El IPC básico de los EE. UU. superó las proyecciones, lo que indica una disminución en las presiones inflacionarias.

El informe sobre el IPC básico de los Estados Unidos para noviembre de 2025 indica que la tasa de aumento fue del 2.6% en comparación con el año anterior. Esta cifra está por debajo de la previsión de un 3%. Este dato ha despertado nuevamente los debates sobre las próximas medidas tomadas por la Reserva Federal, así como las consecuencias que esto podría tener en la asignación de activos. Aunque la fiabilidad de estos datos se ve afectada por la paralización del gobierno durante 43 días, lo cual interrumpió la recopilación de datos en octubre, el mercado ya ha tenido en cuenta una posible reducción de las políticas monetarias a corto plazo. Esto representa un punto de inflexión importante para los inversores, especialmente aquellos que planean estrategias de rotación de sectores en el sector financiero y en los sectores cíclicos.

La “CPI Miss”: una espada de doble filo

El aumento mensual del 0.2% en el IPC, aunque inferior a las expectativas, oculta una situación más compleja. Durante años, la inflación ha sido un verdadero problema, causado por cuellos de botella en la cadena de suministro, crecimiento de los salarios y cambios en la productividad debido al uso de la inteligencia artificial. El descenso registrado en noviembre sugiere que estas fuerzas pueden estar estabilizándose… o al menos, que las interrupciones en la recolección de datos han generado cierta distorsión en los datos. Economistas como Joe Brusuelas de RSM US han señalado anomalías en los datos relacionados con los alquileres, que son un componente crucial del IPC. Esto plantea preguntas sobre si este descenso es real o simplemente artificial.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido clara y definida. El indicador CME FedWatch indica una probabilidad del 58.3% de que se produzca una reducción de las tasas de interés en marzo de 2026, en comparación con el 42% que se estimaba solo unos días antes. Este optimismo ya está influyendo en la asignación de los activos por parte de los inversores, quienes se están orientando hacia aquellos sectores que podrían beneficiarse de costos de endeudamiento más bajos y de un posible escenario de “aterrizaje suave”.

Rotación de sectores: Los sectores financieros y los sectores cíclicos en el foco de atención

La reducción de las tasas de interés por parte de la Fed en diciembre de 2025 (la primera desde hace más de dos años) ha provocado un cambio hacia las acciones de valor y los sectores cíclicos. El aumento del 0,7% en el índice Russell 1000 Value en diciembre de 2025, superando el descenso del 0,6% en el índice Russell 1000 Growth, evidencia esta tendencia. En el caso de los servicios financieros, las implicaciones son claras: los bancos y las compañías de seguros podrían beneficiarse, ya que las bajas tasas de interés reducen sus costos de financiación y aumentan la disponibilidad del crédito.

El fondo Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) ya ha logrado una rentabilidad del 11.5% en lo que va de año. Esto refleja la capacidad del sector para responder positivamente a las reducciones de los tipos de interés. De manera similar, el fondo Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) ha ganado un 8.2% en lo que va de año, gracias a la demanda sostenida y al entorno de bajos tipos de interés, lo cual hace que los proyectos de gran inversión en capital sean más viables.

Los sectores cíclicos, como los de bienes de consumo discrecional y los materiales, también están en el centro de atención. El fondo cotizado XLY ha experimentado un aumento en las entradas de capital, ya que los inversores esperan un repunte en el gasto de los consumidores. Por su parte, el fondo iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF (SLVP) ha aumentado en un 189.9% en 2025, gracias a la demanda industrial y a la búsqueda de activos relacionados con las materias primas, a medida que disminuyen los temores relacionados con la inflación.

Navegar en medio de la incertidumbre: un enfoque equilibrado

El desafío radica en reconciliar las expectativas relacionadas con el IPC con la postura cautelosa del Banco de la Reserva. Aunque el mercado anticipa un recorte de tipos para marzo de 2026, funcionarios del Banco de la Reserva como Raphael Bostic han advertido contra la interpretación excesiva de los datos, destacando factores estructurales como la adopción de la inteligencia artificial y los cambios demográficos que podrían prolongar la inflación. Esta incertidumbre requiere una estrategia meticulosa.

1. Posicionamiento defensivo en el sector financieroSe debe dar prioridad a los bancos e instituciones de seguros de alta calidad, que cuenten con balances sólidos. Estas empresas se benefician de tasas de interés más bajas, sin la volatilidad que caracteriza a las empresas de alto beta.
2. Exposición cíclica con un toque especialSe debe asignar a sectores como la energía y los materiales. Pero también es recomendable protegerse de la volatilidad mediante bonos de corta duración o fondos cotizados activos como el iShares U.S. Thematic Rotation Active ETF (THRO).
3. Flexibilidad en los ingresos fijosLos bonos a plazo medio (de 3 a 7 años) siguen siendo atractivos como herramienta para contrarrestar las incertidumbres relacionadas con los tipos de interés. La recomendación de BlackRock de dirigirse a este segmento de mercado está en línea con la posible política de flexibilización gradual por parte de la Fed.

El camino por delante: un entorno de “esperar y ver”.

La desviación del IPC en noviembre ha creado un equilibrio frágil. Mientras que el mercado tiende a buscar una transición gradual hacia una situación más estable, la fiabilidad de los datos y la paciencia del Fed podrían perturbar este optimismo. Los inversores deben mantenerse ágiles, aprovechando la situación actual para invertir en sectores con una fuerte resiliencia financiera, como la salud y los REITs. Al mismo tiempo, deben conservar liquidez para poder aprovechar cualquier posible recuperación en los sectores basados en la inteligencia artificial.

En definitiva, la clave para superar este período de inflación radica en equilibrar la esperanza con la prudencia. El descenso del IPC puede ser una señal de un cambio de situación, pero el camino hacia un ciclo de tipos de interés completamente normalizado sigue siendo lleno de incertidumbres. Por ahora, la mensaje es claro: hay que esperar a los próximos movimientos de la Fed, pero también hay que vigilar atentamente los datos.