La curva fotónica de Coherent: Escalar la capa de infraestructura de IA

La transición de los conectores eléctricos a los conectores fotónicos ya no es una posibilidad futura; se trata del desafío de ingeniería fundamental que enfrentan los centros de datos de hoy en día. A medida que las cargas de trabajo relacionadas con la IA exigen ancho de banda sin precedentes, los límites físicos del cobre están siendo superados. Esto crea una clara curva tecnológica en forma de “S”, donde la próxima era tecnológica se basa en la luz. Coherent Corp. se encuentra en la etapa fundamental de esta transición, fabricando los componentes críticos que constituyen el “sistema nervioso” de la infraestructura de la inteligencia artificial.

El factor que impulsa esta aceleración es la demanda explosiva de transceptores de alta velocidad. Los hipercargadores se están esforzando por actualizar sus redes para poder manejar las cargas de trabajo lideradas por la inteligencia artificial.Gran demanda de transceptores ópticos de alta velocidad en el ámbito de las comunicaciones de datos; en particular, módulos de 800G y 400G.La industria ya está mirando más allá de eso.Un transceptor óptico de 1.6 T de Coherent.Representando la próxima frontera tecnológica. Esto no se trata simplemente de mejoras graduales; se trata de un paso significativo en la capacidad de transmisión de datos, necesaria para mover eficientemente los parámetros de los modelos de IA. Los resultados del primer trimestre de Coherent demuestran los beneficios de esto.El segmento de comunicaciones en centros de datos registró un crecimiento del 26% en comparación con el año anterior.Impulsados por las reservas récord de estos productos de alta banda ancha.

Lo que otorga a Coherent una ventaja duradera es su integración vertical en un material básico crucial: los láseres de fosfuro de indio. La empresa ha desarrollado una plataforma basada en el uso de fosfuro de indio durante 20 años, y ahora está expandiendo esta tecnología mediante las primeras líneas de producción de 6 pulgadas del mundo. Esta capacidad interna constituye una gran ventaja para Coherent. Cuando surgen restricciones en el suministro, como ocurre con estos láseres críticos, eso indica una fuerte demanda, no una debilidad. Esto permite a Coherent fijar precios elevados, ya que los clientes compiten por una capacidad limitada. El impacto financiero es evidente: el margen bruto de la empresa aumentó en 358 puntos básicos en el año fiscal 2025, y existe un claro camino hacia un objetivo a largo plazo de más del 42%.

En esencia, Coherent no se limita a vender componentes; además, desarrolla la capa de infraestructura necesaria para el funcionamiento del paradigma de la IA. Su integración vertical en el uso de fosfuro de indio le otorga una ventaja en materia de suministro, algo crucial a medida que la industria avanza hacia niveles de 1.6 T y superiores. La empresa ya no es solo un proveedor especializado, sino que se ha convertido en un proveedor fundamental en la fase de crecimiento exponencial de los interconectores de centros de datos relacionados con la IA.

Ejecución financiera: De la recuperación al crecimiento exponencial

La recuperación financiera ya es una tendencia clara. Después de un año difícil en 2024, Coherent está destinada a lograr un rápido cambio positivo, con proyecciones de aumento en los ingresos.Un aumento del 23% en comparación con el año anterior, hasta los 5.9 mil millones de dólares en 2025.Esta recuperación no es una recuperación generalizada, sino más bien un aceleramiento dirigido en el negocio principal de infraestructura de IA. Se espera que la división de redes lidere este proceso, con un aumento de las ventas del 48 %, impulsado por la demanda insaciable de transceptores ópticos de alta velocidad. Este es el motor de crecimiento real de la curva S de la industria de IA.

La ejecución de la empresa se está traduciendo directamente en beneficios. Un indicador clave de la eficiencia operativa es el margen bruto, el cual ha mejorado.358 puntos básicos en el ejercicio fiscal 2025Esta expansión drástica es el resultado de la integración vertical en los láseres basados en fósforo de indio. Esto ha mejorado los rendimientos en las nuevas líneas de producción de 6 pulgadas, y además, las condiciones de precios se han vuelto más favorables debido a las restricciones en el suministro. La dirección ha establecido un objetivo a largo plazo claro: lograr una margen bruto superior al 42%. Para alcanzar este objetivo, es necesario que la nueva capacidad funcione sin errores. Pero ahora el camino hacia esto está claro y presenta ventajas financieras significativas.

Este cambio financiero se basa en un re posicionamiento estratégico. En su reciente evento para analistas, Coherent describió…Nueva segmentación y modelo financiero a largo plazoLa empresa se enfoca en sus mercados clave. El objetivo es lograr un crecimiento de ingresos del doble dígito en estos mercados, como los centros de datos de IA. Este cambio de enfoque, junto con la venta de negocios con márgenes bajos, permite que la empresa concentre su capital y su atención en la fase de crecimiento exponencial de la industria fotónica. El resultado es un portafolio más concentrado, donde el modelo financiero está claramente relacionado con la curva de adopción de las infraestructuras de IA.

La sostenibilidad de este crecimiento depende de la capacidad de la empresa para satisfacer la demanda que está generando. La previsión de un crecimiento del 48% para Networking se basa en pedidos récord de transceptores de 800G y 1.6T; además, las expectativas de clientes continúan hasta el año 2028. Sin embargo, el riesgo sigue presente en la ejecución del plan de desarrollo de dispositivos con tecnología de indio fosfuro de 6 pulgadas. Cualquier retraso o problema de rendimiento podría perturbar la ventaja en materia de suministro, que actualmente contribuye al aumento de las ganancias. Por ahora, la situación financiera de la empresa es sólida: un motor de crecimiento potente en los centros de datos de inteligencia artificial, una clara ruta hacia márgenes altos, y una estrategia disciplinada de asignación de capital. La empresa está pasando de una situación de recuperación a una de escalado de una tecnología fundamental.

Ascendiendo la curva S: El hito del InP de 6 pulgadas y el catalizador multi-riel

La próxima fase de crecimiento de Coherent depende de su capacidad para liderar la próxima curva de adopción, no solo construyendo más capacidad, sino también innovando en la forma en que esa capacidad se entrega. La demostración reciente de la empresa de tecnología multi-rail en OFC 2025 es un excelente ejemplo de esta ingeniería orientada al futuro. Esta solución combina…Dos raíles independientes que transportan señales de banda C dentro de un único módulo de 1RU.Esto representa un dobleamiento inmediato en la densidad de datos. En un mundo donde el espacio y la energía disponibles para los centros de datos son limitados, esta escalabilidad sublineal es crucial. Permite que las empresas de almacenamiento de datos satisfagan las crecientes demandas de ancho de banda, sin que esto implique un aumento proporcional en el tamaño físico o en el consumo de energía. De este modo, se prolonga la vida útil de la infraestructura existente.

Lo que hace que este catalizador sea especialmente eficaz es la posición única de Coherent en el mercado. La empresa es el único proveedor que ofrece tres arquitecturas diferentes de transceptores y receptores de 1.6 T. Esta amplia gama de innovaciones demuestra un profundo dominio técnico y una ventaja como pionero en la lucha por estandarizar la próxima generación de enlaces ópticos. Mientras que los competidores todavía están tratando de adaptarse a la tecnología 800G, Coherent ya está mostrando múltiples opciones para alcanzar la velocidad de 1.6 T, lo que le da una clara ventaja tanto en términos de tecnología como de compromiso con los clientes. Este marco tecnológico está directamente relacionado con su integración vertical, ya que la producción interna de láseres de fosfuro de indio proporciona los componentes especializados necesarios para estos diseños avanzados.

El camino desde la demostración hasta el impacto comercial ya está claro. Se espera que estos innovadores productos estén disponibles en general para la primavera de 2026. Este cronograma se alinea perfectamente con la capacidad de producción de la empresa. Las líneas de indio fosfuro de 6 pulgadas están en proceso de escalado, y la nueva tecnología de múltiples líneas aprovechará esa capacidad ampliada para lograr un aumento exponencial en el rendimiento del sistema. En resumen, Coherent no solo está expandiendo su negocio actual, sino que también está adoptando una estrategia integral para captar la próxima ola de adopción de esta tecnología. Al resolver los problemas relacionados con la densidad y la potencia de las redes actuales, mientras se lidera en la transición hacia 1.6 T, la empresa se posiciona para obtener una participación importante en la construcción de infraestructuras, a medida que el paradigma de la IA entra en su siguiente etapa más compleja.

Valuación, Catalizadores y Riesgos: El Compromiso entre Crecimiento Alto y Costos Adicionales

La justificación de la inversión en Coherent se basa ahora en un claro equilibrio entre las expectativas de crecimiento elevado, que ya se han incorporado en el precio de las acciones, y la larga trayectoria que falta para alcanzar esas expectativas. El valor actual de las acciones refleja la firme convicción de los analistas, con un objetivo de precios promedio de…$246.66Esto implica una ganancia de más del 32% con respecto a los niveles recientes. Sin embargo, el mercado también considera la necesidad de tener paciencia, ya que el tiempo promedio necesario para alcanzar estos objetivos es de casi dos años. Esta situación es típica para una empresa que está desarrollando una tecnología fundamental; esto requiere una confianza en la tendencia de crecimiento a largo plazo, no solo en los resultados trimestrales.

Los factores que impulsan el desarrollo a corto plazo son tangibles y están en línea con la estrategia de crecimiento de la empresa. El primero de ellos es…Comercialización de su tecnología de múltiples vías.Se espera que los productos estén disponibles en la primera mitad de 2026. Esta solución, que duplica la densidad de almacenamiento en una sola unidad de rack, representa una solución directa a las limitaciones físicas de los centros de datos para el procesamiento de datos de IA. Su lanzamiento exitoso será una señal clave de la capacidad de Coherent para cumplir con las mejoras en la eficiencia prometidas. El segundo factor importante es la continua demanda elevada, lo que se demuestra por los pedidos récord de transceptores de 1.6 T. La empresa…El segmento de comunicaciones en centros de datos registró un crecimiento del 26% en comparación con el año anterior.En el último trimestre, un impulso continuo es crucial para validar la trayectoria de crecimiento del negocio.

Sin embargo, el camino hacia esos objetivos no está exento de obstáculos. El principal riesgo radica en la implementación de las tecnologías nuevas. Escalar las nuevas líneas de producción de 6 pulgadas hechas de fosfuro de indio e integrar plataformas avanzadas como las que utilizan múltiples canales de transmisión requiere una disciplina operativa impecable. Cualquier retraso o problema relacionado con la calidad del producto podría perturbar la ventaja que actualmente permite una expansión de las ganancias. Un segundo riesgo, más cíclico, es la posibilidad de debilidades en los segmentos que no involucran la inteligencia artificial. Mientras que la demanda por centros de datos basados en IA está aumentando rápidamente, la empresa…Se prevé que el segmento de materiales registre una disminución.Se espera que los mercados más amplios de electrónica e instrumentación también se mantengan en un estado de baja actividad. Esto crea una vulnerabilidad si la implementación de la infraestructura de IA experimenta algún retraso. Finalmente, la intensidad competitiva en la cadena de suministro de fotónica es algo constante. A medida que crece el mercado de transceptores de alta velocidad, más empresas entrarán en el mercado, lo que pondrá a prueba la capacidad de Coherent para mantener su liderazgo tecnológico.

En resumen, Coherent es una empresa con un alto riesgo, pero también con grandes oportunidades en el sector de la infraestructura de inteligencia artificial. La prima de valoración solo es justificada si la empresa puede superar los obstáculos en su implementación y mantener su ventaja tecnológica. Para los inversores, el éxito de Coherent depende de la comercialización exitosa de sus soluciones relacionadas con la densidad de datos, así como de la continua fortaleza de la demanda impulsada por la inteligencia artificial. Además, la empresa debe poder manejar los efectos cíclicos que afectan su cartera general de activos.