El rendimiento del 4.6% de Cosel se basa en ganancias negativas y en efectivo prestado. ¿Es el dividendo sostenible?

Los datos del último trimestre de Cosel son bastante claros: la empresa tuvo una pérdida neta.¥1.06 mil millonesEs una disminución claramente negativa en los resultados de la empresa; es decir, un resultado negativo donde uno esperaría obtener ganancias. El problema no es solo que han perdido dinero este trimestre, sino que han estado perdiendo dinero desde hace tiempo. A largo plazo, el crecimiento de las ganancias de la empresa ha sido muy bajo.1.2% anualmenteUn ritmo de crecimiento que apenas logra mantenerse al ritmo de la inflación… ¿Cómo podría construirse un fondo de capital para las guerras?

Esto nos lleva al principal conflicto: a pesar de esta tendencia a obtener ganancias bajas o negativas, Cosel sigue pagando dividendos. En la actualidad, las acciones ofrecen un…Rendimiento del 4.6%Eso suena generoso, pero la tasa de retiros indica algo completamente diferente. En este trimestre, la tasa de retiros es de -570%. En términos simples, eso significa que la empresa está pagando más de cinco veces su ingreso neto real. En otras palabras, los ingresos de la empresa son negativos, por lo que los pagos se financian mediante recursos de otro lugar.

En resumen, los dividendos no se pagan con los beneficios actuales de la empresa. Se obtienen mediante reservas de efectivo, ventas de activos o, quizás, mediante nuevos préstamos. Este es un claro signo de que el pago de dividendos en esta forma no es sostenible. La empresa está gastando dinero futuro para recompensar a los accionistas hoy en día. Es una estrategia arriesgada, especialmente si la rentabilidad de la empresa no mejora.

El dividendo: ¿De dónde proviene el efectivo?

El alto rendimiento de los dividendos es atractivo, pero la situación es simple: cuando una empresa pierde dinero, no puede pagar dividendos con sus ganancias. Los ingresos deben provenir de algún otro lugar. Piense en esto como un presupuesto familiar. Si su ingreso mensual es negativo, no puede pagar el alquiler con su salario. Tendrá que utilizar sus ahorros, pedir prestado a un amigo o vender algo para poder pagar las cuotas. Cosel está haciendo lo mismo con su negocio.

Es probable que la empresa esté financiando los dividendos que obtiene de su…Efectivo en el registro.O bien, al asumir más deudas. El ratio de retorno negativo del -570% confirma que esta no es una recompensa motivada por las ganancias; se trata simplemente de una distribución de efectivo. Es una estrategia común para las empresas que quieren mantener los retornos para los accionistas, mientras sus operaciones principales enfrentan dificultades. Es una forma de gastar el dinero futuro para satisfacer a los inversores hoy.

La dirección de la empresa tiene una historia de devolver efectivo a los accionistas. En el año 2022, lograron llevar a cabo ese proceso.Programa de recompra de acciones por valor de 1 mil millones de yenesEsto demuestra un patrón constante de retornos de capital, incluso cuando los ingresos son bajos. Los dividendos son, en realidad, otro canal a través del cual fluye ese mismo capital.

Es evidente que el mercado es consciente de esta dinámica. Aunque el rendimiento del 4.6% parece generoso, la acción actualmente se cotiza a un precio 22% por encima de su valor justo. Esto indica que el mercado considera que la empresa tendrá un crecimiento futuro y que los problemas de rentabilidad de la empresa se resolverán con el tiempo. En otras palabras, los inversores apostan a que Cosel logrará volver a generar beneficios reales, lo que permitiría que los dividendos se paguen de manera sostenible, basados en las ganancias obtenidas. Hasta entonces, los pagos se realizan con fondos propios de la empresa o con fondos prestados.

La perspectiva anual completa: una apuesta hacia el futuro.

La dirección ha reafirmado su perspectiva para todo el año, que constituye la declaración oficial de lo que esperan que el negocio logre en los próximos 12 meses. En la práctica, eso significa que se mantienen firmes en sus objetivos de ventas y ganancias, a pesar de que los resultados recientes de la empresa han sido mixtos. La reacción del mercado nos dice la verdad: después del último informe trimestral, los analistas…Bajaron sus expectativas.Esto crea una tensión entre la confianza que expresan los directivos y la visión más cautelosa de quienes monitorean los datos numéricos.

El crecimiento empresarial subyacente es la clave para comprender los riesgos. Los ingresos de Cosel han aumentado a un ritmo moderado, con una media de apenas…3.4% al añoEso es solo una pequeña parte del crecimiento anual del 19.4% que han experimentado los demás fabricantes de productos eléctricos. En otras palabras, la empresa está creciendo lentamente en términos de ingresos, mientras que sus competidores avanzan rápidamente en términos de rentabilidad. Esta diferencia hace que el camino hacia ganancias sostenibles y un dividendo autónomo parezca muy corto.

En resumen, los dividendos y las recientes operaciones de recompra de acciones no provienen de los ingresos propios de la empresa. Estos fondos se obtienen de las reservas de efectivo o del endeudamiento de la empresa. La historia de la empresa en cuanto a la devolución de capital muestra que…Programa de recompra de acciones por valor de 1 mil millones de yenesSe trata de una estrategia en la que se da prioridad a los retornos para los accionistas, en lugar de crear un mayor margen de beneficios. Si las actividades principales de la empresa no logran mejorar su rentabilidad, esta estrategia no es sostenible. Se trata de apostar a que los flujos de efectivo futuros serán suficientemente altos como para cubrir tanto los dividendos como la deuda utilizada para financiar la empresa. Por ahora, esa es la única forma en que los pagos pueden continuar.