CPI Showdown a las 8:30: La inflación alta podría destruir las esperanzas de una reducción de los tipos de interés y agravar la caída del mercado.

EneroInforme sobre el Índice de Precios al ConsumidorSe lanzará el viernes a las 8:30 de la mañana, hora del Este (13:30 GMT). Llegará en un momento crítico para los mercados financieros. Dado que los precios de las acciones ya están sufriendo presiones de venta, y los rendimientos de los bonos del Tesoro son sólidos, debido al informe sobre empleo de enero, este dato sobre la inflación tiene mayor importancia.Los economistas esperan que el IPC general aumente en un 0.3% mensual y en un 2.5% interanual. Se prevé que el IPC básico (excluyendo alimentos y energía) también aumente en un 0.3% mensual y en un 2.5% interanual.Si esas proyecciones se cumplen, significaría un descenso moderado en comparación con los datos de diciembre, donde el índice fue del 2.7% en términos generales y del 2.6% en términos anuales. Sin embargo, el ritmo mensual seguirá siendo constante.

La publicación de este mes de enero también representa un punto de normalización. Después del cierre del gobierno el año pasado, lo que causó distorsiones en los ajustes estacionales y retrasó las publicaciones de datos, ahora el ciclo de datos del Bureau of Labor Statistics está completamente restaurado.Varios economistas han señalado que enero suele presentar cifras excesivas o distorsionadas, debido a los ajustes estacionales y a los reajustes de precios anuales.Ese riesgo estacional, combinado con la fragilidad del mercado y las fuertes condiciones laborales, hace que este informe sea más importante de lo que podría parecer en un primer momento.

Los mercados son particularmente sensibles, ya que las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés ya se han adelantado. Después del sólido informe sobre el número de empleados no agrícolas en enero, los operadores han reducido las probabilidades de una reducción en las tasas de interés en el corto plazo. Las posibilidades de que esto ocurra en marzo o abril son muy bajas.Vista consensualAhora, lo que más importa es que la Fed se mantenga en esta situación hasta mediados del año, probablemente hasta julio.Una tasa de inflación más alta de lo esperado podría llevar a que las expectativas de reducción de las tasas de interés se adelanten hasta finales de 2026. Esto ocurre, sobre todo, teniendo en cuenta que la inflación ha permanecido por encima del objetivo del 2% establecido por la Fed durante casi cinco años.

Economistas de la parte vendedoraHay diferentes opiniones sobre la dirección a corto plazo de las presiones de precios. Sin embargo, la mayoría coincide en que la inflación subyacente sigue siendo elevada. En Wells Fargo, la economista sénior Sarah House espera que el IPC baje en un 0.33% mensual, aproximadamente 10 puntos básicos más alto que el promedio para el año 2025. Ella atribuye esto a los efectos retrasados de las tarifas arancelarias y a los ajustes de precios al inicio del año, especialmente en los bienes y servicios esenciales. Wells Fargo también advierte que las distorsiones causadas por la pandemia continúan influyendo en los patrones estacionales, lo que dificulta la interpretación de los datos de enero.

RBC adopta un enfoque ligeramente diferente. Pronostican…El IPC se espera que disminuya ligeramente, debido a una caída del 3% en los precios de la gasolina, pero se prevé que la inflación real seguirá siendo elevada.Alrededor del 2.6% en términos anuales. RBC señala que, aunque la transmisión de los aranceles ha sido limitada hasta ahora, los precios de los productores siguen siendo elevados. Además, las encuestas empresariales indican que existe presión en el mercado. La inflación, que sigue estando por encima del 3% en términos anuales, sigue siendo un tema de preocupación. Esto ocurre especialmente debido a los problemas metodológicos que surgieron durante el período de cierre.

Goldman Sachs espera un aumento del 0.33% en el IPC core, cifra que supera ligeramente el promedio de 0.3%. Esto se traduce en un aumento anual del 2.52%.Goldman proyecta que el IPC aumentará un 0.24% en términos mensuales. Esto se debe a que los precios de la energía han disminuido, pero la inflación alimentaria sigue siendo elevada.Goldman también identifica cinco tendencias específicas que deben ser monitoreadas: la presión al alza en las categorías de comunicaciones y transporte, debido a las distorsiones estacionales; el reajuste de los precios de los bienes relacionados con la atención médica; los bienes expuestos a cambios en los aranceles; la inflación en los servicios de viaje ofrecidos por las empresas; y la inflación en el sector automotriz, causada por la disminución de los precios de los vehículos usados.

Barclays refleja los riesgos relacionados con las tendencias estacionales de enero.La economista Pooja Sriram prevé que el IPC básico aumentará en un 0.39% mensual y en un 2.6% interanual. Advierte que los 10 de los 11 informes sobre el IPC publicados hasta ahora han mostrado resultados positivos. Barclays espera que la transmisión de las tarifas y los reajustes anuales contribuyan a valores más altos, especialmente en las categorías de bienes esenciales.

La inflación persistente sigue siendo el tema central. La vivienda, los servicios relacionados con la vivienda y las categorías que requieren mucha mano de obra continúan mostrando resistencia. La retención de ingresos en la economía de servicios, los mercados laborales restringidos y la demanda estable por parte de los consumidores han limitado el ritmo de disminución de la inflación. Los precios de los bienes esenciales, que anteriormente ayudaban a contrarrestar la inflación, podrían comenzar a aumentar gradualmente, si los efectos de los aranceles continúan afectando las cadenas de suministro. Las encuestas empresariales, especialmente las componentes relacionadas con los precios, han mostrado un aumento en los últimos meses, lo que indica que el camino hacia un 2% de inflación no será fácil.

Desde una perspectiva macroeconómica, la Fed se enfoca más en la inflación PCE. Pero el IPC también es importante, ya que se presenta antes y afecta directamente las reacciones del mercado en ese momento.Si el índice de precios al consumidor y el índice de precios central registran una variación negativa del 0.3% o menos en comparación con el mes anterior, es probable que los mercados se estabilicen. Las expectativas de reducción de las tasas de interés podrían permanecer establecidas durante el verano. Sin embargo, cualquier aumento de más del 0.4% en el índice de precios central probablemente llevará a un aumento en las tasas de rendimiento y a un mayor presión sobre los mercados accionarios.Especialmente teniendo en cuenta que el mercado ya está en una situación muy delicada.

Los mercados de divisas también están en el centro de atención.Los analistas de Capital.com sugieren que el par USD/JPY podría reaccionar de manera positiva a los datos sobre la inflación. La trayectoria del par se verá influenciada negativamente si la inflación supera las expectativas.Un número más bajo de lo esperado podría romper los niveles de soporte clave y cambiar la tendencia alcista a largo plazo del par.

Los inversores deben prestar mucha atención a varios aspectos clave presentes en el informe: los precios de los bienes esenciales, para poder evaluar los efectos arancelarios; la inflación relacionada con los alojamientos, para detectar signos de estabilización en los precios; los servicios de transporte y viajes; la atención médica; y los precios de los vehículos usados. Los alojamientos siguen siendo el factor más importante en este contexto, y cualquier cambio inesperado en sus precios tendrá un impacto significativo en el indicador general.

En última instancia, este informe sobre el IPC podría marcar el tono de las expectativas relacionadas con la política monetaria en la próxima fase. Dado que los valores se encuentran bajo presión y el mercado laboral sigue estable, los datos sobre la inflación ahora ocupan un lugar central en las consideraciones económicas. Un resultado positivo podría tranquilizar a los inversores y reforzar la idea de que la desinflación continúa de forma gradual. Por otro lado, un resultado negativo podría cuestionar la idea de que habrá recortes de tipos de interés en el futuro, y potencialmente aumentaría el riesgo de que los inversores cambien sus opciones de inversión entre diferentes categorías de activos.