Los comerciantes de algodón están en una situación difícil, ya que el nivel de soporte de 64 centavos está poniendo a prueba la capacidad de recuperación del mercado bajista.

La caída del mercado durante el medio día de viernes fue una continuación de una tendencia más larga y profunda. Los futuros del algodón registraron ganancias de entre 3 y 45 puntos por día. Pero ese movimiento quedó eclipsado por el contexto general de debilidad en el mercado. El índice Cotlook A, un indicador clave, estaba cotizando cerca de los 64 a 65 centavos por libra. Este nivel demuestra cuán lejos han descendido los precios desde sus máximos. Este movimiento específico es parte de una tendencia bajista sostenida.15.11% desde el inicio del añoY el 18.66% desde el inicio de 2024.

Históricamente, este precio ya no representa un alto nivel de precios del pasado. El valor del referente ha caído considerablemente, llegando a ser mucho más bajo que su punto más alto, que fue de 227 centavos por libra, en marzo de 2011. El nivel actual, cerca de los 65 centavos por libra, indica una gran corrección en el equilibrio entre oferta y demanda. Las expectativas del mercado sugieren que esta tendencia bajista no se revertirá rápidamente. Según las proyecciones, se estima que el algodón cotizará en 66.84 centavos por libra para finales del segundo trimestre de 2026. Este camino de menor resistencia continuará siendo el más probable en el corto plazo.

Fundamentos de oferta y demanda

La caída en los precios es un reflejo directo de las condiciones del mercado físico. La situación principal se caracteriza por una oferta abundante, pero una demanda débil. Los inventarios están en un nivel que no ofrece mucha posibilidad para un aumento en los precios.

En el lado de la oferta, la situación es estable. Las existencias de algodón certificado proveniente de Estados Unidos son un indicador clave de la disponibilidad a corto plazo.No ha cambiado en 114.665 fardos, a fecha de 26 de marzo.Esta lectura plana sugiere que la producción actual fluye a través del sistema, sin que se creen nuevos almacenes significativos. Aunque no se trata de un nivel récord, este nivel de inventario es suficiente para satisfacer las necesidades de procesamiento actuales. No hay señales de escasez inmediata, lo cual no podría impulsar los precios.

Sin embargo, la demanda es el punto débil evidente en este contexto. Los datos sobre las ventas de exportación hasta el 19 de marzo muestran una desaceleración significativa. El total de ventas y envíos fue de 9.556 millones de RB, lo que representa una disminución del 7% en comparación con el año anterior. Lo más preocupante es que este ritmo de ventas es solo el 85% de las proyecciones anuales del USDA. Esto indica que los compradores no están tomando medidas para adquirir algodón a los niveles actuales, lo cual es un claro signo de que la demanda está disminuyendo o que los compradores han cambiado su actitud hacia la compra de algodón en esta época del año.

Las perspectivas de suministro en el futuro ofrecen un posible respaldo para los precios. El estudio sobre las intenciones de plantación en marzo indica una ligera reducción en la superficie utilizada para la plantación de algodón. Los analistas esperan que esta superficie sea de 9.229 millones de acres, lo cual sería algo menor que el área plantada el año pasado. Si esto se confirma, podría reducir la oferta para la temporada venidera, lo que podría servir como un apoyo fundamental para los precios. Pero por ahora, esa es solo una posibilidad futura, no una realidad actual. El mercado se está moviendo en función de las condiciones actuales, donde las reservas abundantes y la débil demanda de exportaciones son las fuerzas dominantes.

Sentimiento del mercado y señales técnicas

Aunque la situación general es negativa, el sentimiento del mercado y los patrones técnicos indican signos de un posible cambio en las tendencias del mercado. El señal más importante es el cambio en la postura de los speculators. En los últimos días, las instituciones han ido reduciendo sus apuestas bajistas.Se eliminan otros 6,757 contratos de su posición corta neta.Hasta el martes, su posición neta de corto era de 33,448 contratos. Esta reducción indica que algunos operadores están retirando sus ganancias o tomando medidas de cobertura para evitar más caídas en los precios. Este es un señal típico de comportamiento contrarian, que puede preceder a una recuperación en los precios.

Este cambio en la posición del mercado coincidió con un período de fortaleza significativa en el mercado. A finales de marzo, el contrato futuro de mayo aumentó en 215 puntos semanales, lo cual representó un avance importante que sirvió como una breve oportunidad para contrarrestar la tendencia bajista general del mercado. Ese aumento, que llevó al índice Cotlook A a alcanzar los 78.85 centavos, demostró que el mercado tiene la capacidad de subir, ya sea por factores técnicos o motivados por las opiniones de los inversores, incluso cuando los fundamentos económicos siguen siendo débiles.

Sin embargo, el contexto técnico sigue siendo frágil. El Índice Cotlook A actualmente cotiza en un rango crítico, cercano a los 64 y 65 centavos. Este nivel representa una zona de soporte importante; cualquier caída por debajo de este nivel podría indicar que la reciente recuperación fue solo una reacción temporal, y que la tendencia bajista continúa con mayor intensidad. Por otro lado, si el precio se mantiene por encima de este rango, sería una señal positiva de que los cambios en las posiciones especulativas están ganando fuerza, y que las debilidades fundamentales pueden comenzar a ser tenidas en cuenta en las cotizaciones.

En resumen, los indicadores sentimentales y técnicos actualmente están en desacuerdo con la situación fundamental relacionada con la oferta y la demanda. La reducción de las posiciones cortas y el aumento de las cotizaciones a finales de marzo indican que el mercado no está desprovisto de compradores. Pero la configuración técnica en el nivel de soporte de 64-65 centavos es el verdadero punto de conflicto. Para que ocurra una reversión sustancial, el mercado necesitará no solo mantener este nivel crítico, sino también mostrar signos de una mayor demanda para justificar un movimiento hacia arriba. Por ahora, los indicadores técnicos son un signo de alerta, no una señal positiva.

Catalizadores y riesgos relacionados con la tesis

La situación actual, de tipo bajista, depende de un equilibrio frágil. El riesgo principal es que este equilibrio se vaya desvaneciendo a favor de los precios bajos. La principal amenaza es el deterioro continuo en la demanda de las exportaciones, o bien la aparición de una cosecha estadounidense mayor de lo esperado. Los datos recientes sobre las ventas de exportaciones muestran una disminución del 7% en comparación con el año anterior; además, el ritmo de estas ventas está rezagado con respecto a las proyecciones del USDA. Estos datos son una señal de alerta. Si esta debilidad persiste, eso confirmaría que la demanda es estructuralmente débil, lo que presionaría aún más los precios hacia los niveles más bajos.Se proyecta un aumento del 62.10% en los próximos 12 meses.De manera similar, aunque las intenciones de marzo indican una ligera reducción en la superficie cultivada, cualquier revisión al alza de las estimaciones de rendimientos en los próximos informes podría compensar rápidamente esa posible reducción en la oferta, lo que causaría un exceso de producción de algodón en el mercado.

El factor más importante que merece atención es el próximo informe sobre la producción agrícola del USDA. Esta actualización oficial proporcionará los primeros datos concretos y respaldados por el gobierno, relacionados con la superficie cultivada y las proyecciones de rendimiento para esta temporada. Estos números modificarán directamente las expectativas de oferta, y son el dato más importante para predecir la situación en el corto plazo. Un informe que indique que los rendimientos superan las estimaciones de los analistas sería una señal claramente bajista. Por otro lado, un informe que confirme que se ha reducido ligeramente la superficie cultivada y que los rendimientos están en línea con las expectativas podría ayudar a estabilizar las perspectivas del mercado.

Para que la situación del mercado pase de negativa a neutra, es necesario que el mercado reciba una señal técnica que confirme que el cambio en la posición especulativa está ganando fuerza. El nivel crítico que hay que vigilar es…Rango de 66-67 centésimas en el Índice Cotlook A.Un movimiento continuo por encima de este rango indicaría que los compradores están interviniendo de manera decisiva, lo cual podría invalidar el nivel actual de soporte, que se encuentra en los 64-65 centavos. Tal movimiento sería una señal de que el mercado comienza a valorar la posible reducción de la oferta debido a una menor superficie cultivable, o bien, que los fundamentos de la demanda comienzan a mejorar. Hasta que esto ocurra, la situación técnica sigue siendo un indicador de que la tendencia bajista aún está presente.