CONL ha perdido el 85% de su valor, mientras que COIN solo ha disminuido un 20%. ¿Por qué este ETF sigue causando problemas a sus tenedores?

El problema de CONL radica en su reajuste diario, y no solo en la dirección del precio de Coinbase.

CONL ha perdido mucho más valor que la propia Coinbase. Esto sirve como recordatorio de que un ETF de 2x no es una alternativa adecuada para “comprar y mantener” las acciones subyacentes.

El problema fundamental es simple: los inversores ven “2x” y asumen que esto funciona de la misma manera, pero con una tasa de retorno más alta. En realidad, CONL busca algo diferente.El 200% del cambio porcentual diarioEn Coinbase, ese objetivo diario es la característica clave. Esto hace que el fondo sea un instrumento de comercio a corto plazo, y no un medio para poseer monedas durante más tiempo.

Incluso con CONL…NAV: $6.85El fondo sigue siendo muy sensible a los movimientos de las criptomonedas de tipo “COIN”. Su beta es de 7.97, y hasta la fecha, ha bajado un 53.24%. Esto explica por qué este tipo de criptomoneda puede parecer sobrevendido, incluso cuando su estructura financiera sigue siendo problemática para ser mantenida durante períodos de volatilidad.

El reajuste diario es el principal culpable. Después de un día de caída, el valor del fondo disminuye; por lo tanto, el próximo aumento tiene una base más pequeña sobre la cual operar. En una serie de sesiones de altibajos, esa situación puede erosionar el valor del fondo, incluso si Coinbase no cae nuevamente. Por eso, el valor de CONL ha disminuido en un 85% desde mediados de 2024, mientras que el valor de Coinbase solo ha disminuido en aproximadamente un 20%.Decadencia de la volatilidadFue él quien causó la mayor parte de los daños.

¿Por qué la volatilidad puede destruir los retornos, incluso cuando la dirección de las acciones es correcta?

El 85% de pérdida, en comparación con el 20%, es la prueba que demuestra esto.

La brecha entre el declive de CONL y el declive de COIN no es un detalle insignificante. Es algo que demuestra lo que sucede cuando un fondo apalancado que se reinicia diariamente se encuentra con acciones subyacentes volátiles.

Cómo funcionan las mecánicas en la práctica

CONL busca…El 200% del cambio porcentual diarioEn Coinbase, se mantiene la exposición de los activos a través de una gestión diaria y ajustes periódicos. Este método funciona bien en una sola sesión. Pero en sesiones múltiples y con condiciones volátiles, lo que realmente importa es el efecto acumulativo de las acciones tomadas por los inversores.

Cuando el COIN disminuye, el CONL también disminuye, y luego se reequilibra a partir de una base de activos más pequeña. Cuando el COIN aumenta al día siguiente, el fondo tiene que recuperar parte de esa pérdida, partiendo de un punto de partida más débil. Si las acciones vuelven a fluctuar hacia adelante y atrás, esos reajustes pueden ser perjudiciales para el poseedor del fondo.

El ejemplo es sencillo, pero útil. Un operador que utilice este método…10,000 dólares convertidos en CONL a mediados de 2024Se observó que la cotización de Coinbase cayó de 245,10 dólares a 195,43 dólares, lo que representa una disminución del aproximadamente 20%. Una estimación simplista, de un 50% de pérdida, sería algo más alta. En realidad, la cotización de CONL bajó en un 85%. La posición de 10,000 dólares valió aproximadamente 1,454 dólares. Por eso, CONL no es un producto adecuado para mantener durante tiempos difíciles: el rendimiento depende en gran medida del camino que se siga, no solo del precio final.

Cuando CONL pueda funcionar… y cuando, probablemente, no lo hará.

Si Coinbase comienza a subir de manera constante, CONL puede hacer lo que está destinado a hacer: proporcionar…Exposición exagerada a las opiniones alcistas a corto plazo..

Pero estar en la dirección correcta no significa necesariamente ganar dinero en CONL. La advertencia de esta categoría es clara: estos fondos…No se debe esperar que sea posible seguir el rendimiento del activo subyacente durante períodos más largos que un día.Es posible que el fondo Bull pierda dinero, incluso si el rendimiento de las acciones subyacentes aumenta en períodos más largos.

Después de una gran caída, esa distinción se vuelve difícil de ignorar. Los inversores se aferran a COIN y asumen que CONL debería tener un gran rendimiento, ya que Coinbase en sí misma no ha disminuido significativamente. Sin embargo, el mercado todavía está determinando cómo funcionará el fondo en el futuro. Si el próximo movimiento no es lo suficientemente claro, el instrumento puede decepcionar, incluso si va en la dirección correcta.

¿Qué hay que esperar si Coinbase sigue recuperándose?

Para CONL, la cuestión relevante no es solo si COIN puede recuperarse. La cuestión es si el siguiente movimiento se parece más a una tendencia general, y no a una lucha desesperada.

Tenga cuidado:

• Un salto decisivo fuera del rango actual; no simplemente otro movimiento brusco.
• Menos movimientos grandes hacia arriba y hacia abajo, en rápida sucesión.
• Ganancias que se mantienen, más bien que desaparecer rápidamente.

Si la tendencia del mercado sigue siendo inestable, la volatilidad continuará siendo una amenaza real.

Cómo utilizar CONL, sin confundirlo con un sustituto a largo plazo de Coinbase.

Cuando el fondo esté realmente disponible para su uso.

CONL solo tiene sentido como una herramienta táctica, y no como un compromiso para los inversores que son optimistas respecto a Coinbase, pero que desean tener algún tipo de control sobre la empresa, sin necesidad de comprender su estructura interna. El fondo busca…El 200% del cambio porcentual diarioEn Coinbase, y así es.582.46 millones de dólares en activos netos.Por lo tanto, existe una liquidez básica en el mercado. Pero las transacciones en el mercado cotizado pueden seguir siendo desiguales. El volumen reciente fue de 16.01 millones de acciones, frente a un promedio diario de 24.56 millones de acciones. En este momento, el volumen es de 16.698.164 acciones, mientras que el promedio es de 20.886.375 acciones. En un mercado con movimientos rápidos, esto puede significar spreads más amplios, mejoras de precio más bajas, y comerciantes que buscan precios inadecuados.

Por eso, la forma predeterminada de operar por parte del limpiador es, con frecuencia, exponerse directamente a las acciones, los márgenes o las opciones. Las opciones son especialmente útiles en este caso, ya que permiten expresar una perspectiva a corto plazo, sin tener que aceptar una estructura de reset diario. El precio máximo del producto en el último mes fue de $72.35, y el mínimo, de $5.02. Esto no es solo algo notable, sino también un recordatorio de que este producto puede ser muy efectivo para quienes intentan bajar sus posiciones.

¿Qué podría mejorar esta configuración?

Se debe considerar a CONL como una opción viable solo cuando la situación comience a parecer un negocio, y no una trampa.

• Señal de entrada:El volumen se expande de nuevo hacia o por encima de los niveles normales.
• Señal de momentum:Coinbase logra una recuperación continua durante la siguiente sesión, y no se trata simplemente de un rebote repentino en un solo día.
• Estructura de señal:La ETF obtiene ganancias desde un nivel cercano al nivel de apertura del mercado, en lugar de perder la mayor parte de las ganancias en el transcurso de las 24 a 48 horas siguientes.

Si los inversores comienzan a comprar CONL como sustituto de poseer COIN, o si las fluctuaciones de precios se vuelven demasiado rápidas y caóticas, entonces es necesario tener más precaución. En ese tipo de situación, el reinicio diario continúa erosionando las acciones. Si no se puede monitorear la posición en el transcurso del día, o si se desea una forma más eficiente de poseer COIN, entonces es mejor optar por una exposición directa a COIN.