El baño de sangre de las criptomonedas: Una prueba de estrés para la tesis doctoral.

El mercado de criptomonedas se encuentra en un estado de pánico total. Lo que comenzó como una semana de optimismo cauteloso se ha convertido en una venta masiva de activos, con el sentimiento del público pasando de la codicia al miedo extremo en cuestión de días. El problema comenzó con el Bitcoin…Ha aumentado en más del 10% en las últimas 24 horas.Se ha desplomado hasta un nivel muy bajo, justo por encima de los 63.000 dólares. Es el peor descenso en un solo día desde la caída de FTX en noviembre de 2022. Este nivel hizo que se produjera una ola de retiradas de activos y liquidaciones forzadas.

No se trataba de un problema relacionado con una sola moneda. La venta masiva de criptomonedas fue amplia y profunda, afectando gravemente a las altcoins.Las altcoins, como Ether y Solana, han experimentado pérdidas del orden del 25%.Mientras que…El 90 de las 100 monedas más importantes vieron disminuir sus precios.La capitalización de mercado de todo el sector de las criptomonedas descendió en un 8%, a los 2.3 billones de dólares. El volumen de transacciones aumentó drásticamente, alcanzando los 356 mil millones de dólares, el nivel más alto en meses. Los inversores, preocupados, se apresuraron a salir de sus inversiones.

El impacto psicológico se puede medir mediante el Índice de Miedo y Gula Criptográficos.Bajó a los 9 puntos, lo que indica “miedo extremo”.Esa es la peor situación desde el colapso de FTX. Indica que los operadores han pasado de una actitud cautelosa a una posición defensiva total. El índice, que combina volatilidad, momentum y las percepciones en los medios sociales, ahora se encuentra en una zona de pánico. Esto refleja que el mercado está dominado por el miedo, en lugar de mostrar alguna señal confiable de un posible punto de estabilización.

La “contagio” se extendió más allá de los criptoactivos: el precio del plata cayó un 15%, y las acciones relacionadas con software, como las de la IGV ETF, bajaron en más del 3%. La situación de esta semana es un claro recordatorio de que la clase de activos digitales ya no constituye una burbuja independiente; ahora está estrechamente relacionada con otros activos de riesgo, lo que aumenta el miedo en todo el mercado. Para la comunidad, esto representa una prueba de verdadera intensidad, convirtiendo una narrativa de crecimiento incesante en una lucha por la supervivencia.

La tesis doctoral de DAT bajo ataque: Convicción vs. Necesidades financieras

La brutal venta de criptomonedas está sometiendo a prueba la tesis fundamental de las empresas que se dedican al manejo de activos digitales. Estas empresas, que se basaban en la idea de ser entidades permanentes y basadas en la convicción, ahora enfrentan una realidad difícil: sus balances están en declive, y la presión para convertir esos activos en dinero aumenta cada vez más. El riesgo principal no es solo la necesidad mecánica de vender esos activos, sino también el shock en la confianza de los inversores, lo cual podría destruir toda la estructura de las empresas.

El mercado ya está teniendo en cuenta esta vulnerabilidad. Las acciones de las empresas más importantes están cayendo significativamente, lo cual refleja la caída del mercado de criptomonedas. MSTR es un buen ejemplo de ello; sus acciones están en declive.Desde los 457 dólares en julio, el precio bajó hasta los 111.27 dólares el jueves.Es el peor nivel desde agosto de 2024. Se trata de una caída catastrófica que ha obligado a la empresa a reducir sus proyecciones de resultados para el año 2025. Mientras tanto, las acciones de la empresa británica Smarter Web Company cayeron casi un 18%. Esta situación no es simplemente una correlación entre los acontecimientos; se trata de una traducción directa del problema relacionado con las criptomonedas en los mercados públicos.

La tensión es evidente. Por un lado, están los ejecutivos como Andrew Webley de The Smarter Web, quienes…Dice que no tiene intención de vender Bitcoin.Y se basan en el flujo de efectivo operativo para poder seguir con sus actividades. Eso es lo que cuenta la historia de Diamond Hands. Por otro lado, las cifras son realmente desastrosas. Como el valor de Bitcoin ha disminuido casi a la mitad desde su punto más alto en octubre, el valor de los activos que poseen estas empresas se ha reducido drásticamente. Para las empresas que no tienen ingresos operativos, eso significa que todo su valor financiero ahora es menor que hace unos meses. La presión para vender algo, aunque sea poco, con el fin de financiar sus operaciones o pagar dividendos, se está convirtiendo en una amenaza real y existencial.

Hayden Hughes, de Tokenize Capital, describe esto como una situación similar a la de “Hotel California”: se puede entrar, pero salir sin dañar los precios es difícil. La situación es frágil. Si una empresa importante de la cadena DAT se ve obligada a vender sus tokens para cubrir sus gastos, eso sería un signo de muerte para esa empresa. Significaría que no son acumuladores permanentes, sino simplemente comerciantes que están en una situación de margen negativo. Este cambio de estrategia, de “mantener las acciones” a “vender para sobrevivir”, representa un choque de confianza que podría provocar el colapso de todo el sector, llevando a Bitcoin a rondar los 50,000-55,000 dólares. Por ahora, la comunidad observa la situación, esperando ver qué empresas tendrán el dinero suficiente para mantener sus acciones y cuáles se verán obligadas a ceder.

Flujos de ETF: Juegos de ballenas y la búsqueda de un punto más bajo

La venta en masa es una forma de pánico generalizado, pero los flujos de capital institucional muestran una situación más compleja. No se trata de una salida limpia del mercado; es más bien un juego complejo en el que algunos actores importantes intervienen, mientras que otros huyen. Los datos del 3 de febrero indican que el mercado está en proceso de reducción de posiciones, pero no se encuentra en un estado de estancamiento.

En ese día tan brutal, los ETF relacionados con Bitcoin experimentaron un aumento masivo en su valor.272 millones en salidas netasLa burocracia era muy extensa. En cuanto a los retiros de fondos, la plataforma FBTC era la que lideraba ese proceso.148.70 millones de dólaresEse fue un claro indicio de que se trataba de una estrategia de gestión de riesgos y de obtención de ganancias. Los cuentos grandes rotaban su capital fuera de esa categoría de activos. Sin embargo, dentro de ese gran flujo de salida de capital, surgió un caso excepcional: el IBIT de iShares. Mientras que los demás activos perdían valor, el IBIT registró unos ingresos netos de aproximadamente 60.03 millones de dólares. Eso es un claro signo de consolidación institucional: aquellos que tienen recursos significativos aprovechan la volatilidad para acumular capital en los vehículos más adecuados para ello.

Esto no se trata solo de los ETFs; se trata de la nueva identidad de todo el mercado. La correlación entre Bitcoin y el índice iShares Expanded Tech Software ETF (IGV) ha aumentado.0.73Eso representa un cambio significativo. Esto significa que las criptomonedas ahora se comportan como un activo tecnológico que ofrece una alta rentabilidad, y que su cotización se mueve en paralelo con las acciones de las empresas de software, las cuales están sufriendo debido a los temores relacionados con la inteligencia artificial. La narrativa sobre las criptomonedas ha cambiado: ya no se les considera “oro digital”, sino más bien “acciones de Internet”. Esto hace que todo el sector sea vulnerable a los mismos factores negativos que afectan a las empresas de software.

En resumen, se trata de una reubicación estratégica de las actividades relacionadas con Bitcoin, no de una capitulación. Los números agregados muestran que el total de activos netos de los ETF relacionados con Bitcoin en Estados Unidos ha caído por debajo de los 100 mil millones de dólares. Sin embargo, la actividad comercial sigue siendo intensa, con un volumen de transacciones de 8,59 mil millones de dólares. Esta combinación de reducción de activos y enorme volumen de transacciones indica que el ecosistema está en proceso de transformación rápida. El capital se redistribuye a medida que el precio de Bitcoin cambia, pero la liquidez sigue siendo alta. Para la comunidad, lo importante es observar qué empresas y fondos tienen la capacidad de mantenerse firmes durante este proceso de reconfiguración. Las salidas de capital son señales de desconfianza, pero las entradas de capital en IBIT indican que algunos “whales” todavía están manteniendo sus inversiones, esperando la siguiente oportunidad para obtener ganancias.

Catalizadores y lo que hay que observar: El camino hacia una nueva narrativa

El mercado se encuentra en un estado de gran inquietud, pero las líneas de batalla reales se estarán definiendo en las próximas semanas. El camino a seguir depende de algunos signos claros que determinarán si se trata de una corrección temporal o del inicio de un mercado bajista más largo para la tesis de DAT.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier anuncio oficial de DAT sobre la venta de criptomonedas con el fin de cubrir los gastos. Este es el verdadero punto de partida para generar desconfianza entre las personas. Como advirtió Hayden Hughes de Tokenize Capital…Cuando un DAT informa que ha vendido tokens para cubrir sus gastos, esto debilita la idea de que tales empresas sean entidades permanentes, basadas en la convicción y en la acumulación de activos.Ese cambio en la actitud de los inversores, de “mantener las acciones” a “venderlas para sobrevivir”, representa un choque de confianza que podría provocar el colapso de todo el sector. Por ahora, ejecutivos como Andrew Webley de The Smarter Web dicen que no tienen intención de vender sus activos. Pero la presión aumenta a medida que el valor de Bitcoin disminuye. Cualquier revelación sobre cómo se monetizan los activos sería una señal de alerta importante para todo el sector.

En segundo lugar, es necesario monitorear las fluctuaciones de precios del Bitcoin. El mercado busca encontrar un punto de apoyo para sus cotizaciones. El rango de soporte clave es…$54,000–$60,000Si Bitcoin puede estabilizarse y mantenerse por encima de esa zona, eso indica que lo peor de la procesión de reducción de deuda ya ha terminado, y que se está formando un punto de estabilidad. Sin embargo, si el precio cae por debajo de ese rango, eso señalará que habrá más problemas en el futuro, y es probable que haya más datos negativos que pongan a las empresas en una situación difícil. La caída reciente hasta alrededor de los 64,744 dólares muestra que el mercado está probando ese nivel de soporte, pero aún no lo ha superado. Hay que esperar a ver cuál será el próximo movimiento importante del mercado.

Por último, el siguiente factor importante que puede influir en los mercados es la información macroeconómica. La caída de los precios está relacionada con una tendencia general hacia la asunción de riesgos. El Bitcoin ahora se comporta como una acción puramente tecnológica. Como ya se mencionó…La correlación entre el Bitcoin y el fondo iShares Expanded Tech Software ETF (IGV) ha aumentado a 0.73.Eso significa que el mercado busca indicios en las acciones de las empresas relacionadas con software y en las preocupaciones sobre la inteligencia artificial. Si los datos macroeconómicos muestran que la economía va mejor de lo que se temía, eso podría ser un factor positivo. Pero si los datos indican una mayor debilidad económica, eso podría profundizar el descenso de los precios de las acciones. La situación es incierta, y el rumbo que tomará la situación depende de cómo se desarrollen los datos macroeconómicos.