Cramer considera que los gastos de capital en tecnologías de IA de Microsoft son excesivos. ¿Será esto una señal para realizar una compra contraria a la tendencia general?

Jim Cramer acaba de lanzar una noticia que puede cambiar completamente la situación del activo tecnológico favorito de Wall Street. En un raro momento de claridad, el presentador de “Mad Money” considera que Microsoft es un…Un retard inesperado.En el sector de la tecnología, mientras que la tendencia general del mercado tecnológico se desploma, las acciones de Microsoft quedan rezagadas. Cramer tiene una razón directa y de gran impacto para justificar esta venta de acciones.

La señal es clara: la crítica de Cramer no se refiere al dominio a largo plazo de Microsoft. Se trata, en realidad, de una crítica dirigida hacia su rendimiento a corto plazo. Cramer criticó el presupuesto de gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial de la empresa.“Demasiado alto”Es una evaluación poco convencional por parte de un hombre que, por lo general, defiende a las empresas relacionadas con el sector tecnológico. No se trata simplemente de un ajuste menor; se trata de una cuestión fundamental: si los enormes gastos necesarios para construir la infraestructura para la inteligencia artificial están comenzando a superar los beneficios inmediatos que se pueden obtener de ese proyecto.

Aquí está el informe de filtración del alfa: Cramer sigue siendo optimista respecto al futuro a largo plazo de la empresa. Su preocupación es puramente táctica. Ve la debilidad actual como una oportunidad de compra. Considera que el fuerte descenso de los precios de las acciones es una reacción excesiva del mercado a presiones reales, pero manejables. La estrategia de Cramer es clásica: cuando la situación se vuelve extremadamente negativa, el dinero inteligente busca siempre el otro lado de la situación. Por ahora, Cramer cree que el aumento en los gastos relacionados con la tecnología de inteligencia artificial crea una desconexión temporal en la valoración de las acciones.

Descripción del análisis: Señal contra ruido en los gastos relacionados con la inteligencia artificial.

Vamos a dejar de lado los detalles irrelevantes. El comentario de Cramer sobre que el presupuesto está “demasiado alto” no se refiere a alguna línea presupuestaria menor. Es una respuesta directa a un impacto económico grave que ya está afectando los resultados financieros. La situación es clara: el mercado asigna un sacrificio doloroso entre gastos inmediatos y retornos a corto plazo.

Las dificultades son sin precedentes. Microsoft se compromete a…Un costo anual en gastos de capital de 150 mil millones de dólares.Es el proyecto más grande en la historia de la empresa. No se trata de un presupuesto normal; se trata de una fuente de financiación para las infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial. La escala es impresionante: en solo un trimestre, la empresa invirtió…37.5 mil millonesEn cuanto a los gastos de capital, se registró un aumento del 66% en comparación con el año anterior. Eso supera incluso el total de los gastos de capital anuales de la mayoría de las empresas que forman parte del S&P 500. El mercado está reaccionando ante la magnitud de este gasto en efectivo.

El “paradoxo del crecimiento”. Aquí es donde se cristaliza la tensión. Por un lado, Microsoft Cloud ha logrado récords en cuanto a ingresos. Los ingresos de Microsoft Cloud superaron los 50 mil millones de dólares, mientras que Azure creció un 26% año tras año, hasta alcanzar los 51,5 mil millones de dólares. Pero la tasa de crecimiento disminuyó ligeramente, de 40% a 39% anual. Eso es un señal de alerta importante. Por otro lado, el producto estrella, Microsoft 365 Copilot, está teniendo problemas para ser adoptado por los usuarios. La adopción del producto es de solo el 3,3% de la base instalada comercialmente. La infraestructura está siendo desarrollada, pero la monetización del producto para los usuarios no va a la par con ese progreso.

La realidad de las acciones de Microsoft es bastante sombría. El mercado está traduciendo esta tensión operativa en una drástica revaluación de las acciones. Las acciones de Microsoft han bajado un 31% en los últimos 120 días, y un 26% en comparación con el año hasta la fecha. No se trata de una corrección menor; se trata de un retroceso profundo que refleja la ansiedad de los inversores sobre los resultados de esta inversión histórica. La caída de precios ocurrió incluso después de que los resultados del ejercicio fueran mejores de lo esperado, lo que demuestra que el sentimiento de los inversores tiene más importancia que los datos oficiales.

En resumen: Cramer ve una desconexión entre las realidades del mercado y los datos disponibles. Él argumenta que el ralentizamiento en el crecimiento de Azure podría deberse a restricciones en la oferta, y no a una disminución en la demanda. El problema principal es el pánico por lo que respecta al gasto en inversiones. Pero existe la posibilidad de que Azure pueda ganar dominio en el futuro, si su infraestructura funciona bien. Por ahora, el mercado está castigando los costos actuales. Hay que esperar para ver si el crecimiento de Azure puede acelerarse nuevamente, y si la adopción de Copilot comienza a aumentar desde su nivel actual. Eso es donde se encontrará el verdadero valor real.

En resumen: La visión contrarreacción de Cramer y qué hay que tener en cuenta.

La tesis central de Cramer es un ejemplo clásico de una estrategia de oposición. Él ve…Venta agresiva después de los resultados financierosEs una clásica reacción exagerada ante el impacto del aumento de los gastos de capital. Las acciones perdieron 450 mil millones de dólares en valor, a pesar de que las ganancias fueron superiores a lo esperado. Esto demuestra que los sentimientos de los inversores han quedado en segundo plano, dejando lugar al miedo. Para Cramer, esto representa una oportunidad de entrada en el mercado. Según él, el mercado está castigando el costo actual de la inversión en inteligencia artificial, ignorando así las posibles ganancias futuras. La situación es clara: si crees en la dominación a largo plazo de Microsoft, la debilidad actual es una oportunidad de compra, fruto del pánico temporal.

El principal factor que puede determinar si esta tesis es cierta o no es muy simple: el crecimiento de los ingresos generados por Azure AI debe acelerarse. Cramer sostiene que la leve desaceleración en el crecimiento de Azure se debe a las limitaciones en la oferta, debido a los gastos de capital necesarios para desarrollar la plataforma. El indicador clave será si esa cuestión de oferta se resuelve y si el producto estrella de la empresa logra avanzar.Microsoft 365 CopilotPor fin, se puede lograr algo de progreso en este área. La adopción de Copilot sigue siendo muy baja, con solo el 3.3% de la base comercial utilizada. Si aumenta la adopción de Copilot, eso indicará que la infraestructura necesaria para la monetización del producto está comenzando a funcionar de manera efectiva. Preste atención a los próximos resultados financieros: si hay un aumento en la tasa de crecimiento de Azure, o si hay señales de aceleración en la adopción de Copilot.

La lista de objetivos de seguimiento debe centrarse en dos indicadores clave que sirvan para validar los gastos incurridos por la empresa. En primer lugar, es importante buscar una estabilización en las estimaciones de gastos en capital. El ritmo anual de 150 mil millones de dólares es histórico, pero el mercado exige claridad sobre si este ritmo es sostenible o si hay espacio para ajustes. En segundo lugar, es necesario monitorear cualquier novedad relacionada con el enorme volumen de trabajo pendiente de la empresa, que asciende a 625 mil millones de dólares. Este volumen de trabajo es la prueba definitiva de la visibilidad de los ingresos futuros. Sin embargo, hay que tener en cuenta el riesgo de concentración: aproximadamente la mitad de ese volumen de trabajo está vinculado directamente a OpenAI. Cualquier señal de que este volumen de trabajo se vaya reduciendo, o de que Microsoft diversifique sus necesidades relacionadas con la inteligencia artificial, sería un indicio positivo que justificaría la inversión realizada. En resumen, el éxito de Cramer depende de estos dos indicadores: el crecimiento de Azure y la capacidad de este volumen de trabajo para mantenerse estable.