La recapitalización de comScore y el cambio en su ratio de retorno sobre la capitalización: ¿Es SCOR un “multi-bagger” en camino?

En el mundo de la inversión en valor, pocas oportunidades despiertan tanta intriga como aquellas en las que una empresa cotiza a un precio significativamente inferior a su valor intrínseco, al mismo tiempo que indica mejoras estructurales en la eficiencia de su capital. ComScore (SCOR), una empresa especializada en datos y análisis, parece encajar en este perfil. Con un ratio precio/ventas de 0.1, según datos del 30 de septiembre de 2025 —un valor muy inferior al promedio de la industria mediática en Estados Unidos—…Un aumento reciente del 34% en el precio de las acciones.La acción ha recibido atención por parte de los inversores que buscan oportunidades de recuperación de valores subvaluados. Pero, ¿este aumento en el precio de la acción refleja un verdadero progreso operativo, o se trata simplemente de una reacción pasajera del mercado?

Valuación: Un negocio asequible… Pero a qué precio.

El ratio P/S de comScore es de 0.1x.Indica una subvaluación extrema en relación con su base de ingresos. Para dar un contexto, el ratio P/S promedio de la industria mediática estadounidense generalmente se encuentra entre 1.5 y 2.5 veces, lo que significa que SCOR está valorizado mucho menos que sus competidores. Esta desviación podría indicar tanto escepticismo del mercado hacia la rentabilidad de la empresa, como una oportunidad pasada por alto para los inversores que estén dispuestos a apostar por una mayor eficiencia en el uso de capital.

Las tendencias recientes en los ingresos ofrecen una imagen mixta. Mientras que…Los ingresos en el segundo trimestre de 2025 aumentaron un 4.1% en comparación con el año anterior.A los 89.4 millones de dólares, la empresaSe informó una pérdida neta de 9.5 millones de dólares.Durante el mismo período.Los analistas proyectan que los ingresos para todo el año 2025 serán de 361.10 millones de dólares.Esto implica un crecimiento moderado, pero también destaca el desafío de convertir esta expansión en términos de ingresos en beneficios rentables. La pregunta clave para los inversores que buscan valor real es si comScore puede reducir su dependencia de operaciones que requieren mucho capital, a fin de mejorar la rentabilidad del capital invertido –una medida crucial para la creación de valor a largo plazo.

Eficiencia del capital: Indicios de un cambio estructural

Aunque no se dispone de datos directos sobre las tendencias del retorno sobre el capital empleado por comScore, los recientes movimientos financieros de la empresa sugieren un giro estratégico hacia la eficiencia en el uso del capital.El aumento del precio de las acciones del 34% a finales de 2025Puede reflejar la expectativa de los inversores en medidas de reducción de costos o reestructuración de deudas, incluso si los detalles no se anuncian públicamente. Un ratio P/S más bajo, combinado con un crecimiento estable de los ingresos, implica que el mercado comienza a considerar la posibilidad de una reducción en la intensidad de capital necesario para operar.

Para los inversores que buscan valor real, lo atractivo de SCOR radica en su potencial para aprovechar su bajo valor de mercado como un factor de protección, al mismo tiempo que se realizan mejoras operativas. Si comScore logra optimizar su estructura de costos, quizás mediante la automatización o la venta de activos no esenciales, podría pasar de ser una empresa que gasta dinero en mantenimiento, a una que genere un rendimiento sobre el capital invertido positivo. Dicha transformación estaría en línea con las tendencias generales del sector, donde las empresas de datos priorizan cada vez más una gestión eficiente para competir con los gigantes tecnológicos.

Gobernanza y Sentimiento del Mercado: Una Nota de Precaución

Aunque los cambios en la gobernanza corporativa o los detalles relacionados con la recapitalización siguen siendo poco claros, el hecho de que no haya noticias negativas respecto a este tema es algo digno de destacar. La falta de cambios significativos en el consejo de administración o disputas entre accionistas en los últimos trimestres, según indica comScore, sugiere un entorno operativo estable. Este es un requisito previo para cualquier cambio significativo en la situación empresarial.El aumento del precio del mercado del 34%.Indica que al menos algunos inversores institucionales consideran que las perspectivas a largo plazo de la empresa son positivas, incluso si los resultados financieros actuales no son impresionantes.

La razón para adoptar un sistema de varios “baggers”.

Para que SCOR se convierta en una empresa de gran éxito, debe alcanzar dos objetivos clave: (1) demostrar un camino claro hacia un ROCE positivo gracias a mejoras en la eficiencia de capital, y (2) mantener un crecimiento de ingresos superior a la media del sector. El actual ratio P/S, de 0.1x, permite suficiente margen para errores; incluso una mejora modesta en la rentabilidad podría justificar una reevaluación del valor de las acciones. Si el ratio P/S de comScore se normalizara hasta 1.0x –una estimación mucho más conservadora que la media del sector–, el valor de las acciones aumentaría más de tres veces.

Sin embargo, los riesgos son numerosos.Las continuas pérdidas netas de la empresa.Y la falta de planes detallados para la recapitalización significa que los inversores deben actuar con cautela. Un escenario exitoso depende de la capacidad de la dirección para implementar una estrategia de asignación de capital disciplinada, una estrategia que priorice la reducción del endeudamiento, la recompra de acciones o la reinversión en servicios de datos con altos márgenes de ganancia.

Conclusión

La valoración de comScore presenta una argumentación convincente para los inversores que estén dispuestos a apostar por una transformación operativa de la empresa. Aunque la falta de datos detallados sobre las tendencias del ROCE o los detalles relacionados con la recapitalización limita la certeza, el bajo ratio P/S de la empresa, el crecimiento estable de sus ingresos y el impulso reciente en el precio de sus acciones sugieren que el mercado está comenzando a valorar esta empresa de manera positiva. Para aquellos con un horizonte a largo plazo y una tolerancia al riesgo, comScore podría representar una oportunidad en etapas iniciales para aprovechar un posible cambio estructural en el sector de la analítica de datos.