La construcción se dispara, mientras que los servicios se deterioran: el PCSI revela la división del sector.

El Índice de Confianza del Productor de los Estados Unidos para diciembre de 2025 muestra un panorama bastante diferente en cuanto al rendimiento de los diferentes sectores. Los sectores que requieren mucho capital, como la construcción y la ingeniería, han tenido un desempeño superior a los sectores con mayor flexibilidad en las políticas económicas. Esta diferencia sugiere que sería conveniente realizar una rotación estratégica entre los diferentes sectores, especialmente ya que los inversores buscan aprovechar las oportunidades macroeconómicas, al mismo tiempo que reducen los riesgos en aquellos sectores que están demasiado expuestos a riesgos. El sector de la construcción, gracias al gasto en infraestructura, a la productividad impulsada por la inteligencia artificial y a los contratos vinculados a la inflación, ha demostrado un buen desempeño. En cambio, los servicios profesionales enfrentan dificultades debido a los cambios en las dinámicas laborales y a las presiones regulatorias.

El sector de la construcción e ingeniería: un pilar de la resiliencia

El sector de la construcción e ingeniería, representado por el ITB ETF, ha experimentado un aumento del 35% en términos anuales hasta diciembre de 2025. Este incremento supera con creces el rendimiento del índice S&P 500. Este crecimiento se debe a ventajas estructurales que permiten al sector mantener un rendimiento favorable.
1. Gastos en infraestructuraLas iniciativas plurianuales del gobierno de los Estados Unidos en materia de infraestructura han generado una serie de proyectos, especialmente en lo que respecta a la transición hacia fuentes de energía renovables y la construcción de centros de datos. Por ejemplo, empresas como AECOM y Fluor Corp. han obtenido contratos a largo plazo relacionados con el uso de energías renovables y la modernización de las redes eléctricas. Esto les permite estar protegidas de las volatilidades económicas a corto plazo.
2. IA y ganancias en la productividadLa adopción del Modelo de Información de la Construcción (BIM) y de herramientas de gestión de proyectos basadas en la inteligencia artificial ha reducido los retrasos y mejorado la eficiencia en la ejecución de los proyectos. El Grupo Bechtel (BHI) y Turner Construction (TCON) han aprovechado estas tecnologías para optimizar la asignación de recursos, lo cual es un aspecto crucial en un entorno donde las tasas de interés son elevadas.
3. Contratos vinculados a la inflaciónLos acuerdos de precio fijo y los contratos de costo más ganancia han ayudado a las empresas a evitar aumentos significativos en los precios de los materiales. Las aranceles sobre el cable de cobre y el aluminio, que causaron un aumento del 3.4% en los precios de los insumos utilizados en la construcción, han podido ser compensados mediante mecanismos contractuales que transfieren los costos al cliente.

El mercado laboral de este sector también refleja una tendencia de resiliencia. En enero de 2026, la construcción generó 33,000 empleos, de los cuales 27,900 eran empleos en proyectos de construcción no residenciales. Aunque la tasa de desempleo en este sector aumentó ligeramente al 6.9% en diciembre de 2025, sigue siendo menor que el promedio nacional. El volumen de trabajo pendiente es de 8.2 meses. Los contratistas más grandes, cuyas ganancias superan los 100 millones de dólares, registran su mayor volumen de trabajo pendiente desde 2021, debido a los proyectos relacionados con centros de datos e infraestructuras.

Servicios profesionales: Una perspectiva crítica

Por el contrario, los servicios profesionales –que incluyen consultoría, asuntos legales y apoyo administrativo– enfrentan una situación más inestable. Los datos del PCSI destacan varios riesgos relacionados con este tipo de servicios.
1. Estrés en el mercado laboralLa aplicación de medidas de control de inmigración y la automatización han reducido la oferta de mano de obra. Sin embargo, la demanda de habilidades especializadas sigue siendo desigual. Esto ha causado una inflación salarial en áreas específicas, mientras que en otros sectores las empresas enfrentan presiones para mantener bajos los costos.
2. Inseguridad regulatoriaLos requisitos de cumplimiento más estrictos, especialmente en los sectores de la salud y las finanzas, están aumentando los costos operativos. Empresas como Accenture (ACN) y Deloitte (DT) sufren una reducción en sus márgenes de beneficio, ya que los clientes exigen tarifas más bajas, debido a las condiciones económicas actuales.
3. Priorización de clientesCon los presupuestos corporativos cada vez más ajustados, los clientes están reorientando sus gastos hacia sectores que requieren un mayor uso de capital, como la construcción, en lugar de servicios profesionales. Esta tendencia se evidencia en los datos del PMI de servicios: la actividad en la construcción aumentó, mientras que los servicios profesionales registraron una disminución en las nuevas órdenes de negocio.

Implicaciones estratégicas para los inversores

Los datos del PCSI resaltan una clara oportunidad para la rotación de sectores.
1. Construcción e ingeniería para personas con sobrepesoLos inversores deben dar prioridad a ETFs como el ITB y a empresas que tengan exposición en el sector de la infraestructura y la transición energética. AECOM, Fluor Corp. y Bechtel Group están bien posicionados para beneficiarse de contratos a largo plazo y de la eficiencia lograda gracias al uso de la inteligencia artificial. También es recomendable adoptar una estrategia defensiva, utilizando opciones protección sobre acciones que tengan un alto potencial de crecimiento, con el objetivo de mitigar la volatilidad del mercado.
2. Servicios profesionales para personas con bajo pesoMientras que empresas como Accenture y Deloitte siguen siendo resistentes, sus márgenes son vulnerables a las presiones de los costos y a los cambios en los presupuestos de los clientes. Los inversores deberían reducir su exposición a los segmentos de servicios profesionales que no generen ingresos recurrentes, y centrarse en empresas que cuenten con modelos de negocio basados en ingresos recurrentes.
3. Monitoreo de los factores macroeconómicos que influyen en la economíaLa trayectoria de los tipos de interés, las políticas arancelarias y la dinámica del mercado laboral determinarán el rendimiento del sector. Por ejemplo, una reducción en los costos de endeudamiento podría acelerar los gastos en infraestructura. En cambio, un aumento prolongado en los aranceles podría mantener altas presiones sobre los precios de los insumos.

Conclusión: Equilibrar el crecimiento con la precaución.

Los datos de diciembre de 2025 del PCSI confirman el papel que desempeña el sector de la construcción y la ingeniería como un factor de crecimiento defensivo en un entorno de aumento de la confianza. Al aprovechar ventajas estructurales como los gastos en infraestructura y la adopción de la tecnología de IA, los inversores pueden posicionar sus carteras de manera que puedan superar las fluctuaciones macroeconómicas. Sin embargo, es necesario tener precaución en el sector de servicios profesionales, donde las dificultades regulatorias y laborales amenazan los márgenes de beneficio. A medida que el PCSI siga evolucionando, será crucial adoptar un enfoque disciplinado para rotar las inversiones entre los diferentes sectores, teniendo en cuenta las diferencias entre las industrias que requieren capital intensivo y aquellas que son más discrecionales.