Previsión de CPI: La inflación debería disminuir… Justo antes de que ocurra el aumento en los precios del petróleo.

ElÍndice de Precios al Consumidor de febreroEste informe, que deberá ser entregado el miércoles a las 8:30 de la mañana, en la zona horaria del Este, constituirá el primer punto de control importante relacionado con la inflación durante esta semana, en la que habrá muchos datos económicos importantes que se analizarán.Los inversores no solo analizarán los datos del IPC por sí mismos, sino que también intentarán determinar qué implican en relación con el Índice de Precios al Produtor (PPI), el indicador preferido por la Reserva Federal para medir la inflación. También se tendrá en cuenta el Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), así como la encuesta sobre las expectativas de inflación realizada por la Universidad de Michigan.Aunque se espera que las cifras de febrero indiquen una inflación relativamente controlada, los mercados ya están prestando atención a los nuevos riesgos que podrían surgir en el futuro, especialmente debido al aumento reciente de los precios del petróleo, que está relacionado con las crecientes tensiones geopolíticas en torno a Irán.

EconomistasEn general, se espera que la inflación en febrero sea ligeramente menor que la de enero. Las estimaciones preliminares indican que el IPC aumentará un 0.3% mensual en febrero, lo cual representa un incremento ligeramente mayor que el 0.2% registrado en enero.En términos anuales, se espera que la inflación general se mantenga estable, en torno al 2.4%.El IPC coreano, que excluye las categorías de alimentos y energía, que son muy volátiles, es un indicador que recibe mucha atención por parte de los responsables de la formulación de políticas. Se espera que este indicador aumente en torno al 0.2% o 0.3% mensualmente. La mayoría de los economistas estiman que el incremento será en el rango del 0.2% al 0.3%. Citi proyecta un aumento mensual del 0.23%.Se espera que, a nivel anual, el IPC básico se mantenga en torno al 2.5%, prácticamente sin cambios con respecto al mes anterior.

El informe sobre el IPC de enero ofreció algo de aliento.Para los inversores que esperan que la inflación se mantenga en el rango del 2% establecido por la Reserva Federal. El IPC bruto aumentó un 2.4% en enero, mientras que la inflación real disminuyó ligeramente, debido a la caída de los precios de los automóviles usados y a una reducción de aproximadamente un 3.2% en los precios de la gasolina. El aumento mensual del IPC real, de aproximadamente 0.30%, coincidió en gran medida con las expectativas de los economistas. Sin embargo, la composición interna de la inflación fue diferente a lo que los analistas habían previsto.Los precios de los bienes básicos fueron más bajos de lo esperado, gracias a la disminución de los precios de los vehículos. En cambio, la inflación en los servicios, especialmente en categorías como los servicios médicos y los viajes, fue algo más elevada.A pesar de ello, la inflación de los servicios disminuyó en comparación con las altas tasas que se observaban típicamente en enero. Esto indica que las presiones de precios subyacentes podrían estar disminuyendo gradualmente.

En el informe de febrero, los analistas observarán varios factores clave que han influido en las tendencias inflacionarias durante el último año.La inflación relacionada con los alojamientos sigue siendo el principal factor que influye en el IPC. La Reserva Federal continúa vigilando de cerca este tema. Muchos economistas creen que la inflación relacionada con los alojamientos seguirá disminuyendo en los próximos meses, a medida que se registre un crecimiento más lento de los alquileres y que las condiciones del mercado inmobiliario mejoren.Citi y varios otros bancos esperan que la inflación se mantenga estable, en torno al mismo ritmo del mes de enero: aproximadamente un 0.23% mensual. Sin embargo, la tendencia general debería seguir siendo negativa.Los datos del mercado de alquileres, obtenidos de fuentes como Zillow, indican que los aumentos en los alquileres están disminuyendo.

Otra categoría importante que hay que tener en cuenta es…Los servicios básicos, excluyendo los servicios relacionados con el alojamiento, que incluyen los costos relacionados con los viajes, como billetes de avión, hoteles y servicios médicos.Estas categorías registraron aumentos extraordinariamente fuertes al principio del año. Algunos economistas esperan que esto se invierta parcialmente en febrero. Parece que la demanda de viajes ha vuelto a la normalidad; la tasa de ocupación de los hoteles y el tráfico de aerolíneas han regresado a los patrones estacionales, después de dos meses de aumentos excesivos en los precios. Los precios de los servicios médicos también aumentaron en enero, lo que sugiere que podría haber una reacción a la situación normalizada en los datos de febrero.

Los precios de los bienes básicos son otro aspecto que merece atención.Después de haber proporcionado medidas de alivio contra la desinflación durante gran parte del año pasado, es probable que los precios de los bienes comiencen a mostrar una nueva presión. Los analistas esperan que los precios de los automóviles usados vuelvan a subir, a raíz de los precios más altos obtenidos en las subastas a nivel mayorista a finales del año pasado. Además, las aranceles continúan afectando los procesos de suministro, lo que podría hacer que la inflación de los bienes se mantenga ligeramente por encima del nivel previo a la pandemia.Aunque Citi espera que la influencia de las tarifas sobre los precios comience a disminuir después de febrero, algunos economistas advierten que en las últimas semanas han surgido nuevos riesgos relacionados con la inflación de los bienes.

Se espera que los precios de los alimentos puedan brindar algo de alivio a los consumidores.Los economistas esperan que los precios de los alimentos disminuyan ligeramente en febrero, probablemente en un 0.1% mensual. La baja en los precios de las materias primas agrícolas y la reducción de la presión salarial en el sector minorista de alimentos han contribuido a estabilizar la inflación alimentaria. Por otro lado, se espera que los precios de los restaurantes, conocidos como “comida para llevar”, aumenten ligeramente, aunque probablemente a un ritmo más lento que el promedio mensual del 0.33% registrado el año pasado.

Los precios de la energía son otro factor importante. Sin embargo, el informe sobre el IPC de febrero probablemente nos dé solo una visión parcial de las dinámicas relacionadas con la energía que actualmente influyen en los mercados. Los precios de la gasolina ya estaban aumentando en febrero. Los economistas estimaron que los precios aumentaron aproximadamente un 0.8% durante ese mes. Sin embargo, el dramático aumento en los precios del petróleo, relacionado con el reciente conflicto en el Medio Oriente y las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro de petróleo en el Estrecho de Ormuz, ocurrió principalmente a principios de marzo. Como resultado,Los datos del IPC de febrero reflejarán, en gran medida, las condiciones de inflación antes del último choque geopolítico que afectó a los mercados energéticos. Muchos economistas creen que el impacto real de la crisis con Irán en la inflación no se mostrará en los datos oficiales hasta los informes del IPC de marzo o abril.

Para la Reserva Federal, el informe sobre el IPC de febrero será un dato importante, pero no decisivo. Los responsables de la formulación de políticas siguen prestando atención a si la inflación sigue declinando gradualmente hacia su objetivo del 2%, especialmente en las categorías de servicios y vivienda. La Fed ya ha reducido los tipos de interés en aproximadamente 1.75 puntos porcentuales durante el ciclo de relajación monetaria actual, como respuesta al enfriamiento del mercado laboral. Sin embargo, recientemente, los funcionarios de la Fed han adoptado una postura más cautelosa.Dado que la inflación sigue siendo superior al objetivo establecido, y además surgen nuevos riesgos en los mercados energéticos, se espera que la banca central mantenga las tasas de interés estables en el corto plazo.

Los mercados también están prestando mucha atención a la diferencia entre el IPC y el indicador de inflación preferido por la Fed: el índice PCE.Recientemente, el IPC “núcleo” ha estado por debajo de la inflación en el índice PCE “núcleo”. Esto se debe, en parte, a las diferencias en la forma en que los servicios financieros y la salud se ponderan en ambos índices. Los economistas esperan que esa brecha se reduzca en los próximos meses.Aunque el mensaje general sigue siendo el mismo: la inflación está disminuyendo, pero aún se encuentra cerca del 3%, en comparación con el objetivo a largo plazo de la Fed.

Para los inversores, el informe sobre el IPC del miércoles puede no ser tan importante en términos de lo que dice sobre febrero, sino más bien por lo que indica respecto a la trayectoria de la inflación en el futuro. Si la inflación básica continúa disminuyendo, las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro podrían caer, y los mercados de acciones podrían ganar confianza en que la Fed todavía tiene margen para reducir las políticas monetarias más adelante este año. Pero si la inflación sigue siendo alta, o si el aumento en los costos de energía comienza a influir en otros precios, los mercados podrían comenzar a cuestionar si las reducciones de tipos de interés se retrasarán aún más en el futuro.

De cualquier manera, el informe sobre el IPC de febrero marcará el inicio de una serie importante de datos relacionados con la inflación. Estos datos podrían influir en las expectativas respecto de la política monetaria y los mercados financieros durante todo el verano.