La desmonte de empresas por parte de la IA de CrowdStrike expone las vulnerabilidades en los precios de los software.

El mercado ha enviado una señal clara: las acciones relacionadas con el software ya no son populares. Esto no es una corrección menor; se trata de una rotación generalizada hacia sectores que requieren más capital, como la energía y los materiales. La razón es la apuesta masiva y sin confirmar en favor de la infraestructura de IA. Los cinco proveedores de servicios en la nube más importantes están dispuestos a gastar más dinero en este área.700 mil millonesEn los centros de datos basados en IA de este año, esa cifra supera con creces el PIB de la mayoría de los países. Este tipo de gasto provoca una gran afluencia de salidas de efectivo, convirtiendo a las gigantes tecnológicas, que antes eran empresas poco dependientes del capital, en entidades que requieren un alto nivel de inversión. Para los inversores, esto crea una situación en la que los resultados financieros positivos quedan eclipsados por la disminución del flujo de efectivo futuro.

El rendimiento del sector de software en comparación con el índice S&P 500 ha alcanzado niveles récord. Este declive se debe a las preocupaciones de que las herramientas de IA puedan revolucionar los modelos de negocio tradicionales. El mercado se está desplazando hacia aquellos sectores donde los flujos de efectivo son sólidos y predecibles. Hasta ahora, los sectores relacionados con la energía, los productos básicos para el consumidor y los materiales han sido los más rentables, lo que les permite servir como un refugio contra esta nueva realidad. Como señaló un estratega, existe una gran diferencia entre los resultados financieros de una empresa como Nvidia, donde el gasto en capital de operación se considera un factor importante para generar ingresos, y los de una empresa de software. El mercado ya tiene en cuenta que el gasto en capital de operación de Nvidia contribuye a crear capacidad para sus clientes, mientras que las empresas de software enfrentan posibles perturbaciones y una disminución de su poder de negociación. El mensaje es claro: en un mundo donde se invierten miles de millones en infraestructuras sin garantías, el flujo de efectivo fiable es lo más importante.

CrowdStrike: Cuando el “Número de susurros” se enfrenta a la realidad del caos.

La caída reciente de las acciones de CrowdStrike es un ejemplo clásico de brecha entre las expectativas y la realidad. Las acciones han bajado significativamente.10.6% el lunes.Y un 8% el viernes. Se trata de una disminución de dos días, lo que significa que la cotización bajó desde un nivel alto…$557.53En noviembre, el precio de las acciones se situó cerca de su mínimo de 52 semanas, que era de 298 dólares. El motivo para esta venta masiva fue el nuevo herramienta de IA desarrollada por Anthropic. Sin embargo, la magnitud de esta venta revela que el mercado ya había incorporado en sus precios los efectos de esa nueva herramienta.

La situación era propicia para un evento de reducción de riesgos. CrowdStrike, al igual que muchas empresas de alto rendimiento en el sector de software, cotizaba a un precio extremadamente alto, con un coeficiente de precio sobre ventas de más de 21 veces. En ese contexto, cualquier señal de disrupción podría provocar una revalorización drástica del precio de la empresa. La reacción del mercado frente al producto de Claude Code Security de Anthropic fue clásica: se optó por vender las acciones en lugar de analizar los argumentos de la empresa. El mensaje publicado por el CEO George Kurtz en su perfil de LinkedIn, en el cual utilizó herramientas de IA para argumentar que los productos no eran competidores directos, fue ignorado. El mercado estaba preocupado por la posibilidad de que las empresas basadas en inteligencia artificial pudieran crear sus propios productos. No se trataba simplemente de un lanzamiento de un solo producto. Se trataba de una situación más amplia, donde las acciones de las empresas de software estaban siendo vendidas.Culposo, hasta que se demuestre su inocencia.El mercado considera que existe una amenaza a largo plazo para las expectativas de crecimiento, y no solo en cuanto a los resultados trimestrales. Para CrowdStrike, la brecha entre las expectativas y la realidad es bastante grande. Se esperaba que la ejecución fuera impecable y que los precios continuaran siendo altos. Sin embargo, el miedo a la disrupción causada por la tecnología de IA ha hecho que esas expectativas se hayan reducido significativamente. El movimiento del precio de las acciones desde su punto más alto en noviembre hasta casi su nivel más bajo en las últimas 52 semanas demuestra cuán rápido una acción valorizada como “perfecta” puede verse afectada cuando la narrativa sobre la disrupción gana fuerza.

Broadcom: La historia de la contraexpectativa en la construcción de tecnologías de inteligencia artificial.

Mientras que las acciones de las empresas de software son castigadas debido a los temores relacionados con la interrupción de sus operaciones, Broadcom presenta una historia algo diferente. El mercado está evaluando si su modelo de negocio, que combina hardware y software, puede superar mejor los ciclos de gasto en tecnologías de inteligencia artificial, en comparación con las empresas puramente dedicadas al software. El informe de resultados que se publicará próximamente será un factor clave para comprender la realidad de la demanda por tecnologías de inteligencia artificial, en contraste con los espectaculares anuncios publicitarios relacionados con esta área.

La situación es clara. Después de un mes difícil para el sector tecnológico, los inversores están divididos en dos grupos. Por un lado, está Nvidia, cuyos resultados fueron excepcionales.Unas pérdidas semanales de aproximadamente el 6%.La opinión del mercado es que la IA ahora representa un “riesgo, no una oportunidad”. Los inversores se concentran en evitar las pérdidas. Por otro lado, estrategas como Nancy Tengler ven en Nvidia una oportunidad de compra. Según ellos, los gastos de capital de una empresa pueden convertirse en una fuente de ingresos para otra empresa. Este es el principal desacuerdo entre las expectativas de Broadcom: ¿puede su rol como proveedor clave en el desarrollo de tecnologías de inteligencia artificial protegerlo de los mismos riesgos que afectan a los sectores de software?

La opinión del mercado depende de la posición única que ocupa Broadcom. A diferencia de las empresas de software, que están ligadas al número de empleados y a las licencias de uso de sus productos, Broadcom vende componentes esenciales para los centros de datos que utilizan la inteligencia artificial. Su modelo integrado, que combina chips, software y servicios, podría ofrecer mayor resiliencia. Como señaló un estratega, la diferencia entre Nvidia y Salesforce es evidente. El mercado ahora está cuestionando las trayectorias de crecimiento de las empresas de software. Pero, al mismo tiempo, el mercado sigue pagando por la infraestructura física necesaria para el funcionamiento de la inteligencia artificial. El informe de Broadcom será analizado detenidamente para ver si la demanda sigue siendo fuerte o si el alto ciclo de inversión está causando una desaceleración en el crecimiento de la empresa.

Lo que aumenta la tensión es el contexto económico general. La semana que viene estará marcada por los datos del informe de empleo de febrero. Estos datos serán un punto clave para la política monetaria de la Fed y, por ende, también para las valoraciones de las empresas tecnológicas. Si la contratación de empleados disminuye, eso podría confirmar las preocupaciones de que los avances en la productividad gracias a la inteligencia artificial reduzcan la necesidad de utilizar software empresarial. Esto, a su vez, podría ejercer presión adicional sobre esas acciones. Para Broadcom, esto significa que su demanda podría estar más relacionada con los ciclos de gasto en capital que con las tendencias laborales. Eso podría representar una posible fuente de respaldo para las acciones de la empresa.

En resumen, los resultados de Broadcom son una prueba de cómo el mercado valora los riesgos actuales. Si el informe muestra que la demanda sigue siendo fuerte, a pesar de los problemas relacionados con la tecnología de inteligencia artificial, eso podría confirmar que Broadcom es una empresa con un modelo de negocio más sólido. Pero si el informe indica un retroceso en las ventas, eso validaría la idea de que el sector en general está experimentando un cambio en su comportamiento. Por ahora, el mercado espera ver si el modelo de negocio de Broadcom realmente constituye una ventaja competitiva o si simplemente es otro nombre más en una carrera donde el capital es un factor crucial.

Catalizadores y lo que hay que observar

La trayectoria a corto plazo de ambas acciones depende de unos pocos factores clave que determinarán si las diferencias entre las expectativas actuales se reducen o aumentan. En el caso de CrowdStrike, el foco inmediato es su próximo informe financiero. La empresa acaba de presentar un resultado récord.101 mil millones de dólares en nuevos ingresos netos.Se trata de un ritmo muy intenso que resalta la dinámica subyacente del mercado. Ahora, el mercado tendrá que verificar si este crecimiento puede continuar sin interrupciones, especialmente teniendo en cuenta la nueva presión competitiva que representan las herramientas de IA como Anthropic.Seguridad de código de ClaudeLa cuestión es si la empresa puede contrarrestar los temores relacionados con la presión de precios generada por la inteligencia artificial, con un rendimiento igualmente sólido. Cualquier indicio de que la narrativa sobre la disrupción causada por la inteligencia artificial esté erosionando su trayectoria de crecimiento, probablemente ampliará la brecha entre las expectativas y ejercerá una mayor presión sobre las acciones de la empresa.

Para Broadcom, el catalizador se refiere más bien a las tendencias macroeconómicas y sectoriales en general. Lo que está por venir…Informe de empleo de febreroSe trata de un punto de datos crítico. Un ralentimiento en el proceso de contratación podría confirmar las preocupaciones de que los avances en la productividad gracias a la inteligencia artificial reduzcan la necesidad de utilizar software empresarial, lo que ejercería una presión adicional sobre dichas acciones. Este informe influirá en las políticas monetarias del gobierno y, lo que es más importante, en la tasa de descuento aplicada a los flujos de efectivo futuros relacionados con la tecnología. Si los datos sobre empleos indican una resistencia, eso podría respaldar la apuesta del mercado por el gasto en infraestructuras de inteligencia artificial, lo cual beneficiaría a Broadcom. Por otro lado, si los datos indican un ralentismo, eso podría impulsar la transición hacia sectores con mayores flujos de efectivo, lo cual podría presionar la valoración de Broadcom, a pesar de su fuerte posición en el mercado de hardware.

En la práctica, los inversores deben observar el ritmo de las disruptivas cambios en el mercado relacionados con CrowdStrike. La velocidad con la que se implementan y se adoptan las herramientas de seguridad basadas en IA será un indicador en tiempo real de si los temores del mercado se están haciendo realidad. Para Broadcom, lo importante es ver si su informe financiero confirma una demanda sólida por parte de los fabricantes de centros de datos, lo cual demostraría que su modelo integrado es una opción duradera en el sector de la inteligencia artificial. En resumen, estos eventos podrían confirmar o rechazar los nuevos riesgos que enfrenta el mercado, o bien obligar a una reevaluación de las posibilidades de este negocio.