El rango de disparos controlado por macroinstrucciones de Cotton: Descifrando el retroceso del jueves

El fuerte movimiento del mercado el jueves por la mañana fue una reacción típica a un cambio en el contexto macroeconómico general. Los futuros del algodón cayeron.De 15 a 30 puntosDurante la sesión de negociación, el contrato de marzo cerró en 62.24 centavos. Este retroceso ocurrió después de un aumento dramático en los precios, apenas un día antes.Aumentó en 70 a 80 puntos.El miércoles, el contraste entre estas dos sesiones de negociación destaca cuán sensible es el mercado ante los fluctuaciones diarias en los precios del dólar estadounidense y del petróleo crudo.

Esta volatilidad es un síntoma de que el mercado se encuentra bajo una presión macroeconómica constante. El rango general de cotización durante el año ha sido determinado por estas fuerzas. El algodón ha estado en proceso de consolidación, cerca del límite inferior de su rango de cotización.Rango de 52 semanas: de 60.80 a 73.50 centavosEl nivel del mercado se ve influenciado por una fortaleza del dólar y una debilidad en las expectativas de demanda global. La caída del jueves ocurrió cuando el índice del dólar subió; este movimiento generalmente afecta a los productos que se negocian con el dólar como moneda de pago. Al mismo tiempo, los futuros del petróleo crudo estaban en aumento, lo cual puede apoyar los precios de las fibras sintéticas y ejercer presión sobre el valor relativo del algodón.

Visto desde una perspectiva cíclica, las acciones de precios recientes no reflejan tanto la oferta de algodón en sí, sino más bien el posicionamiento dentro de un entorno macroeconómico limitado. La sensibilidad del mercado al dólar y al petróleo confirma que los tipos de interés reales y las preocupaciones relacionadas con el crecimiento global son los principales factores que influyen en los precios. Los movimientos diarios bruscos son simplemente ruido; la tendencia subyacente es una consolidación dentro de un rango determinado por esas fuerzas económicas más importantes.

El Marco del Ciclo Macróico: Definir el Límite

El precio del algodón no está determinado por los últimos informes sobre la cosecha, sino por una serie de factores macroeconómicos que ejercen presión tanto en la oferta como en la demanda. El principal obstáculo actual es la fortaleza del dólar estadounidense.El índice del dólar ha subido a 97.515.El algodón que se expide en dólares se vuelve más costoso para los compradores extranjeros. Esta situación reduce directamente la demanda de exportaciones, algo muy importante para la producción estadounidense. Además, esto provoca un aumento constante en los precios.

Esta presión económica se ve agravada por la debilidad de las opiniones sobre el crecimiento global, especialmente en los países desarrollados.Economía estadounidense debilitadaEsto plantea dudas sobre la demanda futura. Esta incertidumbre es una de las principales razones de la perspectiva bajista en el sector textil y de la producción de ropa. Cuando hay dudas sobre el crecimiento de la demanda, incluso un aumento modesto en la oferta puede llevar a un exceso de inventarios, lo que impide que los precios aumenten.

Un mecanismo clave que conecta estas fuerzas macroeconómicas con el lado de la oferta es la relación entre los precios del maíz y del algodón. Esta relación indica el incentivo económico que tiene los agricultores estadounidenses para cultivar algodón en lugar de cultivos competidores como el maíz. A finales de octubre, esta relación era de…Alrededor de 6.7El análisis histórico indica que este nivel de producción está relacionado con la plantación de entre 10.0 y 10.5 millones de acres de algodón para la cosecha de 2026. Aunque esto no es una garantía, sugiere que las perspectivas económicas para la producción de algodón seguirán siendo negativas. Esto significa que la respuesta del mercado a los precios más altos podría ser moderada. Sin embargo, el mercado ya está prestando atención a la posibilidad de una cosecha saludable de 14.3 millones de fardos de algodón, con un suministro total de 17.9 millones de fardos para 2026/27. Esto implica que el escenario final será bastante equilibrado en términos de precios.

En resumen, estos factores macroeconómicos crean una situación en la que el mercado se ve obligado a mantenerse en un nivel estable. Un dólar fuerte y una demanda débil presionan a los precios hacia abajo, lo que a su vez reduce la motivación de los agricultores para plantar más algodón. Sin embargo, incluso con un posible descenso en las cantidades plantadas, la oferta proyectada sigue siendo robusta. Esta dinámica significa que las noticias a corto plazo, como las sequías o los recortes en la producción, probablemente se superarán por el ciclo a largo plazo determinado por las tasas de interés reales, el dólar y el crecimiento global. El comportamiento del mercado, que se mantiene cerca del límite inferior de su rango de 52 semanas, refleja esta limitación estructural.

Suministro, demanda y el comercio cíclico

El contexto macroeconómico define el “techo” del mercado, pero las dinámicas específicas de oferta y demanda dentro de ese rango determinan la volatilidad diaria del mercado. Las últimas proyecciones del USDA establecen un límite estructural claro para el mercado. La agencia estima que la producción en el año 2026 será…13.650 millones de fardosSe trata de una superficie plantada de 9.4 millones de acres. Esta proyección implica un excedente fundamental en la oferta, ya que se ajusta al patrón histórico de incentivos para la plantación, donde la proporción entre maíz y algodón es de 6.7. En un mercado que ya tiene en cuenta una producción de 14.3 millones de balas, esta proyección sugiere que la oferta permanecerá suficiente, lo que servirá como un límite directo para los aumentos de precios.

Este exceso de oferta a nivel mundial no se limita a los Estados Unidos. La producción en el extranjero, especialmente en países exportadores importantes como…India y BrasilTambién se espera que este nivel sea alto. Esto garantiza que, incluso si las exportaciones de EE. UU. disminuyan, todavía habrá suficiente algodón en todo el mundo para satisfacer la demanda. Como resultado, en el mercado existen suficientes inventarios globales para absorber cualquier noticia positiva sobre el suministro, lo que limita las posibilidades de que los precios aumenten significativamente.

Añadir una capa de vulnerabilidad técnica es parte de la estrategia de posicionamiento del mercado. Los operadores especulativos tienen una posición corta en el contrato de marzo, que está a punto de vencer. Esta situación puede intensificar los movimientos a la baja. Como se mencionó anteriormente…Los comerciantes especulativos tienen una expectativa muy baja respecto al contrato de marzo.Se esperan entregas de grandes cantidades de productos en contra de estas posiciones. Esto crea una dinámica que se refuerza a sí misma: una disminución en el precio puede provocar más ventas para cubrir las posiciones cortas, lo que lleva al mercado a caer hacia el rango de 61-62 centavos. El contrato de mayo, que se convertirá en el mes de ejemplo, debe defenderse alrededor de los 63 centavos, con el riesgo de caer hacia el rango de 59 centavos.

En la práctica, esto significa que las operaciones de comercio en el rango estable del mercado dependen tanto de los factores fundamentales como de las posiciones técnicas adoptadas por los inversores. Las fuerzas macroeconómicas, como el dólar fuerte y la baja demanda, determinan el límite a largo plazo. Por otro lado, las proyecciones específicas sobre la oferta y la producción mundial aseguran que ese límite no sea fácilmente superado. Sin embargo, las posiciones cortas pesadas introducen un riesgo de movimientos más volátiles y pronunciados por debajo del rango estable, ya que las mecánica del mercado puede anular temporalmente los factores fundamentales que se mueven más lentamente.

Objetivos de precios, catalizadores y principales riesgos

Dentro del rango macrodefinido, el mercado está ahora probando ciertos límites técnicos específicos. Los niveles de soporte a corto plazo son los siguientes:60.60 y 60.00 centavosCon un porcentaje inferior a los 59.40 centavos por entrega, se trata de un riesgo tangible. Esta zona se convierte en crítica si hay entregas masivas en contra de lo esperado.Posición de inversión extremadamente corta.En el contrato de marzo, que está a punto de expirar, se podría producir una oleada de entregas. Tal situación podría llevar al mercado a una mayor caída, poniendo a prueba el nivel de 59 centavos y desafiando el mínimo del rango de 52 semanas.

Un factor clave para que se produzca un despegue o una crisis en el mercado es la resolución de las incertidumbres relacionadas con la política comercial de los Estados Unidos. El entorno actual, en el que las tarifas sobre las importaciones de otros países cambian constantemente, crea un ambiente poco propicio para el surgimiento de nueva demanda. La reciente decisión del Tribunal Supremo y las posteriores anunciaciones sobre tarifas han aumentado esta incertidumbre. Un marco de política comercial más claro y estable podría eliminar una de las principales fuentes de escepticismo en torno a la demanda, lo que podría cambiar la percepción del mercado de algo negativo a algo neutro, y así apoyar a los precios en una gama más alta. Por otro lado, cualquier intensificación de las tensiones comerciales probablemente fortalecerá la narrativa de baja demanda.

El principal riesgo para la hipótesis alcista es un evento climático significativo. El excedente proyectado depende de condiciones de crecimiento normales. Una grave sequía o cualquier otro tipo de perturbación climática en los Estados Unidos o en regiones clave como India y Brasil podría provocar un choque en el suministro. Tal evento contradeciría directamente las perspectivas fundamentales de un suministro suficiente y podría llevar a una fuerte recuperación en el mercado, ya que los inversores reevalúen los niveles de inventario. Este riesgo destaca la tensión entre el ciclo macroeconómico a largo plazo y los choques en el suministro a corto plazo, que pueden superar temporalmente las expectativas del mercado.

Por ahora, la situación del mercado se caracteriza por operaciones en un rango limitado. Los precios están controlados por una fortaleza del dólar, una baja demanda y una abundante oferta. Además, las condiciones técnicas del mercado y la amenaza de eventos climáticos también contribuyen a generar volatilidad. El rumbo del mercado estará determinado por cuál de estos factores prevalecerá en las próximas semanas: los fundamentos macroeconómicos, la claridad de las políticas comerciales o la escasez de suministros debido a factores climáticos.