El IPC básico de los Estados Unidos ha sido decepcionante. Esto abre oportunidades para inversiones en sectores que se encuentran en un entorno de baja inflación.

El Índice de Precios al Productor Básico de los Estados Unidos para noviembre de 2025 sirvió como un recordatorio contundente de las fuerzas desiguales que determinan la inflación en una economía posterior a la pandemia. Aunque el Índice de Precios al Productor Básico anual aumentó un 3.5%, el hecho de que los datos mensuales hayan sido más regulares que las expectativas evidencia una diferencia importante: los precios de los bienes están aumentando rápidamente, pero los precios de los servicios permanecen estancados. Esta división no es simplemente una curiosidad estadística; es una guía para los inversores que buscan manejar un entorno de baja inflación a través de una rotación estratégica de sectores.

La división entre bienes y servicios

El aumento anual del 0.9% en los precios de los bienes, excluyendo alimentos y energía (sin contar el incremento del 10.5% en los precios de la gasolina), contrasta marcadamente con el rendimiento plano del sector de servicios. Los servicios, que representan casi el 70% de la economía estadounidense, siempre han sido un indicador importante para medir la inflación. Sin embargo, a pesar de los modestos avances en el sector de la salud y el transporte, la inercia general del sector sugiere presiones de disminución de la inflación.

Consideren las implicaciones de esto:
–Energía y sectores industrialesLos precios de la gasolina y el diésel aumentaron en un 10.5% y un 12.4%, respectivamente. Estos aumentos se deben a los cuellos de botella en la cadena de suministro y a las tensiones geopolíticas. Es probable que estos incrementos se reflejen en los precios al consumidor. Sin embargo, su volatilidad hace que sea una inversión a corto plazo.
–Salud y transporteLos precios de la atención ambulatoria y de los servicios de transporte por camión aumentaron en un 0.3% y un 0.5%, lo que refleja la persistente demanda de servicios esenciales. Sin embargo, estos sectores enfrentan presiones a largo plazo debido a los cambios regulatorios y a la automatización.
–Sectores financieros y minoristasUn descenso del 4.5% en los precios de los préstamos comerciales, y un declive del 2.2% en las ventas minoristas de ropa, indican una disminución en la demanda en los mercados de bienes de consumo y crédito. Estos son señales de alerta para los sectores que dependen del gasto de los consumidores y las empresas.

Rotación estratégica: ¿Dónde asignar las inversiones y dónde evitarlas?

En un entorno de baja inflación, los inversores deben dar prioridad a los sectores que cuentan con poder de mercado y que presentan ventajas estructurales. Al mismo tiempo, deben evitar aquellos sectores que enfrentan desafíos a largo plazo.

Exceso de peso, energía y servicios esenciales
El aumento de la inflación a corto plazo en el sector energético es algo ambivalente. Aunque la volatilidad es alta, las empresas con balances financieros sólidos (por ejemplo, las grandes compañías petroleras) pueden aprovechar la demanda a corto plazo. De manera similar, los proveedores de servicios de salud, que tienen fuentes de ingresos recurrentes (por ejemplo, clínicas ambulatorias), pueden ofrecer resistencia a las incertidumbres macroeconómicas.

Finanzas y comercio minorista con bajo peso corporal
La disminución del 4.5% en los precios de los préstamos comerciales y el descenso del 2.2% en las ventas minoristas de ropa destacan una tendencia general: la debilidad de la demanda por gastos dispendiosos y créditos. Los bancos, en particular, enfrentan problemas relacionados con la reducción de sus márgenes de beneficio, a medida que las tasas de interés se estabilizan. Mientras tanto, los minoristas deben lidiar con cambios en las preferencias de los consumidores y con las consecuencias negativas del comercio electrónico.

Evitar las diferencias entre sectores.
Los inversores también deben considerar inversiones en sectores defensivos como las empresas de servicios públicos o las empresas que producen bienes de consumo básicos. Estos sectores suelen tener un buen rendimiento en entornos de baja inflación. Además, la cobertura contra los cambios en los precios de la energía a través de futuros o fondos cotizados en bolsa podría reducir la exposición a productos volátiles.

El dilema de la Fed y las implicaciones en el mercado

La siguiente acción de la Reserva Federal depende de si la estancación del PPI se mantiene. Una crisis prolongada en el sector de servicios podría obligar a la Fed a reducir las tasas de interés en 2026, lo que ampliaría aún más la diferencia entre bienes y servicios. Por ahora, los datos sugieren un escenario “moderado”: una inflación suficiente para justificar una pausa en las subidas de las tasas de interés, pero no lo suficiente como para provocar un ajuste agresivo de las políticas monetarias.

Conclusión: Cómo enfrentar la nueva normalidad

El informe sobre el IPC de noviembre representa un microcospo del panorama económico general: una lucha entre la inflación de los bienes y la desinflación de los servicios. Para los inversores, esta diferencia constituye una oportunidad. Al invertir en sectores con poder de precios (como la energía y la sanidad), y evitar aquellos con debilidades estructurales (como las finanzas y el comercio minorista), los portafolios pueden prosperar en un entorno de baja inflación. Lo importante es mantenerse ágiles, monitorear de cerca los datos relacionados con cada sector y prepararse para un mundo donde no todos los sectores son iguales.

Mientras la Fed observa los datos, los inversores también deberían hacerlo. Deben utilizar las informaciones sectoriales del PPI para crear un portafolio que sea resistente y que esté orientado hacia el futuro.