Cohen y Steers ganan impulso… Pero, ¿podrá el sector inmobiliario privado llenar esa brecha?

Fecha de la llamada23 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: $143.8 millones, un aumento del 2% en términos secuenciales. Para todo el año: $554 millones, un aumento del 6.9% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSP4: $0.81 por acción, lo cual es igual al valor del trimestre anterior. En todo el año, el precio será de $3.09 por acción, en comparación con los $2.93 del año 2024.
• Margen de operaciónQ4: El 36.4%, en comparación con el 36.1% del trimestre anterior. En total, se registró un aumento del 6.3%, hasta los 195.1 millones de dólares.

Instrucciones:

• Se espera que la tasa de compensación se mantenga en el 40% para el año 2026.
• Se proyecta que el crecimiento anual de G&A en el año 2026 estará en el rango de un dígito medio.
• Se espera que la tasa impositiva efectiva sea del 25.4% para el año 2026, después de los ajustes correspondientes.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de ingresos y activos totales:

• Cohen y Steers informaron que…Ingresosde143.8 millones de dólaresPara el cuarto trimestre,Aumento del 2%De forma secuencial.554 millones de dólaresPara todo el año 2025.Aumento del 6.9%En comparación con el año anterior. El volumen total de activos gestidos al final del año fue…90.5 mil millones.
• El crecimiento se debió a un promedio más alto de activos bajo gestión, así como al reconocimiento de las comisiones por rendimiento obtenidas.

Ingresos netos y proyecciones de desarrollo:

• La empresa experimentó…Ingresos netosDe$1.2 mil millonesEn el cuarto trimestre, se registró el quinto trimestre consecutivo en el que hubo entradas netas de recursos. El canal de distribución, aunque no estaba financiado, logró…172 millones de dólares.
• Las entradas de capital provenían principalmente de fondos de asesoramiento y fondos de tipo “closed-end”. Por otro lado, la situación financiera se ha fortalecido debido al aumento de la confianza en el entorno macroeconómico y en el ciclo de tipos de interés.

Gestión de compensaciones y gastos:

• Cohen y Steers informaron que…Relación de compensaciónDe39%Para el cuarto trimestre…40%Para todo el año, se espera un resultado ligeramente inferior a lo previsto.40.5%.
• La disminución se debió a los gastos controlados relacionados con las compensaciones por incentivos, así como al aumento de los costos de viajes, desarrollo empresarial y adquisición de talento.

Rendimiento de las inversiones y perspectivas futuras:

• Las estrategias de la empresa mostraron un buen desempeño. Las acciones relacionadas con los recursos naturales fueron las que tuvieron el mejor rendimiento.30%Y también, infraestructuras globales que están listadas en el mercado.14%El REIT no cotizado, CNS REIT, logró un…10.3%Retorno anual desde su creación.
• El rendimiento positivo se atribuye a la reducción de la incertidumbre arancelaria, las expectativas de un crecimiento económico más fuerte, y el crecimiento estructural en los sectores de recursos y infraestructura.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO afirma: “Hemos terminado el año 2025 con un buen rendimiento en las principales métricas de negocio”. El director financiero señala que “ha habido un crecimiento sólido en los ingresos”, además de “otro trimestre de entradas netas”. El director de información tecnológica espera que la actividad económica y los resultados del mercado sean más favorables para los activos reales. Además, hay una posibilidad de que se produzca un “superciclo de commodities a lo largo de varios años” en el sector de recursos naturales.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de John Dunn (Evercore ISI Institutional Equities)¿Está viendo algún indicio de una mejora en la demanda de propiedades inmobiliarias privadas? ¿Podría ser un factor importante que contribuya al crecimiento en el año 2026?
  RespuestaLa gestión observa signos positivos en el interés por este negocio, lo cual se debe al flujo de capital proveniente de los mercados de crédito privado problemáticos. Se encuentran en una posición favorable, gracias a su REIT no cotizado en bolsa.

• Pregunta de John Dunn (Evercore ISI Institutional Equities)Los ETF activos pueden crecer más rápidamente para usted, ya que se basan en estrategias establecidas.
  RespuestaSí, las ETF activas tienen el potencial de crecer rápidamente, gracias a las estrategias que han demostrado ser efectivas y al creciente interés del mercado por este tipo de inversores. Esto se refleja en una tasa de adopción cada vez mayor.

• Pregunta de Rodrigo Ferreira (BofA Securities)¿Cuál es el progreso reciente en el área institucional? ¿Hacia dónde puede seguir evolucionando este campo?
  RespuestaEl canal institucional se ha fortalecido y ampliado en los últimos dos trimestres, gracias a un entorno más favorable, con mayor flexibilidad en la asignación de activos y una vuelta a las asignaciones reales de activos. La empresa está invirtiendo más en este segmento.

• Pregunta de Rodrigo Ferreira (BofA Securities)¿Ha ido en aumento la cantidad de dinero ganado y financiada dentro del trimestre? ¿Qué factores están impulsando ese aumento?
  RespuestaEl aumento en la financiación durante el trimestre es una manifestación de la dinámica positiva general en las actividades comerciales. Además, este incremento está en línea con el patrón histórico a largo plazo de la empresa.

• Pregunta de John Dunn (Evercore ISI Institutional Equities)¿Cuáles son las dinámicas de demanda a nivel regional en cuanto a servicios de asesoramiento y consultoría, especialmente en países fuera de los Estados Unidos?
  RespuestaLa concentración geográfica está aumentando. Los lugares donde se ubican las oficinas de la empresa incluyen Bélgica, Canadá, Japón, Filipinas y el Reino Unido. La empresa está asignando más recursos a los mercados que no son los Estados Unidos.

• Pregunta de John Dunn (Evercore ISI Institutional Equities)¿Qué dinámicas podrían cambiar para que el sector inmobiliario mundial se convierta en una oportunidad positiva?
  RespuestaLa demanda aumentada por parte de las instituciones globales, junto con un cambio en la percepción de los inversores estadounidenses, contribuyen a que los mercados internacionales vuelvan a funcionar de manera positiva y den resultados superiores a lo esperado, poniendo fin a años de rendimiento insatisfactorio.

• Pregunta de Macrae Sykes (Gabelli Funds)¿Qué áreas de demanda se observan en relación con los ETF activos? ¿Han habido alguna sorpresa al respecto?
  RespuestaLa demanda proviene principalmente de las agencias de inversión independientes y de los titulares de fondos abiertos que desean convertir sus inversiones en ETFs. La competencia entre los diferentes actores del mercado está dentro de lo esperado, y la estrategia resultante es positiva desde el punto de vista financiero.