El segundo trimestre de Clorox: El “Whisper Number” se refiere al beneficio por acción, no a los ingresos totales.

La opinión del mercado era clara: un aumento en los ingresos no era suficiente para cubrir la brecha con las expectativas. Clorox registró ingresos en el segundo trimestre de167 millones de dólaresEso superó la previsión del mercado en un 1.8%. Sin embargo, las acciones cayeron un 0.69% en el mercado después de las horas habituales de negociación. El foco de atención se centró precisamente en el fallo en los resultados financieros; el número estimado era más alto que el número real.

Los ingresos por acción ajustados fueron de 1.39 dólares, lo cual fue una disminución de cinco centavos en comparación con el promedio estimado por los analistas, que era de 1.44 dólares. Esta diferencia en los ingresos por acción, que representa un 3.47% en desviación negativa, eclipsó el buen rendimiento del volumen de ventas. En el juego de las expectativas, el mercado había asignado una cifra de ganancias más alta. Cuando los resultados reales fueron inferiores a esa cifra esperada, la reacción del mercado fue una caída de precios. El buen rendimiento de las ventas fue positivo, pero no logró compensar la decepción en los resultados finales, lo que llevó a una caída en los precios de las acciones.

Desencriptando a la “Miss”: La presión de los márgenes y el sistema ERP

La falta de ingresos por parte de EPS se debió a dos factores: los costos reales que dificultaban las operaciones, y la comparación con el año anterior, que no fue favorable. El problema principal era…La contracción del margen bruto fue de 60 puntos básicos, hasta llegar a los 43.2%.Esto se debió a los costos más elevados en materia de fabricación y logística. Esto superó las expectativas del mercado respecto a un margen estable. Sin embargo, esto representó una clara desventaja para la rentabilidad de la empresa. En particular, la disminución del EPS, del 10%, a 1.39 dólares, se debió en parte a los beneficios fiscales obtenidos y a las ganancias obtenidas gracias a los seguros contra ataques cibernéticos, provenientes del año anterior. En otras palabras, la situación financiera de la empresa fue peor de lo que parecía, ya que faltaban algunos elementos positivos que estaban presentes en el último trimestre.

La implementación del ERP aumenta la complejidad de los datos. La empresa señaló que las entregas que superaban el volumen de consumo en varios negocios contribuyeron a una menor utilización de los productos durante ese trimestre. Esto fue resultado directo de la fase final de la transición al sistema ERP en Estados Unidos, que se completó en enero. Aunque esta acumulación de inventario constituye un costo temporal asociado a la transformación digital, también genera una brecha en las expectativas. Ahora, el mercado espera que este aumento en las entregas disminuya en el tercer trimestre, lo que podría hacer que las comparaciones entre años sean más inestables.

En resumen, el valor de la empresa estaba bien determinado, pero no se anticipó completamente. El número estimado para el EPS fue mayor que el real, y las razones para ello eran conocidas: presión por parte de los márgenes de beneficio y condiciones difíciles en los contratos. Pero estas razones no fueron suficientes para compensar la decepción causada por el resultado. La política de mantener los activos sin utilizarlos al máximo, aunque es un paso necesario, ha generado una distorsión a corto plazo que los inversores deben tener en cuenta al analizar el futuro de la empresa.

Reinicio de la orientación: La perspectiva a corto plazo y la señal de “expansión sólida”.

La visión a futuro de la dirección es clave para cerrar la brecha en la valoración de la empresa. Aunque reafirmaron las perspectivas para todo el año, el tono de las declaraciones indica que se está haciendo un ajuste con respecto a las expectativas anteriores. La empresa mantuvo su estimación del EPS ajustado para todo el año.De 5.95 a 6.30Esto se encuentra exactamente en el rango estimado por el consenso. Se trata de un cambio crucial: significa que la perspectiva más optimista que tenía el mercado para este año ha sido reducida oficialmente, para adaptarse a la nueva realidad.

Las proyecciones se basan en el extremo inferior del rango de expectativas. La gerencia señala que los desafíos relacionados con la entrega de pedidos siguen siendo un problema importante. Esto indica claramente que el patrón de envíos durante el segundo trimestre, causado por la transición al sistema ERP, generó una situación inestable. La empresa espera que estos envíos disminuyan en el tercer trimestre, lo que puede causar fluctuaciones en las comparaciones entre años. En resumen, las proyecciones reflejan el reconocimiento de que el camino hacia el punto medio es ahora más incierto.

Sin embargo, en lo que respecta a las perspectivas de rentabilidad, el panorama se vuelve más claro. La dirección de la empresa proyecta…Un mayor ahorro de costos, además de las ventajas que se obtienen con la terminación de la cooperación entre Glad y el socio.Esto apoya la idea de que el margen bruto del cuarto trimestre se expandirá significativamente. Este es un indicador prospectivo que sugiere que la contracción de 60 puntos básicos observada en el segundo trimestre fue un punto de máximo presión, y no una situación normal. Se espera que la recuperación del margen se acelere en la última etapa del año, lo cual podría ayudar a que la empresa alcance el rango más alto para su rentabilidad por acción, si las condiciones de ejecución se mantienen.

En resumen, se trata de un ajuste, no de una colapso total. El objetivo de EPS para todo el año ahora está en línea con las expectativas del mercado. Esto elimina la sobrecarga que causaría si no se cumpliera el pronóstico previsto. La “expansión sólida” en el cuarto trimestre indica que hay una posibilidad real de alcanzar la rentabilidad, pero eso también significa que los inversores deben esperar hasta la segunda mitad del año para ver si los ahorros y beneficios económicos prometidos se materializan. Por ahora, las estimaciones plantean un nuevo nivel de expectativas, más cautelosas.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia la reducción de las brechas

El camino hacia la reducción de la brecha entre las expectativas y la realidad ahora depende de algunos factores clave y del riesgo constante de una ejecución deficiente por parte de la empresa. La empresa ha elaborado su plan, pero el mercado juzgará su capacidad para llevarlo a cabo.

El catalizador estratégico más importante es la adquisición planificada de GOJO Industries. Este paso se menciona explícitamente como un medio para…Expandir en temas relacionados con la salud e higiene.Y también permite aprovechar las oportunidades de crecimiento a largo plazo. Para los inversores, esto representa una apuesta tangible en una categoría con márgenes más altos y una mayor resiliencia. Si se lleva a cabo correctamente, podría diversificar el portafolio y proporcionar un nuevo motor de crecimiento que las marcas principales, por sí solas, tal vez no puedan ofrecer, especialmente teniendo en cuenta las perspectivas poco prometedoras de esta categoría.

En el frente operativo, hay un indicio positivo que merece atención: la mejora secuencial en la cuota de mercado. La gerencia señaló que, aunque Clorox experimentó una disminución en su cuota de mercado durante ese trimestre, hubo una mejora gradual a medida que pasaba el tiempo y llegaba enero. Este es un indicador clave. Si esta tendencia se acelera en la segunda mitad del año, eso validará la estrategia de la empresa de lanzar nuevos productos y aumentar la inversión en publicidad. El aumento planeado en las innovaciones, incluyendo una nueva plataforma de limpieza que elimina los alérgenos y un re-lanzamiento completo de los productos, será el motor de esta recuperación.

Sin embargo, el riesgo principal sigue siendo la ejecución de los planes. La empresa debe cumplir con su promesa de lograr ahorros adicionales en los costos, así como beneficiarse de las ventajas derivadas del cese de la colaboración con Glad JV. La transición al sistema ERP, aunque ya se ha completado, ha causado distorsiones en las cantidades de envíos, lo que dificulta realizar comparaciones a corto plazo. El mercado estará atento para ver si estos ahorros se materializan en los tercer y cuarto trimestres. Cualquier retraso podría afectar negativamente las expectativas de ingresos por acción para todo el año.

En resumen, los catalizadores son claros: la transacción con GOJO y un aumento en la cuota de mercado, gracias a la innovación. El riesgo es que los ahorros en costos y la recuperación de las márgenes se retrasen. La brecha entre expectativas y realidad solo se reducirá si la empresa puede convertir sus planes estratégicos en logros operativos concretos.