Un precio por encima de los 100 es una apuesta sobre cuánto durará la guerra en Irán.

El precio del petróleo crudo, que superó los 100 dólares por barril, ha vuelto a desencadenar el debate más intenso en los mercados: ¿qué tipo de “guerra” de precios afectará nuestro portafolio? Para un inversor estadounidense, la situación es bastante preocupante: el petróleo crudo WTI alcanzó aproximadamente 103 dólares el jueves, lo que representa un aumento del 13% en esa semana; es el mayor aumento semanal desde hace tiempo.Medio julioPero un precio de titular no constituye una tesis de inversión. La pregunta importante es qué se apuesta realmente con ese precio, y qué partes de la economía será quebrantada por esa apuesta.

La respuesta es que el mercado apuesta por el tiempo, no por los barriles. La guerra entre los Estados Unidos y Irán está en su…Séptimo mesY el mercado físico está realmente más restringido que en el verano. La producción de petróleo crudo de Arabia Saudita disminuyó en aproximadamente 1,9 millones de barriles al día en agosto, hasta los 6,2 millones.Es el valor más bajo desde 1990.Los precios de los tanques de petróleo han aumentado considerablemente.RegistrosLos barcos bloqueados se han quedado anclados en el Estrecho de Hormuz. Los compradores asiáticos han sido obligados a volver al mercado. Nada de esto es una estafa aritmética; la escasez de suministros es real.

El precio que sube con esa movilidad es diferente. El Brent ya ha soportado un premio por riesgo durante todo el año, pero se desplomó por debajo de los 100 dólares después de superar ese umbral.24 de julioLo que ha cambiado desde entonces no es el número de barriles, sino la duración esperada de la interrupción. Los principales asesores del Presidente Donald Trump han dicho en privado que el conflicto podría continuar durante el resto de su mandato.términoQue se extiende hasta enero de 2029. Goldman Sachs, un banco, advierte ahora que los ataques intensificados contra el transporte marítimo aumentan el riesgo de subidas de precios.Sube por encima de los 120.Una situación geopolítica de tipo “picco” tiende a revertirse por naturaleza. Un picco que los inversores creen que podría durar años, en realidad no lo hace. Por eso, ese $100 hasta ahora se ha quedado donde el verano no logró llegar.

Las mecánica económica explica esa ansiedad, y son los peores casos para la Reserva Federal. Se trata de un choque en el suministro: aumenta los precios y daña la producción al mismo tiempo. El petróleo crudo representa…Aproximadamente la mitad del costo de un galón de gasolina.Y la bomba ya ha comenzado a funcionar. El precio promedio nacional del petróleo para ventas al público alcanzó aproximadamente…$4.16 por galón a principios de septiembre.Casi un dólar más que hace un año. Esos costos se reflejan en la inflación general con un retraso de meses, en un momento en el que la Fed no los necesita. El comité mantuvo las tasas sin cambios, en el rango de 3.5%–3.75%, a finales de julio, en medio de desacuerdos entre los miembros del comité.9–3 votosExisten opiniones que abogan por una reducción de los precios del petróleo. Un aumento en los precios del petróleo puede causar inflación, mientras que al mismo tiempo dificulta el crecimiento económico. Este es el escenario en el que la política monetaria no tiene ninguna opción positiva: los aumentos en las tasas de interés pueden detener el aumento de la demanda, pero no pueden reparar los daños causados por la caída de los precios del petróleo. Los inversores que poseen bonos de larga duración o acciones relacionadas con el crecimiento económico son los más afectados por esto, independientemente de si poseen alguna acción relacionada con el petróleo o no.

Muchas acciones ganan dinero. Los productores que operan en la cadena de suministro, con bajos costos de transporte, ven cómo sus márgenes aumentan directamente. Además, los refineros se benefician del “spread entre el petróleo crudo y el combustible que venden”. En cuanto a las fluctuaciones de precios en la primavera…Exxon Mobil y Chevron ambos subieron varios porcentajes.En un día, incluso cuando el mercado en general cae. Los perdedores son igualmente identificables: los combustibles representan entre una quinta y un tercio del valor de una aerolínea.Costos operativosY las empresas de bienes de consumo sienten la presión en los precios de combustible antes que cualquier otro sector. La tentación es buscar a los ganadores después de un aumento del 13% semanal en el precio del petróleo crudo. Pero la disciplina consiste en darse cuenta de que el tipo de operación que el mercado desea más: comprar energía y vender la economía que la paga… es precisamente la operación que todos ya pueden observar.

Esa es la advertencia honesta. Los precios han estado por encima de los 100 dólares en el pasado.Destruir la demandaA medida que las familias y las empresas reducen su consumo de combustible, uno de los pocos indicadores fiables para medir hasta qué punto puede ascender el precio. Además, un “premio geopolítico” puede disminuir tan rápidamente como aumentó: cuando la escalada militar disminuyó durante el verano, el precio del crudo volvió a situarse por debajo del nivel original en pocas semanas. El riesgo para los inversores no se debe a una mala estimación de las cantidades de petróleo. Se trata de la suposición de que el “premio geopolítico” es algo permanente en los precios, y no de una apuesta sobre el calendario de un político… Un calendario que podría cambiar de forma negativa en un día de diplomacia. Los precios por encima de los $100 son una apuesta sobre cuánto tiempo Washington y Teherán seguirán luchando. Las decisiones de inversión tomadas con la esperanza de que esa apuesta ya haya terminado, descubrirán, cuando termine la guerra y los precios bajen, que han comprado ese “premio de riesgo” en su máxima expresión.