Brian Armstrong, CEO de Coinbase, dice que los bancos importantes apoyan la ley CLARITY antes del voto en el Senado el 15 de septiembre.

• La Ley CLARITY enfrenta una votación crucial el 15 de septiembre de 2026; se necesitan 60 votos para que pueda avanzar.
• Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase, destaca el fuerte respaldo institucional que reciben las leyes por parte de los principales bancos.
• Las disputas sobre los rendimientos de las stablecoins, las responsabilidades en el ámbito DeFi y las normas éticas amenazan el apoyo demócrata.
• El fracaso en la aprobación de las normas podría retrasar la regulación integral de las criptomonedas hasta el año 2029 o más allá.

El Senado se prepara para una votación decisiva el 15 de septiembre de 2026, ya que los legisladores votarán sobre la propuesta para proceder con la aprobación de la Ley de Clarificación del Mercado de Activos Digitales (H.R. 3633). Esta votación requiere 60 votos para limitar los debates y avanzar en la legislación; un umbral que, por ahora, ni el apoyo de los republicanos puede alcanzar. La ley, que tiene como objetivo dividir la jurisdicción regulatoria entre la Comisión de Valores y Bolsas de Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), fue aprobada en la Cámara de Representantes con apoyo bipartidista en julio de 2025. En mayo de 2026, la ley fue aprobada también en el Comité Bancario del Senado.

El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, recientemente destacó que las principales instituciones financieras apoyan la ley CLARITY. Esto indica un cambio significativo en el ritmo legislativo. Armstrong señaló que la participación de los bancos líderes sugiere un consenso creciente sobre la necesidad de reglas claras y basadas en leyes para los activos digitales. Este alineamiento institucional se considera una ventaja estratégica para la industria cripto, que ha invertido mucho en lobby para obtener marcos regulatorios duraderos que puedan sobrevivir a los cambios administrativos.

A pesar de este apoyo, el proyecto de ley enfrenta grandes dificultades en el Senado. Siete senadores demócratas han expresado su apoyo condicional, señalando deficiencias en las disposiciones relativas a la ética y la protección del consumidor. La necesidad de al menos diez votos de los demócratas para que el proyecto de ley sea aprobado es muy incierta. El corto plazo legislativo, con solo 14 días laborables restantes antes de que se intensifiquen las campañas electorales, aumenta la presión para resolver las disputas pendientes.

¿Por qué el Proyecto CLARITY está estancado en el Senado?

La ley CLARITY permanece en estado de espera debido a tres disputas principales que aún no han sido resueltas. En primer lugar, las normas éticas relacionadas con las posesiones de criptomonedas de los políticos han provocado la oposición de los demócratas. La senadora Kirsten Gillibrand ha exigido una prohibición efectiva para que los funcionarios de alto rango no se beneficien de las criptomonedas, citando las preocupaciones públicas sobre los conflictos de intereses políticos. Algunos legisladores consideran que las disposiciones actuales sobre la divulgación de información son insuficientes y adecuadas solo para el gobierno actual.

En segundo lugar, las disposiciones relacionadas con la responsabilidad para los desarrolladores de finanzas descentralizadas son controversiales. El artículo 604 del proyecto de ley protege a los desarrolladores de finanzas descentralizadas que no son responsables por la custodia de los fondos, de los requisitos de registro relacionados con la transferencia de dinero. Esta disposición enfrenta objeciones por parte de los grupos encargados de hacer cumplir la ley, quienes advierten sobre las brechas en el cumplimiento de las normas y los riesgos relacionados con el blanqueo de dinero. Los líderes de la industria sostienen que es importante proteger a los desarrolladores de software que no controlan los fondos de los usuarios, ya que esto es esencial para la innovación. Pero los reguladores siguen siendo cautelosos.

En tercer lugar, la disposición para ofrecer rendimientos en monedas estables ha recibido críticas severas por parte del sector bancario. La ley permite que las casas de cambio paguen recompensas similares a intereses sobre los saldos en monedas estables. La Asociación de Banqueros Estadounidenses argumenta que esto imita los depósitos que generan intereses. Los bancos sostienen que esto crea un entorno desigual y amenaza la estabilidad de los depósitos. Las empresas de criptoargumentan que tales restricciones dificultan la competencia y que los mercados de monedas estables ya son globales.

¿Cuáles son las implicaciones del voto en el mercado?

El resultado de la votación del 15 de septiembre tiene implicaciones significativas para la estructura del mercado y las inversiones institucionales. Si no se logra la clausura de la votación, la legislación permanecerá en el calendario del Senado, pero no podrá avanzar por este camino procedimental. Este resultado demostraría públicamente la falta de una coalición bipartidista necesaria para hacer avanzar el proyecto de ley, lo que podría retrasar la regulación integral de las criptomonedas durante años.

Si no se aprueba la ley CLARITY, se creará un vacío regulatorio que será manejado por agencias como la SEC y la CFTC, al menos hasta el año 2029. Los analistas de mercado pronostican una corrección potencial del 10-25% en los precios de Bitcoin después de este fracaso, ya que las instituciones que invierten en Bitcoin consideran que la claridad regulatoria es una condición necesaria para la asignación de capital. Sin leyes estatutarias, las directrices regulatorias siguen siendo vulnerables a cambios por parte de administraciones futuras o a litigios, lo que genera incertidumbre para los inversores a largo plazo.

Por el contrario, el éxito en la etapa de clausura del proceso de legislación indicaría que hay una viabilidad bipartidista, y permitiría a la industria pasar a abordar otros temas relacionados con la infraestructura y los impuestos. La ley propone que la CFTC tenga jurisdicción exclusiva sobre los mercados de “commodities digitales”, mientras que la SEC mantiene su autoridad sobre los activos relacionados con los contratos de inversión. También incluye disposiciones para un “test de blockchain maduro” para clasificar los tokens y autoridades para combatir las fraudes.

El cabillo político en el sector ha sido intenso: Fairshake PAC recaudó 193 millones de dólares para las elecciones de mitad de mandato de 2026, y los gastos directos relacionados con la ley CLARITY ascendieron a al menos 14.6 millones de dólares en 2025. Coinbase se convirtió en el mayor gastador individual en actividades de cabillo político, invertiendo más de 2 millones de dólares. Los gastos políticos combinados reflejan el cambio estratégico del sector, que pasa de buscar definiciones básicas de las normas legales a establecer marcos legales duraderos.

Los mercados de predicciones actualmente valoran la aprobación de la ley CLARITY en solo un 12-15%, lo que refleja los grandes desafíos que se presentan en el futuro. Polymarket, una plataforma líder en mercados de predicciones, ha fortalecido sus sistemas de vigilancia para detectar operaciones internas durante las votaciones de alto riesgo. Los comerciantes han apostado casi 12 millones de dólares sobre el resultado de la votación; las probabilidades bajaron de un 82% en febrero a aproximadamente un 16% a finales de agosto.

La SEC y la CFTC están desarrollando activamente interpretaciones y reglas regulatorias, utilizando las autoridades legales existentes. Sin embargo, los expertos legales señalan que las acciones de las agencias no pueden reemplazar completamente la claridad establecida por las leyes. Michael Selig, presidente de la CFTC, ordenó a sus empleados que exploraran alternativas regulatorias en caso de que el Congreso no apruebe el proyecto de ley. Pero reconoció las limitaciones de las acciones tomadas únicamente por las agencias. El marco integral del CLARITY Act, que incluye definiciones de activos digitales y reglas de registro para las bolsas de valores, ofrece mayor estabilidad y certeza que las medidas temporales actuales.

A medida que se acerca la votación del 15 de septiembre, la industria sigue dividida en cuanto a la forma final del proyecto de ley, pero está unida en cuanto a la necesidad de tomar medidas. Los ejecutivos del sector cripto argumentan que una ley imperfecta pero estable es mejor que el escenario actual, donde las regulaciones son favorables pero reversible. Cualquier más largo retraso podría ralentizar las inversiones institucionales y llevar la infraestructura hacia mercados extranjeros con reglas establecidas. El resultado probablemente determinará la trayectoria de la regulación de las criptomonedas en los Estados Unidos en el futuro cercano.