Arbitraje criptográfico y evolución de las tasas de financiación en un mercado saturado: evaluación del descenso de los rendimientos en medio de la institucionalización

El mercado de derivados relacionados con criptomonedas ha entrado en una nueva fase en el año 2025. Esta fase se caracteriza por la rápida institucionalización de los activos digitales y por el desarrollo de estrategias de arbitraje en las tasas de financiación. Mientras tanto, plataformas importantes como Binance, Bybit y OKX continúan dominando los volúmenes de negociación.Solo Binance registró 3.2 billones de dólares.En el volumen de transacciones en derivados durante el primer trimestre de 2025, la dinámica de los mercados de futuros perpetuos ha cambiado. Lo que antes era una actividad de arbitraje con márgenes altos, dirigida por el sector minorista, ahora se ha convertido en un mercado competitivo donde los rendimientos disminuyen y las regulaciones ejercen una mayor presión sobre los perfiles de riesgo.

La institucionalización de las criptomonedas: una espada de doble filo

La participación institucional en el sector criptográfico ha aumentado significativamente.Más del 55% de los fondos de inversión tradicionalesAhora se está asignando capital a los activos digitales, un porcentaje que ha aumentado desde el 47% en 2024. Este cambio está impulsado por la claridad regulatoria.La aprobación de fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin.En los Estados Unidos y en el marco de MiCA de la UE, donde las criptomonedas han sido reconocidas como una clase de activos estratégicos. Para el tercer trimestre de 2025…Los registros de la página web 13F revelaron una cantidad de $12.5 mil millones.En los flujos netos que ingresan a las cotizaciones globales de los ETF relacionados con Bitcoin, los asesores institucionales controlan el 57% de las participaciones registradas.

Sin embargo, este flujo de capital ha tenido consecuencias inesperadas para las estrategias de arbitraje. El arbitraje de tasas de financiación…Ganancias históricamente generadas de hasta un 115.9%Durante más de seis meses, ahora enfrenta obstáculos. Inversores institucionales…Operar con un horizonte a medio y largo plazo.Se da prioridad al alineamiento macroeconómico en lugar de la volatilidad a corto plazo. Como resultado, los mercados de futuros perpetuos se han estabilizado.Las tasas de financiación promedio se mantienen en torno al 0.01%.Por período de 8 horas. Aunque esta predictibilidad beneficia a los portafolios institucionales, también erosiona la asimetría que, en el pasado, hacía que las estrategias de arbitraje fueran rentables.

Saturación del mercado y el paradojo de los rendimientos decrecientes

La saturación de los mercados de derivados criptográficos es evidente en la disminución de las operaciones de arbitraje de tasas de financiación.Un estudio realizado en 2025 señaló que…Que, aunque estas estrategias siguen siendo viables —ofreciendo beneficios de diversificación debido a su baja correlación con las estrategias de “HODL”—, sus retornos se están reduciendo cada vez más. Esto se debe en parte al “carrera de arbitraje”: a medida que más jugadores adoptan estrategias similares…Las ineficiencias se aprovechan rápidamente.Reduciendo los márgenes de beneficio.

El capital institucional ha acelerado aún más esta tendencia.El 71% de las fondos de inversión especiales están planificando algo.Para aumentar las asignaciones de criptomonedas en 2025, la volatilidad causada por el mercado minorista ha dado paso a un equilibrio más ordenado entre oferta y demanda. Por ejemplo, las monedas estables y los activos reales tokenizados ahora…Establecer acuerdos transfronterizos entre cadenas de datos.Y también, la generación de rendimiento, lo que reduce la necesidad de arbitrages especulativas. Mientras tanto…Costos de cumplimiento normativo y el aumento de dichos costosAlgunas soluciones de custodia de nivel institucional han creído barreras de entrada para los operadores más pequeños.