Por qué el déficit estructural de la oferta de cobre y la incertidumbre de las tarifas de EE. UU. hacen que sea una apuesta de las 20 mejores mercancías para 2026

El cobre, a menudo denominado «metal rojo», se ha convertido en un punto de cruce de la transición energética y de la revolución tecnológica a nivel mundial. A medida que se acerca el año 2026, un enfoque combinado de las limitaciones estructurales en el suministro, la demanda en aumento de infraestructura de inteligencia artificial y los riesgos de política comercial en EE. UU. están creando un caso de inversión apasionante. Este análisis examina cómo estos fundamentos, combinados con el impulso especulativo, posicionan al cobre como una de las materias primas más atractivas para el año 2026.

Deficit estructural de oferta: una tormenta perfecta de limitaciones

El mercado mundial de cobre se encuentra en condiciones de enfrentar un déficit importante en cuanto a suministro en 2026.Según un estudio de Reuters, el déficit se prevé llegar a 150.000 toneladas en 2026, después de una deficiencia de 124.000 toneladas en 2025. Esta tensión se produce debido a dos factores:cafeteras de producciónycrecimiento de la demanda estructural.

Se espera que la producción de cobre refinado se mantenga como un punto fijo de 26,9 millones de toneladas en 2026.Restringido por las clausuras de minas y bajos rendimientos de mineralPor ejemplo, los interrupciones en la mina de Grasberg de Indonesia y en la de Quebrada Blanca en Chile hanexacerbada fragilidad de la ofertaMientras tanto, la demanda está acelerándose, en especial en centrales de datos impulsadas por inteligencia artificial y proyectos de electrificación. Wood Mackenzie estima que la demanda mundial de cobre aumentará un 24% para 2035,una tendencia que ya se manifiesta en 2026.

Los largos plazos de tiempo necesarios para poner en funcionamiento las minas de cobre nuevas, que normalmente varían entre 10 y 15 años, significan que el mercadono estaban equipados para responder rápidamente a este desequilibrio.. Este déficit estructural, junto con la respuesta tardía al suministro, crea un pilar para la persistente fuerza de precios.

Incertidumbre sobre las tarifas de EE. UU.: un catalizador para la volatilidad y la especulación

Al aumentar la tensión, el potencial de aranceles de EE. UU. en las importaciones de cobre refinado. Un arancel del 25%,recomendado por el secretario del comercio de EE. UU. en 2026, podría provocar un aumento de la actividad de importación antes de las tarifas, retrasando los envíos a la industria de EE. UU. Esto probablemente restringiría los inventarios mundiales y aumentaría la volatilidad de los precios a corto plazo.

Goldman Sachs señala que dichas tarifas pueden también cambiar la dinámica de la demanda,con compradores acelerando las compras para evitar costos superioresSi bien el momento exacto de las tarifas sigue siendo incierto (con una implementación prevista para 2027), la simple posibilidad ya ha influido en el posicionamiento especulativo. Los inversores están cubriendo los riesgos por motivos políticos, lo que desempeña un papel más en el atractivo de la cobre.

Momentum especulativo: fondos de inversión y analistas señalan una actitud positiva

El posicionamiento especulativo en los mercados de cobre se ha intensificado, impulsado por tanto por inversores institucionales como comerciales. Los ETFs de cobre han tenido un notable incremento en 2025,con el Global X Copper Miners ETF (COPX) subiendo 95.3% y el United States Copper ETF (CPER) ganando el 40.1% desde el inicio del añoEstos avances reflejan el creciente reconocimiento del papel del cobre en la transición energética y la infraestructura de IA.

Las previsiones de analistas subrayan este optimismo. J.P. Morgan proyecta una media de $12,075 por tonelada de plomo en 2026, mientrasGoldman Sachs anticipa una gama de $10,000–$11,000La diferencia entre estos estimados resalta la incertidumbre del mercado, pero también refuerza el consenso de que los precios permanecerán elevados.Morgan Stanley además apuntaque la demanda de cobre de los sectores de energía renovable y de autos eléctricos seguirá siendo sólida, superando el crecimiento de la oferta.

La posición de los inversores en los mercados de futuros también refleja sentimientos optimistas. Los especuladores son cada vez más netos contratos largos de estaño,esperando nuevos beneficios mientras que persisten las limitaciones de suministro y la demanda de proyectos de IA y electrificación acelera.

Conclusión: una convergencia de fundamentos y especulación

Las perspectivas de cobre para 2026 están definidas por una rara alineación de déficit estructural de oferta, volatilidad impulsada por políticas y momentum especulativo. La incapacidad del mercado para satisfacer la demanda creciente de inteligencia artificial y electrificación, combinada con el riesgo de tarifas estadounidenses, crea un caso convincente para inversiones a largo plazo. Si bien la sustitución con aluminio y otros materiales eventualmente puede mitigar algunas presiones de precios, las perspectivas a corto plazo siguen siendo firmemente positivas.

Para los inversores, los contratos de futuros y los ETFs del cobre ofrecen una exposición directa a este mercado dinámico. A medida que el mundo lucha para garantizar los minerales cruciales para la transición energética, el papel del cobre como metal fundamental asegura su relevancia y su precio solo crecerá en 2026.