El primer trimestre de 2026 de la compañía: contrariedad en inventario, reducción de tarifas y perspectivas de ventas

Fecha de llamada: 30 de octubre de 2025

resultados financieros

• Ingresos: $194,7 millones, un incremento del 13,5% en comparación a lo mismo del año pasado
• EPS: $0,15 por acción (ajustada), que es un aumento de $0,08 año con año; pérdida líquida GAAP de $0,7 millones, que es una reducción de 86,2 % año con año
• Márgen bruto: 14,3%, una reducción de 210 puntos básicos YOY

Guía:

• Se espera que las ventas del año fiscal 2026 sean estables a rebajarse de un punto por ciento medio; el mercado caerá entre un punto medio y un punto alto.
• Se espera que las ventas del segundo trimestre sean de $175 millones a $185 millones.
• Para el año completo se espera un margen de EBITDA ajustado consolidado del 8% - 9%; para el segundo trimestre un margen de EBITDA ajustado del 3% - 5%.
• Se calcula que las tarifas añadirán un retraso del 1,5 % a 3 % al coste de ventas; las acciones de mitigación y de integración vertical están en marcha.
• Espera que el H1 se reduzca a cifras de un dígito alto a de dos dígitos bajo, que el H2 sea menos grave; manteniendo las recomendaciones de todo el año.

Comentario empresarial:

* Crecimiento de renta y participación en el mercado:(Rendimiento de ventas) - Malibu Boats reportó un13,5%aumento enventas netasa$194.7 millonespara el primer trimestre, con el volumen de unidades en aumento10,3 %a1.129 unidades. - El impulso del crecimiento fue el aumento en el volumen de unidades de la gama Malibu, el favoritismo del modelo en la gama Cobalt y las aumentos de precios impulsados por la inflación.

• Gestión de inventario y estado del distribuidor:(Inventario y estado de los canales)
• La compañía logró mantener los inventarios ligeramente elevados al entrar al primer trimestre, destacando la salud del distribuidor y el control de inventarios de los canales a través de promociones dirigidas.

• Esta estrategia busca mantener niveles de inventario adecuados para el mercado y apoyar la salud de proveedores, mientras que las actividades minoristas siguen siendo débiles.

• Innovación y lanzamiento de productos:(Estrategia de producto)

• Los modelos de 2026 de Malibu, incluyendo productos como el Kobia, Malibu 21 LX, X-axis A200 y el Cobalt R31, recibieron comentarios positivos de los distribuidores y de los clientes.

• La atención a la innovación ha validado las inversiones estratégicas, sobre todo en el segmento de agua salada, y apoya el crecimiento futuro.

• Rendimiento económico y directrices:(Desempeño financiero y perspectivas)

• El EBITDA ajustado aumentó por trimestre19,1%a$11,8 millones, con el margen de EBITDA ajustado subiendo a6,1%.

• La compañía mantuvo su guía de ventas al año completo, anticipando que las ventas se mantendrán sin cambios o disminuirán entre medio y un solo dígito con márgenes de EBITDA ajustados del 8% al 9% para el año completo.

• Despliegue de capital e iniciativas estratégicas:(Estrategia de capital y inversiones estratégicas)

• Malibu Boats continúa evaluando oportunidades de adquisición y de explotación en terreno sin desarrollar como parte de su estrategia de despliegue de capital.
• Se mantiene la atención en aprovechar la capacidad actual y mantener un sólido balance para aumentar la producción según la demanda minorista.

Análisis de sentimiento:

Tono general: positivo

• Gestión: "Iniciamos el año fiscal con un sólido inicio en el que nuestros ingresos crecieron más de lo que esperábamos...Las ventas netas aumentaron aproximadamente un 13% año con año" y "los resultados superaron las expectativas de forma moderada". Reiteraron que "mantenemos nuestras metas para todo el año y seguimos con confianza" y resaltaron que "las marcas de resultados ajustadas de EBITDA estuvieron en línea con el plan".

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Martin Mitela (Raymond James & Associates, Inc., División de investigación)¿Ha visto cómo bajaron los tipos de interés para los consumidores y ¿están afectando la compra o la combinación?
  Respuesta: Los recortes de tasas mejoran modestamente el sentimiento del consumidor y reducirán inmediatamente los costos del plan de sótano de los distribuidores (relacionados con el SOFR); las tasas de financiación minorista de consumo tardarán más en caer.

• Pregunta de Martin Mitela (Raymond James & Associates, Inc., División de Investigación): En cuanto a los incentivos de mayoristas de la marca Malibu, ¿sirven únicamente para vender inventario y seguirán vigentes?
  RespuestaLos incentivos elevados en Malibu reflejan un inventario inicial más pesado y una dura comparación con las promociones leves anteriores; se espera que continúen las promociones competitivas pero no a niveles máximos anteriores.

• Pregunta de Kevin Condon (Robert W. Baird & Co. Incorporated, División de Investigación): Pensamientos sobre inventario al avanzar — semanas disponibles/objetivos de rotación y diferencias de segmento?
  Respuesta: Las existencias de los distribuidores aumentan modestamente a nivel del sector, pero no están fuera de la norma; controlaremos la producción para el mercado y esperamos que las existencias se reduzcan en el primer semestre.

• Pregunta de Kevin Condon (Robert W. Baird & Co. Incorporado, División de Investigación)¿Es la tasa de descenso minorista constante durante el año o es más pesada la primera mitad?
  Respuesta: Espera un descenso mayor en la primera mitad (alta cifra simple a cifra baja de dos dígitos) y una menor tasa de descenso en H2; descenso medio a alta cifra simple de un dígito para todo el año.

• Pregunta de Anna Glaessgen (B. Riley Securities, Inc., Research Division)Sobre el comentario de margen del segundo trimestre ¿qué impactos de costos se están planeando?
  Respuesta: La guía de márgenes para el segundo trimestre incorpora una reducción modesta de la deuda en comparación con el primer trimestre (punto medio por debajo de los ingresos del primer trimestre) más la normal fase de gastos de temporada (escalada en la feria náutica).

• Pregunta de Anna Glaessgen (B. Riley Securities, Inc., Research Division): los inventarios de distribuidores de Saltwater Fishing y Cobalt; ¿el equilibrio entre minorista y mayorista se normalizará?
  Respuesta: Esperamos que el inventario de los concesionarios baje en todos los segmentos; no se prevén diferencias importantes entre segmentos.

• Pregunta de Eric Wold (Texas Capital Securities, División de Investigación): ¿Puede proporcionar más información acerca de la implementación, penetración y resultados iniciales de la aceptación del MBI?
  Respuesta: El Pilot en Malibu/Axis tiene fuertes matriculaciones de concesionarios y un incremento en ventas minoristas en las primeras semanas (incluyendo un financiamiento de 499 dólares que reactiva a compradores inactivos); aún está en las primeras semanas de recolección de datos.

• Pregunta de Eric Wold (Texas Capital Securities, División de investigación): ¿El plan de lanzar la aceptación de MBI a otras marcas es el mismo?
  Respuesta: Sí, la aplicación a otras marcas sigue en calendario según nuestro plan del primer trimestre.

• Pregunta de Eric Wold (Texas Capital Securities, División de Investigaciones): Pensamientos sobre los niveles de descuento actuales y cuando podrían disminuir?
  Respuesta: Los descuentos se han reducido desde el período de inventario en exceso, pero siguen siendo competitivos; es probable que duren mientras las condiciones del consumidor y la venta al por menor no mejoren.

• Pregunta de Noah Zatzkin (KeyBanc Capital Markets Inc., División de Investigación): ¿Cuál es el color sobre los ASP en los distintos segmentos y el valor y la mezcla de modelos del año 26?
  Respuesta: Aumentos moderados del precio año a año; la tendencia en curso hacia embarcaciones más grandes y con más características continúa pero probablemente con un ritmo más lento.

• Pregunta de Noah Zatzkin (KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division)¿Alguna actualización sobre fusiones y adquisiciones o planes de greenfield?
  Respuesta: Las fusiones y adquisiciones y la expansión de nuevos negocios siguen siendo parte de la estrategia de asignación de capital; se están evaluando activamente las oportunidades, pero no se realizaron cambios o se hicieron anuncios.

• Pregunta de Jaime Katz (Morningstar Inc., División de Investigación): ¿Qué nivel de línea principal es necesario para que salgan a la luz las posibilidades de gasto — reducción de un dígito bajo o debe ser positiva?
  Respuesta: La ventaja operativa se mantiene limitada hasta que el mercado recupere su expansión; la estructura de costos es, intencionalmente, variable y está bajo un estricto control; no obstante, la ventaja significativa del volumen requerirá de una recuperación del mercado.

• Pregunta de Jaime Katz (Morningstar Inc., División de Investigación)¿Hay alguna resiliencia de margen bruto en la mitad de la tabla en comparación con el año pasado y comparaciones de gastos de administración y ventas?
  Respuesta: Puede haber obstáculos tarifarios, pero deberían implementarse medidas de mitigación; esperamos márgenes más altos en el segundo semestre, tal como se estipula en la guía, y el margen bruto contribuirá a la mejora.

• Pregunta de Michael Albanese (The Benchmark Company, LLC, División de Investigación): Cualquier cambio en la combinación de efectivo y pago del comprador y ¿aportará MBI Acceptance transparencia?
  Respuesta: No hay aún cambios materiales en el efectivo vs. el mix de pagos; MBI Acceptance todavía está en sus comienzos pero debe proporcionar información sobre el comportamiento del consumidor con el tiempo; las tasas de financiamiento del consumidor vinculadas a las obligaciones del tesoro a largo plazo se retrasarán ante los recortes a corto plazo.