Técnicas Reunidas' Strategic Position in the Green Hydrogen Revolution: Assessing EBIT Margin Expansion and Long-Term Earnings Visibility

Introducción: una nueva era en la transición energética

A medida que el escenario energético mundial experimenta un cambio sísmico hacia la descarbonización, pocas empresas están posicionadas para beneficiarse de una forma tan estratégica comoTécnicas Reunidas(TNISF). El gigante español de la ingeniería no solo ha navegado los vientos contrarios de los últimos años con una notable resiliencia, sino que también ha aprovechado las oportunidades que presenta la revolución del hidrógeno verde. Con una sólida cartera de pedidos, una fuerza laboral en expansión y un claro enfoque en los proyectos de transición energética, Técnicas Reunidas se está convirtiendo en un actor fundamental en el impulso global de la energía sostenible. Este artículo analiza la posición estratégica de la compañía en el sector del hidrógeno verde, con un enfoque particular en suPotencial de ampliación de la margen EBITyvisibilidad de las ganancias a largo plazo.

Rendimiento financiero: una base para el crecimiento

Técnicas Reunidas ha demostrado una disciplina financiera y eficiencia operativa impresionantes en los últimos años. De 2023 a la primera mitad de 2025, la compañía ha registradoaumento constante en el margen EBIT, pasando del 3,8% en 2023 al 4,5% en el segundo trimestre de 2025. Esto representa un incremento interanual del 46% en el EBIT en el segundo trimestre de 2025. Para la primera mitad de 2025, la compañía reportó un EBIT de 120 millones de euros con un margen del 4,4%, impulsado por una sólida ejecución de proyectos y mejores condiciones de compra.

El balance de la compañía es igualmente sólido, con unaposición de caja neta de 422 millones de eurosen el primer semestre de 2025, un incremento del 33% con respecto al primer semestre de 2024. Esta flexibilidad financiera permite a Técnicas Reunidas acelerar los plazos de los proyectos y buscar oportunidades de alto margen en los sectores de hidrógeno verde y transición energética.

Cartera de hidrógeno verde: una piedra angular estratégica

Técnicas Reunidas se ha posicionado estratégicamente a la cabeza de la revolución del hidrógeno verde. La compañía ha obtenido varios contratos de referencia que evidencian su creciente influencia en este sector:

• La planta verde de amoníaco de ACWA Power en Arabia SaudíEste proyecto, con un CAPEX total superior a los 4.000 millones de euros, será elLa mayor planta de amoníaco verde del mundo, con una capacidad de 0,4 millones de toneladas anuales (MTPA) de hidrógeno. El proyecto es un pilar de laKSA – Corredor europeo de hidrógeno verdeLo que subraya el rol del país en la configuración del comercio internacional de energía.

• Planta de fertilizantes del consorcio Thyssenkrupp: Un proyecto FEED de 65 millones de euros que posiciona a Técnicas Reunidas como un actor clave en el desarrollo de fertilizantes sostenibles.

• Instalación de Combustibles Limpios de Medio Oriente• Un contrato de FEED de 35 millones de euros que apoya la transición a combustibles de bajo carbono en industrias que requieren mucho de energía.

• Proyecto de digitalización de mantenimiento y operación de Oriente Medio NOC: Un contrato de 20 millones de euros que destaca la capacidad de la compañía para integrar tecnologías digitales en operaciones energéticas tradicionales.

Estos proyectos no solo son de gran escala sino que también tienen una importancia estratégica. Técnicas Reunidas está aprovechando su experiencia en ingeniería para ofrecer soluciones de alto impacto que se suman a los objetivos globales de descarbonización.

Tendencias de la industria: el hidrógeno verde como la nueva frontera energética

El mercado global de hidrógeno verde tiene una trayectoria de crecimiento explosivo, el tamaño del mercado se estima en7.980 millones de USD en 2024.y se proyecta que alcance60.560 millones de dólares en 2030creciendo a unCAGR del 38,5 % de 2025 a 2030Este crecimiento está impulsionado por un apoyo político agresivo, particularmente en Europa, en donde elMecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono (CBAM) de la UEe inversiones en hidrógeno están acelerando la adopción.

Regionalmente,Europa continúa siendo el mercado más grandey una contabilidad para47,47% de los ingresos en 2024ientrasAsia-océano Pacífico y Oriente MedioTambién están surgiendo como áreas de crecimiento clave. El enfoque de la compañía en proyectos en estas regiones se alinea con el cambio global hacia la descarbonización y la integración de energías renovables.

Tecnológicamente.electrolizadores alcalinosdominan el mercado, peroElectrolizadores PEMSe espera que crezcan rápidamente debido a su eficiencia y flexibilidad, áreas en las que Técnicas Reunidas ya está demostrando experiencia a través de su colaboración en elproyecto STELAH.

Posicionamiento competitivo: líder en ingeniería y ejecución

Técnicas Reunidas no solo está montando la ola verde hidrógeno, esliderando. La empresa ha entregadomás de 30 hidrógenos a nivel mundial.y tiene potencial para brindar soluciones para todos los colores de hidrógeno, incluyendoHidrógeno verde producido a través de la electrólisis del aguaEsta amplia experiencia le da una ventaja significativa sobre los nuevos participantes en el sector.

de la empresaestrategia de ejecución aceleradaha sido un impulsor clave de su éxito. Al mejorar las condiciones de compra, los plazos de entrega y la rentabilidad, Técnicas Reunidas ha sido capaz de mejorar sus márgenes operativos y ofrecer valor a los grupos de interés. Este enfoque es particularmente valioso en el sector de la transición energética, en donde los plazos de los proyectos y los sobrecostos son desafíos habituales.

Además, la compañía ha incrementado su fuerza laboral para11.400 empleados en 2024, con proyecciones para alcanzar13.500 a finales de 2025Asegurando que cuenta con el capital humano para respaldar su cartera de proyectos en crecimiento.

Potencial de expansión del margen EBIT: un camino hacia el 5% y más allá

Con los márgenes EBIT mejorando ya del 3,8% en 2023 al 4,5% en el segundo trimestre de 2025, Técnicas Reunidas se encuentra en el camino para alcanzar su objetivo a largo plazo deMárgenes EBIT superiores al 5%.Varios factores respaldan esta trayectoria:

1. Proyectos de hidrógeno verde de alto margen: La participación de la compañía en los proyectos intensivos en capital a gran escala con contratos a largo plazo le proporciona un flujo estable y cada vez mayor de ingresos.

2. Ganancias de eficiencia operativaLa rápida ejecución de la estrategia de la empresa ha llevado amejores plazos de entrega y rentabilidad, que son fundamentales para mantener y ampliar los márgenes en una industria intensiva en capital.

3. Buen balanceCon una posición de caja neta de 422 millones de euros en el primer semestre de 2025, Técnica Reunidas tiene la flexibilidad financiera para invertir en oportunidades de crecimiento sin depender en gran medida de la deuda, lo que podría mejorar aún más los márgenes.

4. Alianzas estratégicas: Colaboraciones con líderes de la industria comoSinopec, ACWA Power y ThyssenkruppProporcionar acceso a proyectos de alto valor y reducir los riesgos de ejecución.

Visibilidad de la rentabilidad a largo plazo: una cartera comercial sólida

Técnicas Reunidas'Línea comercial de 24 meses por 72 300 millones de eurosycartera de pedidos del año hasta la fecha de 13.100 millones de eurosProporcionar una fuerte visibilidad de los futuros beneficios. La entrada de pedidos de la compañía en el primer semestre de 2025 de 3 800 millones de euros resalta su capacidad para garantizar nuevos contratos en un mercado competitivo.

De cara al futuro, Técnicas Reunidas plantea unvisión de su guía de ventas para el 2025debido a la aceleración del proyecto, lo que podría provocarobjetivos revisados al alzaLa compañía también planea brindar información actualizada sobreAmortización de préstamos de la SEPIen sus resultados del tercer trimestre de 2025, que serán un indicador clave de su salud financiera y capacidad para enfocarse en el crecimiento.

de la empresaDía del Inversor de SALTAel 2 de octubre de 2025, proporcionará más información sobre su progreso en la transición energética y las iniciativas de sostenibilidad. Los inversores deben prestar mucha atención a este evento para obtener una guía actualizada sobre su visibilidad de ganancias y perspectivas de crecimiento.

Tesis de inversión: una apuesta estratégica en la transición energética

Técnicas Reunidas es una inversión de peso por varios motivos:

1. Solidos resultados financieros: La compañía ha mejorado continuamente su margen EBIT, con un camino definido para alcanzar el 5 % en los próximos años.

2. Posicionamiento estratégico en hidrógeno verdeCon proyectos emblemáticos en Arabia Saudí, España y Oriente Medio, Técnicas Reunidas está a la vanguardia de la transición energética.

3. Tubería comercial robustaUna cartera de proyectos de 24 meses de 72 300 millones de euros proporciona una sólida visibilidad de ganancias y un potencial de crecimiento.

4. Eficiencia operativa: La estrategia de ejecución acelerada de la compañía y su solido balance la posicionan para tener un desempeño superior en una industria intensiva en capital.

5. Adaptación a los objetivos globales de descarbonización: A medida que los gobiernos y las corporaciones aceleran sus compromisos netos cero, Técnicas Reunidas está bien posicionada para beneficiarse del cambio hacia la energía renovable y el hidrógeno verde.

Conclusión: Una inversión con alta convicción en la transición energética

Técnicas Reunidas representa unoportunidad de inversión de alta convicciónEn el sector de la transición energética. Con una sólida base financiera, una posición estratégica en el mercado del hidrógeno verde y una sólida cartera comercial, la empresa está bien posicionada para ofreceruna expansión significativa del margen EBITysostenible de los beneficios a largo plazo.

Mientras el mundo avanza hacia un futuro bajo en carbono, Técnicas Reunidas no solo participa en la transición energética, esliderándoloPara los inversores que buscan una exposición a la próxima fase de la revolución energética, Técnicas Reunidas ofrece una oportunidad convincente y con una sólida posición estratégica.