Un 10% de descenso en el consumo de cobre: una prueba de la demanda china.

La evolución de los precios del cobre este mes ha sido una prueba importante para la actitud del mercado. El metal ha disminuido en su valor.El 9.17% en el último mes.Esta semana, el precio de las telas chinas ha alcanzado un nivel mínimo en tres meses: menos de 5.4 dólares por libra. Este fuerte descenso se debe a los temores relacionados con los conflictos en el Medio Oriente, así como a las abundantes reservas mundiales de telas. Esto crea una oportunidad claramente favorable para que los fabricantes chinos realicen compras estratégicas.

La respuesta inmediata ha sido decisiva. Los inventarios de cobre refinado en China han disminuido significativamente.El sorteo semanal más grande de este año.Las compras han aumentado significativamente, pasando de 78,700 toneladas a 486,200 toneladas. Este aumento en las compras se debe directamente a la disminución de los precios, que ha llegado por debajo de los umbrales psicológicos y operativos importantes. Como señaló uno de los principales productores, los precios internos han caído por debajo del nivel crítico de 100,000 yuanes por tonelada, lo que ha motivado una actividad de compra importante por parte de los fabricantes, quienes tienen pedidos pendientes hasta el mes próximo.

Este descenso en el inventario representa un punto de apoyo a corto plazo para los precios. Esto demuestra que la demanda china sigue siendo resiliente, incluso en un entorno macroeconómico desfavorable. La compra se debe a necesidades operativas, y no a especulaciones. Compañías como Zhejiang Hailiang han triplicado sus compras diarias para poder cumplir con las pedidos en aumento. Sin embargo, este flujo no resuelve el déficit de oferta subyacente. Simplemente, cambia el equilibrio entre el mercado físico y el mercado en papel. El descenso en el inventario físico ayuda a mantener los precios domésticos, teniendo en cuenta las reservas de divisas récord.

La imagen contradictoria

El riesgo geopolítico es un obstáculo constante y volátil. El martes, los precios del cobre…Bajó a menos de 5.4 dólares por libra.Los ganancias de la mañana del lunes se vieron contrarrestados cuando Irán negó las conversaciones entre Estados Unidos y otros países con el objetivo de resolver la situación de conflicto. Esta nueva tensión, después de una pausa temporal en los planes de ataque de Estados Unidos, causó…Un descenso de aproximadamente el 1% durante el mismo día.En el mercado de energía internacional, se puede observar con qué rapidez pueden cambiar los sentimientos de los inversores. La Agencia Internacional de Energía ha advertido que el conflicto ya ha dañado 40 importantes activos energéticos, lo que amenaza la oferta mundial de energía y genera temores relacionados con la estagflación.

Al mismo tiempo, el mercado físico está inundado de productos. A pesar de las recientes reducciones en los inventarios chinos, los stocks mundiales de metales preciosos siguen siendo un problema importante. Los inventarios de cobre en el LME también son elevados.Cerca de su nivel más alto en seis años.Mientras que los precios de los metales preciosos en la Bolsa de Futuros de Shanghái están cerca de sus niveles más altos registrados hasta ahora. Esta abundancia de metales preciosos ejerce presión sobre los precios, creando así un conflicto directo con el aumento de la demanda física proveniente de China.

El mercado ahora está asumiendo un escenario macroeconómico difícil. La guerra en el Medio Oriente está impulsando los precios del petróleo, lo que aumenta los riesgos de inflación. Al mismo tiempo, esto amenaza el crecimiento mundial. Esta combinación de factores…Inflación más alta y crecimiento más lentoLa stagflación es una situación en la que los precios de las mercancías, como el cobre, se veían afectados negativamente. El resultado es una situación contradictoria: el miedo geopolítico y la abundante oferta de productos pesan sobre los precios, mientras que la fuerte demanda física proveniente de China actúa como un contrapeso.

El déficit estructural versus la compra táctica

La reciente extracción de inventario en China es un movimiento táctico, no una apuesta por una tendencia alcista durante todo el año. Los fabricantes están asegurando los materiales necesarios para las órdenes existentes. Compañías como Zhejiang Hailiang también están haciendo esto.Triplican sus compras diarias.Este flujo de mercancías se debe a la necesidad operativa, ya que los precios internos cayeron por debajo de umbrales importantes. Esto crea un “suelo físico” que permite el funcionamiento del mercado en el corto plazo.

Sin embargo, esta compra táctica contrasta marcadamente con el desequilibrio entre oferta y demanda a largo plazo. Se prevé que el mercado enfrentará…Se espera un déficit global de cobre refinado de aproximadamente 330 mil toneladas en el año 2026.La escasez estructural se debe a las interrupciones graves en la producción de minerales y al bajo crecimiento de la oferta. Este déficit constituye la base para la teoría de que los precios podrían alcanzar los 12,500 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2026. El actual retroceso en los precios es solo un fenómeno temporal, en comparación con este déficit estructural persistente.

En resumen, se trata de un conflicto entre las percepciones a corto plazo y los fundamentos a largo plazo. Los fabricantes chinos compran para cubrir necesidades inmediatas, pero el mercado en general anticipa una temporada de escasez. La compra temporal sirve como algo de amortiguación, pero no elimina el déficit estructural. Para que la situación sea favorable para los compradores, esta compra táctica debe dar paso a una demanda más amplia y sostenida, que pueda absorber esa escasez estructural.