Cognizant afirma que la IA crea empleos; su plan de indemnizaciones de 320 millones de dólares dice lo contrario.

Cognizant gastó84 millones de dólaresEn los tres meses que terminaron el 30 de junio, cerraron las empresas que ya no querían seguir manteniendo.$56 millones de ellos son indemnizaciones por separación laboral.Bajo un programa llamado “Project Leap”. Se trata de un costo a nivel de empresa, y es solo la primera cuota de una factura que se espera que se ejecute en el año 2026.230 millones a 320 millones de dólares.El ejecutivo principal de la misma empresa, Ravi Kumar, se sentó en una…Cumbre de la fortuna en junioY dijeron a sus colegas del sector industrial que la inteligencia artificial creará más empleos de los que destruirá. Desestimaron las advertencias de Sam Altman y Dario Amodei.“Miedo exagerado”A principios de septiembre, lo expresó por escrito:Creemos que la IA creará muchos más empleos de los que destruirá.

Si se examinan esos dos hechos uno junto al otro, la historia pierde su sentido. Una empresa que cree que la IA crea muchos más empleos de los que destruye, normalmente no gastaría un tercer mil millón de dólares para eliminar esos empleos. La reconciliación ocurre en el número de empleados; es la diferencia entre la historia de empleos que Cognizant quiere que los inversores escuchen y las cifras que sus propios informes presentan.

Los trabajos se intercambian, no se crean.

Miren los números que la propia empresa ha publicado. Cognizant dice que planea contratar a…24,000 a 25,000 graduados frescos en 2026Es aproximadamente un 20% más que los aproximadamente 20,000 empleados que contrató el año anterior. Ravi Kumar menciona esa cifra de más de 20,000 empleados cada vez que habla sobre “la creación de empleos por parte de la IA”. Ahora, mirad la cantidad total de empleados:356,700 personas el 30 de junio de 2026Eso representa una disminución de 900 en comparación con los tres meses anteriores, y un aumento de solo…12,900Un año antes.

Se contrataron más de veinte mil personas, y además, en el año anterior, se eliminaron menos de trece mil empleados. La diferencia es de varios miles de personas que se fueron o fueron despedidas; aproximadamente el 1% de la fuerza laboral, según lo indicado en los primeros anuncios del Proyecto Leap.Aproximadamente 4,000 roles.Con informes externos que sugieren un número mucho mayor.12,000 a 15,000— Es la parte de la oración que Ravi Kumar omite. No se trata de una pirámide en crecimiento; es una pirámide que está siendo reconstruida con piedras más baratas.

La explicación de la propia empresa confirma este mecanismo. Bajo el proyecto Leap, está creando dos nuevas familias de empleos, que llama…Ingeniero Certificado de FrontierY los roles de “Operador de negocios en la frontera”, según lo indica abiertamente, no requieren conocimientos técnicos. Por ejemplo, una persona con estudios de historia que pueda identificar las tareas relacionadas con el trabajo de agentes, o alguien con estudios de biología, o un contable en recursos humanos. La empresa planea expandir estos roles combinados.15,000 personasSon posiciones de bajo costo, de nivel inicial, y que se pueden desarrollar con entrenamiento. Por otro lado, están los ingenieros y gerentes de nivel medio, cuyos ingresos disminuyen debido a la reducción de los costos relacionados con la IA. Son las personas que reciben salarios más altos.Un equipo de trabajo en India de más de 250,000 personas.Se espera que absorba la mayor parte de las reducciones.

Por lo tanto, ambas afirmaciones son válidas únicamente porque miden cosas diferentes. “La IA crea empleos” es cierto en el sentido general: Cognizant contrata veinte mil personas nuevas. “La IA desplaza empleos” es cierto en el sentido neto: el número de empleados apenas cambió, mientras que la empresa pagaba a los trabajadores para que se retiraran y los reemplazaran por personas más baratas. Los empleos que se crean no son los mismos que se eliminan; además, el momento en que ocurre esto no es casualidad. La contratación de personal, las indemnizaciones y las directrices relacionadas con los márgenes de beneficios forman parte de un mismo plan.

¿Qué es realmente lo que la indemnización realmente compra?

Se elimina el lenguaje típico de la era de la IA en Project Leap; lo que queda es una operación de arbitraje laboral. El costo es real: los gastos para el segundo trimestre son de 84 millones de dólares, y se espera que los gastos para todo el año sean entre 230 y 320 millones de dólares. En 2026, el valor de las acciones, después de impuestos, será de aproximadamente 0.50 a 0.70 dólares por acción. La rentabilidad prometida es lo que los inversores pueden medir realmente.

El margen de operación ajustado para el segundo trimestre fue16.0%Un aumento de 40 puntos básicos en comparación con el año anterior. La gerencia mantuvo la previsión para todo el año en el rango de 16.0% a 16.2%. Se trata de un incremento de 20 a 40 puntos básicos más que el nivel del año anterior. Al mismo tiempo, aumentaron la previsión para el EPS ajustado para todo el año.$5.70 a $5.82El crecimiento es del 8% a 10%. Los ingresos asociados a esto, que cabe destacar, están realmente mejorando.$5.5 mil millones en el trimestre, un aumento del 4.5%.Con un aumento del 12% en los servicios financieros; y el trimestre finalizó con…1.39 mil millones de adquisiciones enfocadas en la IANo se trata de un libro de negocios que está siendo rescatado; sino de uno que es rentable, pero al cual se le quita el margen de ganancia.

Ese es el punto clave para un inversor; vale la pena mencionarlo con precisión. Una reestructuración que sustituye a los trabajadores de nivel inicial baratos (y las herramientas de IA) por trabajadores de nivel medio más costosos, genera ganancias marginales temporales. Pero si estas ganancias son reales y representan una ventaja operativa real, entonces una acción que se valora en aproximadamente 12 veces los resultados operativos anteriores, con una caída del aproximado 29% en el año, con un rendimiento de dividendos del 2.3% y unos $2.6 mil millones en flujo de efectivo libre, sería considerada barata. Pero si se trata simplemente de una arbitraje laboral temporal, que todos los competidores, desde Accenture hasta los gigantes de servicios indios, pueden replicar con las mismas herramientas de IA, entonces la credibilidad de esa acción desaparece tan rápido como apareció… Y la caída del precio de la acción refleja la sospecha del mercado sobre eso mismo.

Tres formas en las que esto puede terminar.

La evidencia aquí no es una acusación de fraude; se trata de una discrepancia documentada entre una afirmación pública y las notas al pie del texto proporcionadas por la empresa. Esta discrepancia está confirmada en los comunicados de prensa de Cognizant, en las entrevistas del director ejecutivo y en los informes trimestrales de la empresa. Es importante mencionar esto claramente, porque cambia el peso que debe tener el eslogan “La IA crea empleos”. Se trata de una narrativa, no de cálculos aritméticos; además, los cálculos aritméticos son simplemente un programa de costos.

La pregunta realmente no resuelta es: ¿de cuáles tres posibilidades se tratará? En la opción “amistosa”, la pirámide de ingresos se mantiene estable; la pérdida de empleados y los pagos de indemnización no afectan los ganancias. El margen de ganancia aumenta un poco más, y el multiplicador de los ingresos por EPS, que supera los 5.70, parece demasiado bajo. En la opción “persistente pero legal”, todo se convierte en un ciclo interminable: se contratan nuevos empleados, se eliminan aquellos que ya están capacitados, se logran algunos ganhos adicionales. Los competidores también hacen lo mismo. Este es un ciclo que se repite cada año. En la opción peor, la automatización que justifica las bajas laborales también reduce las tasas de cobro y el número de empleados que deberían ser utilizados por la IA. Los ahorros obtenidos al eliminar empleados se desperdician en proyectos que no funcionan bien.

Los documentos relacionados con la liquidación ya están en el cronograma: el margen de operaciones de cada trimestre debe estar entre el 16.0% y el 16.2%.13.0%En cuanto a los servicios tecnológicos durante el último año, ya se está observando una tendencia positiva. Además, lo más importante es el número total de empleados. Ravi Kumar seguirá diciendo que la inteligencia artificial crea más empleos que desplaza. La factura de los accionistas indica cuántas personas, en total, todavía están en la nómina de la empresa.