Las acciones de Coeur Mining han disminuido en valor, a pesar de los resultados recordables del año 2025 y del número 237 en cuanto al volumen de transacciones.

Resumen del mercado

La empresa Coeur Mining (CDE) cerró el día 2 de marzo de 2026 con una caída del 0.77%. El volumen de transacciones fue de 560 millones de dólares, lo que la colocó en el puesto 237 en términos de actividad de negociación diaria. Esta caída ocurrió a pesar de que la empresa presentó resultados financieros recordables en el año 2025: 2.1 mil millones de dólares en ingresos, 586 millones de dólares en utilidades netas, y más de 1 mil millones de dólares en EBITDA ajustado. El rendimiento de las acciones de la empresa contrastaba con su fuerte desempeño al final de 2025, cuando habían aumentado un 39.01% desde principios de año hasta febrero. La caída se produjo debido a una retracción general del mercado. Los analistas consideraron esta baja como parte de los procesos habituales de recuperación de ganancias, después de un aumento del 300% en los últimos 12 meses.

Motores clave

Los resultados financieros de Coeur Mining para el año 2025 han sentado las bases para sus ambiciones estratégicas. Los ingresos récord, los ingresos netos y el flujo de efectivo libre demuestran que la empresa se está transformando en un importante productor de metales preciosos en América del Norte. Los resultados anuales de la empresa en 2025 incluyeron un aumento de diez veces en los ingresos netos, hasta los 586 millones de dólares, y un flujo de efectivo libre de 666 millones de dólares. Estos resultados se debieron a un volumen de producción significativo (419,046 onzas de oro y 17,9 millones de onzas de plata), así como a la exitosa integración de la mina de Rochester. El director ejecutivo, Mitchell Krebs, destacó que estos resultados hacen que Coeur sea la empresa más fuerte de su historia de 98 años. Se espera que el EBITDA supere los 3 mil millones de dólares después de la fusión con New Gold.

La adquisición de New Gold, que se espera que se complete en el primer trimestre de 2026, representa un catalizador clave para el crecimiento de Coeur. Este negocio, valorado en 3 mil millones de dólares en EBITDA, tiene como objetivo consolidar la posición de mercado de Coeur, ampliando su base de activos y diversificando su producción. La dirección de la empresa destacó que esta adquisición crearía una entidad conjunta con siete activos mineros, y con una producción que podría alcanzar entre 390,000 y 460,000 onzas de oro, y entre 18,2 y 21,3 millones de onzas de plata en 2026. Aunque la transacción ya cuenta con la aprobación de los accionistas y las autoridades reguladoras, su aprobación definitiva en Canadá aún está pendiente. La reacción cautelosa del mercado ante este proceso de adquisición, incluyendo las recientes declaraciones de Krebs sobre una fecha límite acelerada, podría reflejar preocupaciones relacionadas con los riesgos de ejecución y la sostenibilidad del valor de la empresa.

La eficiencia operativa y la gestión de costos se han convertido en factores cruciales para el éxito a largo plazo de Coeur. A pesar de los buenos resultados obtenidos en 2025, la empresa reconoce que persisten las presiones financieras, especialmente en lo relacionado con los costos laborales y los impuestos. Se espera que la inflación alcance entre el 3% y el 5% en 2026. Krebs señaló que los programas de exploración en los sitios clave han prolongado la vida útil de la mina, pero la empresa debe mantener un control riguroso de los costos para poder seguir generando flujos de caja. La estimación de producción para 2026 incluye un aumento del 10% en la producción de plata (que representa el 42% de los ingresos). Esto destaca el cambio estratégico hacia la plata, una mercancía cuya demanda está creciendo en las aplicaciones relacionadas con la energía verde.

Sin embargo, el reciente descenso del precio de las acciones, del 0.77%, indica que los inversores son escépticos sobre la capacidad de Coeur para equilibrar las presiones relacionadas con el crecimiento y los costos. Aunque la liquidez de la empresa y la reducción de su deuda (con 554 millones de dólares en efectivo al final de 2025) fortalecen su balance financiero, los analistas han adoptado una postura más cautelosa. Canaccord Genuity ha rebajado su calificación a “Sostener”, argumentando que el valor de la empresa ya refleja gran parte de sus posibilidades a corto plazo. La prueba crucial para la empresa será su capacidad de ejecución después de la fusión, incluyendo la realización de sinergias y la integración operativa. También será importante su capacidad para mantener un alto retorno sobre el capital invertido (26% en 2025), incluso ante el aumento de los costos de producción.

El giro estratégico de Coeur depende de su capacidad para aprovechar la adquisición de New Gold para expandir sus operaciones, al mismo tiempo que enfrenta los desafíos macroeconómicos. Dado que los precios de los metales preciosos siguen superando las proyecciones conservadoras, la empresa está en una buena posición para beneficiarse de la demanda constante. Sin embargo, el mercado seguirá de cerca las actualizaciones de las proyecciones para el primer trimestre de 2026, así como el resultado definitivo del acuerdo con New Gold, con el fin de evaluar si Coeur puede mantener su dinamismo actual y cumplir con sus ambiciosas proyecciones de EBITDA.