El retraso en la aprobación del proyecto de ley relacionado con las criptomonedas genera presiones sobre los flujos de negociación. Una perspectiva de un analista de flujos de negociación.

La situación relativa a la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas en los Estados Unidos sigue siendo incierta. TD Cowen proyecta que este proceso se retrasará hasta el año 2027 o más adelante. Esta incertidumbre está ejerciendo una presión directa sobre las corrientes de inversión institucional. Las productos de inversión en activos digitales experimentaron una segunda semana consecutiva de salidas de capital.1.7 mil millonesLos Estados Unidos fueron responsables de la gran mayoría de estas retiradas de capitales. Se registraron salidas por un monto de 1,65 mil millones de dólares. En total, las salidas netas a lo largo del año son de aproximadamente 1 mil millones de dólares.

El impacto en el precio fue muy significativo. La cotización de Bitcoin cayó drásticamente.Nivel más bajo en nueve meses: sábado, 31 de eneroLa cotización de las criptomonedas ha bajado por debajo de los 80,000 dólares. En un período de 24 horas, la caída en el valor del mercado de criptomonedas fue de aproximadamente 111 mil millones de dólares. Este movimiento se produce después de una caída más generalizada: Ethereum ha perdido casi un 18% de su valor en la última semana.

El punto de fricción principal es el lenguaje relacionado con los conflictos de intereses, ya que este podría impedir que funcionarios de alto rango, incluyendo al presidente Trump, tengan negocios relacionados con criptomonedas. TD Cowen señala que tal disposición sería inaceptable para Trump, a menos que su fecha de entrada en vigor se retrase durante varios años. Esto crearía un estancamiento político que prolongaría el tiempo necesario para que las regulaciones se aclaren.

El flujo político: conflicto y dinero

El freno que impide el flujo de capital es, en realidad, una clara incompatibilidad política. Las exigencias demócratas en relación con las reglas de conflicto de intereses, que impidan al presidente Trump obtener beneficios de las empresas relacionadas con las criptomonedas, son algo que no puede ser aceptado.“No es un buen candidato para él”.Esto crea un punto de estancamiento fundamental, ya que la legislación exige que el Senado obtenga 60 votos para superar un obstáculo como este. Esto significa que los republicanos necesitan el apoyo de los demócratas. La situación es clara: los demócratas veían una forma de retrasar la aprobación de la ley hasta después de las elecciones de mitad de período en 2026, con la esperanza de recuperar el control de la Cámara de Representantes y determinar las reglas definitivas.

La semana pasada, un…Última reunión de todo el partidoFue un evento organizado por el presidente del Senado encargado de asuntos bancarios, Tim Scott, como un último esfuerzo antes de que se agote el tiempo político disponible. Sin embargo, la dinámica subyacente se basa en el control institucional y la influencia financiera. Las principales agencias reguladoras ahora están bajo el control del Partido Republicano, lo que provoca una tendencia a favorecer las criptomonedas en las medidas regulatorias. Este entorno se ve reforzado por una enorme inyección de fondos: los operadores de criptomonedas le dieron al presidente Trump otros 21.5 millones de dólares el mes pasado, a través de su comité electoral.

Este flujo político es de tipo bidireccional. El dinero en efectivo proporciona a los operadores un acceso y influencia directos; por otro lado, el entorno regulatorio dominado por el GOP reduce el riesgo de incumplimiento a corto plazo. Para los inversores institucionales, esto crea una situación volátil: las promesas de reglas más claras se posponen años en el futuro, mientras que el entorno regulatorio actual favorece los intereses de la industria. El resultado es un punto muerto que presiona los flujos de inversión a largo plazo, como se puede observar en los últimos tiempos.1.7 mil millones de dólares en salidas semanalesDe los productos relacionados con activos digitales.

Catalizadores y puntos de control del flujo

El principal factor que podría influir en los acontecimientos a corto plazo es las elecciones de mitad de período en 2026. TD Cowen señala que los demócratas probablemente no tengan muchos incentivos para actuar rápidamente, ya que podrían recuperar el control de la Cámara de Representantes y decidir las reglas finales. Esto crea una situación política en la que el retraso es una opción estratégica para ambos partidos. El resultado de estas elecciones determinará si se producirá un cambio en el panorama legislativo, lo que podría romper el actual punto muerto.

Es necesario monitorear dos indicadores clave para detectar señales de que la paciencia de las instituciones esté disminuyendo. En primer lugar, hay que observar los flujos de entrada y salida de fondos relacionados con los ETF de Bitcoin. Un descenso sostenido en los flujos de salida podría indicar que el capital regulado está abandonando este mercado, lo que presionaría aún más los precios. En segundo lugar, es importante vigilar los derivados con interés abierto. Una disminución en el interés abierto sugiere que los operadores están cerrando posiciones apalancadas. Este es un claro signo de sentimiento de riesgo y una reducción en la participación del mercado.

El punto de observación legislativa se refiere a cualquier cambio en el texto actualizado del proyecto de ley del Senado. El proyecto de ley, publicado en enero, deja abiertas definiciones importantes, como la forma en que se trata a los tokens DeFi. Aunque incorpora algunas disposiciones de la Cámara de Representantes, todavía existen problemas sin resolver relacionados con la gobernanza descentralizada y con los desarrolladores que no tienen control sobre el proyecto. Cualquier progreso en estos detalles técnicos podría reactivar las negociaciones. Por otro lado, un estancamiento podría confirmar que el proyecto de ley seguirá su curso hasta el año 2027 o más allá.