Los ingresos de Constellium han aumentado significativamente… Pero el objetivo para el año 2028 sigue siendo cauteloso.

Fecha de contacto18 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos2.2 billones de dólares, un aumento del 28% en comparación con el cuarto trimestre de 2024. En total, 8.4 billones de dólares, lo que representa un incremento del 15% en comparación con el año 2024.

Instrucciones:

• Se pretende que el EBITDA ajustado (excluyendo los efectos de los cambios en los precios de los metales) se mantenga en un rango de 780 millones a 820 millones de dólares para el año 2026.
• Se espera que el flujo de efectivo libre supere los 200 millones de dólares para el año 2026.
• Se espera que el precio baje en el año 2026. Además, se mantendrá el rango objetivo de 1.5x a 2.5x a lo largo del tiempo.
• El objetivo reiterado es alcanzar un EBITDA ajustado de 900 millones de dólares y un flujo de efectivo libre de 300 millones de dólares para el año 2028.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero en 2025:

• Constellium informó que…Ingresosde8.4 mil millonesPara el año completo de 2025, habrá un aumento en…15%En comparación con el año 2024.
• La renta neta aumentó en60 millonesEn el año 2024…275 millones de dólaresEn el año 2025.
• El crecimiento se debió principalmente a un aumento en las exportaciones y a una mayor rentabilidad por tonelada, incluyendo también un aumento en los precios del metal.

Crecimiento del segmento de aeronáutica y transporte:

• El segmento de A&TEBITDA ajustadoAumentado en un factor43%En el cuarto trimestre de 2025, en comparación con el año anterior.
• Este crecimiento se debió a un aumento en los envíos de TID, a la mayor demanda proveniente de la ubicación de las empresas en el extranjero, y también a la recuperación después de las inundaciones en Valais.

Rendimiento del segmento de embalajes, automoción e industria:

• PARP’sEBITDA ajustadoSe convirtió en una rosa.143%En el cuarto trimestre de 2025, se alcanzará136 millones.
• El aumento se debió a un mayor volumen de envíos de embalajes, a una mejoría en el rendimiento operativo y a costos de materiales más bajos.

Dinámica del mercado automotriz:

• Los envíos de automóviles en América del Norte se mantuvieron relativamente estables. En cambio, la demanda en Europa permaneció baja.
• La debilidad de Europa se atribuyó al aumento de la competencia china y a la disminución de las ambiciones en relación con los vehículos eléctricos.

Los beneficios de la reciclación y el desperdicio:

• La empresa se benefició de las condiciones favorables en cuanto a los diferenciales de precios de los materiales reciclados, así como de una mejor economía relacionada con la reciclación, especialmente en el cuarto trimestre de 2025.
• Los beneficios se debieron a los precios más altos del metal y a un mejor nivel de consumo de chatarra, especialmente en la planta de Muscle Shoals.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo.

• La dirección afirmó que “los resultados en el año 2025 son muy buenos, superando nuestras propias expectativas”. También mencionaron que están elevando el objetivo de su EBITDA por tonelada a 1,300 dólares, lo cual representa un aumento en comparación con los 1,100 dólares que establecieron el año pasado. Además, destacaron que están en una posición excelente para lograr el éxito a largo plazo, y que cuentan con una ejecución sólida de sus actividades.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Katja Jancic (BMO Capital Markets)Tal vez sea mejor comenzar con la guía “26”. ¿Podría decirnos cuán útil es esta guía para el área de chatarra?
  RespuestaLa dirección espera que las ventajas derivadas de la diferencia de precios entre los materiales utilizados y los residuos continúen en el primer trimestre de 2026. Se prevé que las ganancias se incrementen en 40 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, gracias a la disminución de los costos del metal y al buen desempeño de Muscle Shoals. Sin embargo, se espera que estas ventajas disminuyan a lo largo del año.

• Pregunta de Katja Jancic (BMO Capital Markets)Y entiendo que todo es complicado. Pero, supongamos que estos montos restantes se mantengan en el nivel actual. Entonces, si nos fijamos en tu objetivo de 900 millones de dólares, parece que ese objetivo podría ser algo conservador. ¿Podrías explicarnos cómo llegar a ese objetivo? ¿O cuáles son algunos de los factores que pueden influir en ello?
  RespuestaLa dirección mantiene una postura conservadora con respecto al objetivo para el año 2028. Esto se debe a la naturaleza dinámica e impredecible del mercado de metales. Se reconocen los beneficios actuales, pero se prefieren asumir hipótesis prudentes.

• Pregunta de William Peterson (JPMorgan Chase & Co)Tal vez, además de lo relacionado con el sector de chatarra, intento comprender también otros factores que pueden influir en las directrices para el año 2026. Por ejemplo, ¿cuáles son sus últimas opiniones sobre la recuperación del sector aeroespacial? ¿Qué parte de esta recuperación se debe a la estrategia “Visión 2028”? ¿Hay alguna suposición relacionada con algunos de los competidores en este sector, en particular en lo que respecta a la capacidad de producción de sus máquinas para el sector automotriz?
  RespuestaEl sector aeroespacial se mantiene estable, gracias a un buen equilibrio entre los diferentes productos que ofrece. El área de empaque es un factor importante para el crecimiento del sector. En cuanto al sector automotriz, la situación es mixta: está estable en Estados Unidos, pero débil en Europa. Los mercados industriales en Europa siguen siendo débiles. La visión 2028 se centra en la eficiencia operativa y el control de los costos.

• Pregunta de William Peterson (JPMorgan Chase & Co)Bueno. Genial. Quizás sea un poco pronto para hacer algo al respecto, pero he escuchado algunas noticias sobre posibles reducciones arancelarias en los productos derivados o en los productos que se venden en Estados Unidos. Intento averiguar si existe alguna posibilidad de que estos productos coincidan con los suyos, que venden en Estados Unidos. ¿Qué está pasando realmente? Y, específicamente, ¿existe algún riesgo si se reduce el impuesto sobre los productos derivados, y eso podría tener efectos negativos en sus negocios?
  RespuestaLa dirección de la empresa no ve ningún impacto negativo en los posibles beneficios derivados de las reducciones arancelarias. Consideran que las tarifas actuales son positivas, debido a la mayor demanda interna en América del Norte.

• Pregunta de Corinne Blanchard (Deutsche Bank AG)Entonces, quizás haya algunas preguntas. Y, en primer lugar, felicidades. Quiero decir, este es un trimestre increíble, y las perspectivas que nos ofrecen son bastante buenas. ¿Podría hablar sobre la tendencia que podemos esperar en términos de EBITDA y flujo de efectivo libre?
  RespuestaSe espera que el EBITDA en el primer trimestre de 2026 sea positivo, debido a las ventajosas condiciones económicas relacionadas con el reciclaje, y también gracias a la situación favorable generada por la interrupción en el suministro de un competidor. El flujo de efectivo libre generalmente se utiliza para financiar el capital de trabajo durante el primer trimestre, antes de ser liberado posteriormente.

• Pregunta de Corinne Blanchard (Deutsche Bank AG)Y luego, la segunda pregunta: Ingrid, si pudieras volver a pensar en el plan Vision 2028… Creo que sabemos que probablemente te centrarás mucho en el control de los costos. Pero me interesa escuchar más sobre las eficiencias operativas, y especialmente en cuanto a cómo reducir los obstáculos en el proceso de producción. ¿Qué oportunidades ves en cada mercado?
  RespuestaLa visión 2028 se centra en la fiabilidad de los activos, la maximización del rendimiento, la optimización del portafolio y la eficiencia en el reciclaje. Se busca aumentar la capacidad de crecimiento en los sectores de envases y aeroespaciales, que son segmentos con altos márgenes de ganancia.

• Pregunta de Timna Tanners (Wells Fargo Securities)Creo que soy la única persona de Wells Fargo. Esta es Timna. Espero que todos estén bien. Quería volver al tema planteado por Katja… Si puedo. Solo necesito analizar la segunda mitad del gráfico y calcularla anualmente. Eso está por encima del punto medio que indica tu guía. Intento entender qué factores pueden causar una disminución en el rendimiento, quizás más en la segunda mitad del gráfico. ¿Podrías explicarme eso mejor? Por favor, dínos las suposiciones relacionadas con la diferencia entre los precios de los productos de alta calidad y los precios de los productos de baja calidad, según tu guía?
  RespuestaLa disminución en H2 se debe a que se esperan condiciones menos favorables para los metales en la segunda mitad del año. Además, hay una menor visibilidad sobre las condiciones del mercado en el futuro. El mayor volumen de negocios se concentra en el primer trimestre.

• Pregunta de Timna Tanners (Wells Fargo Securities)Y luego, si es posible, hablaremos un poco sobre la destrucción de la demanda de materiales metálicos. También hablaremos sobre cómo se está pasando del uso del aluminio al uso del acero en algunas aplicaciones relacionadas con automóviles y remolques. Pero también hay oportunidades para que el aluminio pueda ganar cuotas de mercado en detrimento del cobre. Espero que usted pueda comentar sobre esto. Además, sería genial recibir opiniones sobre el impacto del CBAM.
  RespuestaNo hay evidencia de que el aluminio sea reemplazado por acero en la industria automotriz. Las tendencias relacionadas con la reducción del peso y los requisitos de seguridad favorecen al uso del aluminio. No se observa una sustitución significativa del cobre por el aluminio. El sistema CBAM se considera defectuoso y perjudicial para la industria europea; además, podría aumentar los costos de los metales para las exportaciones.