, el enfoque actual del mercado en casos de uso especulativo y un conjunto limitado de garantías impide su expansión en el corto plazo. Para lograr una mayor ampliación del mercado, es necesario pasar de un enfoque basado en criptomonedas a uno que se centre en la asignación de capital productivo. Este cambio depende de innovaciones como los préstamos sin garantías suficientes y la utilización de una mayor variedad de garantías.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta al redactar la tesis

El camino hacia el crédito en la cadena de bloques depende de dos factores clave. En primer lugar, la claridad regulatoria está permitiendo el flujo de instituciones financieras hacia este mercado. El informe de Mordor Intelligence señala que…La claridad regulatoria en los Estados Unidos (ETF) y la Unión Europea (MiCA) puede ser un factor que pueda contribuir con un 7.2% al pronóstico del crecimiento acumulado de la industria DeFi.Esto crea un entorno más estable para que los bancos y los gestores de activos puedan explorar las posibilidades del DeFi. En segundo lugar, los activos reales tokenizados están ganando popularidad. El mismo informe señala que las plataformas que utilizan activos reales tokenizados están ganando popularidad en el ámbito bancario, lo cual puede servir como un factor de crecimiento a largo plazo. Esto podría permitir que miles de millones de dólares se utilicen en préstamos productivos dentro de la cadena de bloques.

El principal obstáculo sigue siendo la utilidad actual del mercado. Como señala la investigación de Artemis,Las préstamos onchain de hoy en día se dirigen principalmente a aquellos que ya están familiarizados con las criptomonedas. Ofrecen poca utilidad para usos prácticos, y su uso se limita a casos especulativos.Los 18.600 millones de dólares en préstamos pendientes son algo insignificante comparados con la escala del mercado de deuda mundial. Además, el enfoque del mercado en cuanto al aprovechamiento del riesgo y el acceso a liquidez para las transacciones relacionadas con criptomonedas limita su tamaño total de mercado.

El punto clave es si el crecimiento del volumen de tarjetas explosivas puede continuar. El volumen de tarjetas criptográficas ha aumentado significativamente.100 millones de dólares al mes, a principios de 2023; hasta más de 1.500 millones de dólares a finales de 2025.Este crecimiento supera con creces el 5% de aumento en las transferencias de monedas estables de tipo peer-to-peer. Si esta tendencia se mantiene, y los pagos mediante monedas estables ganan cada vez más adopción entre los comerciantes, eso podría indicar un cambio en los patrones de gasto en la red. Pero si el volumen de pagos mediante tarjetas sigue aumentando, esto confirmaría que las monedas estables siguen siendo la opción dominante, lo que retrasa la transición hacia una asignación productiva de capital.