La situación actual del CLARITY Act: Un punto de inflexión crucial para la liderazgo del mercado criptográfico en Estados Unidos.

El mercado de criptomonedas en los Estados Unidos se encuentra en una encrucijada. El estancamiento en el proceso de implementación de la ley CLARITY revela profundas falencias en la coordinación regulatoria, lo que indica un punto de inflexión crucial para las ambiciones de este país en materia de activos digitales. Mientras los legisladores luchan por conciliar las diferentes visiones sobre la gobernanza de las criptomonedas, las consecuencias para la estabilidad del mercado, la innovación y la competitividad global son significativas. Este análisis examina los riesgos y oportunidades regulatorias e de inversión que surgen del entorno político fragmentado de EE. UU., en el contexto de las tendencias globales y los patrones de adopción institucional.

Fragmentación regulatoria: Una casa dividida

La Ley CLARITY, aprobada por la Cámara en julio de 2025, tenía como objetivo resolver las disputas de jurisdicción entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos (CFTC). Para ello, se propuso clasificar los activos digitales en tres categorías distintas: activos digitales relacionados con materias primas, activos relacionados con contratos de inversión, y stablecoins que son permitidos para fines de pago.Según Arnold y Porter.Al otorgar la autoridad regulatoria a la CFTC para los productos digitales y a la SEC para los contratos de inversión, el acto normativo pretendía eliminar las ambigüedades que obstaculizaban el crecimiento del mercado. Sin embargo, la propuesta presentada por el Comité Bancario del Senado, en particular la Ley de Innovación Financiera Responsable (RFIA), ha creado un punto muerto legislativo.Según informa Yahoo Finance..

El retraso se ha agravado debido a las objeciones de la industria. La retirada del apoyo por parte del director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, al proyecto de ley propuesto por el Congreso, ya que consideró que existían riesgos relacionados con las restricciones en lo que respecta a las acciones tokenizadas y las recompensas en monedas estables, ha puesto de manifiesto la tensión entre la precaución regulatoria y la innovación.Según Investopedia.Mientras tanto, la caracterización que el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, dio al retraso como una “breve pausa” contrasta con la realidad actual: existe un consenso fragmentado entre las partes involucradas. Cada vez más, los interesados se alinean ya sea con el modelo centrado en la CFTC de la Cámara de Representantes, o con el enfoque del Senado, que se centra en la divulgación de información y está integrado con la SEC.De investigación realizada en SSRN.Esta fragmentación puede prolongar la incertidumbre regulatoria, disuadir a los capitales de invertir en este sector y, además, erosionar la ventaja que Estados Unidos tiene como país pionero en innovaciones relacionadas con las criptomonedas.

Contexto global: Convergencia y divergencia

Mientras que los Estados Unidos debaten sobre su camino a seguir, los marcos regulatorios mundiales se están acercando rápidamente entre sí. La regulación de las “Mercados de Criptoactivos” en la Unión Europea, que se implementará completamente en 2025, ha establecido un estándar para la supervisión de las stablecoins. Esta regulación exige ratios de reservas conservadores y una adecuada cumplimentación de las normativas contra el lavado de dinero.Como señalado por el Foro Económico Mundial.La Ley GENIUS de los Estados Unidos, promulgada en julio de 2025, sigue el enfoque de la MiCA para las stablecoins. Sin embargo, introduce requisitos de reserva más estrictos. Por ejemplo, se prohíbe la utilización de bonos con plazo de vencimiento más largo como garantía para las stablecoins.Según el análisis de CSIS.Estos desarrollos reflejan un reconocimiento común de la importancia sistémica de las stablecoins. Sin embargo, también destacan diferencias en las filosofías adoptadas por los diferentes países. Estados Unidos da prioridad a la supervisión federal y a los acuerdos con las autoridades extranjeras para la emisión de pasaportes. Por su parte, la UE insiste en la armonización interna y en la supervisión conjunta.Como se detalla en Chainalysis..

Este alineamiento global ha impulsado la adopción de este modelo por parte de las instituciones financieras. En el año 2025, más del 70% de las jurisdicciones ya contaban con marcos de trabajo para la creación de stablecoins. Las instituciones financieras de los Estados Unidos, la Unión Europea y Asia también han lanzado iniciativas relacionadas con los activos digitales.Según los datos de TRM LabsPor ejemplo, la claridad que ofrece la ley GENIUS en Estados Unidos respecto a las reservas de monedas estables ha legitimado su uso en los pagos y en los procesos de liquidación. Para septiembre de 2025, el valor de mercado de las monedas estables superaba los 280 mil millones de dólares.Según Investax.Sin embargo, el enfoque estadounidense, que se basa en la innovación impulsada por el mercado, contrasta con el modelo más centralizado de la Unión Europea. Esto puede generar problemas de interoperabilidad transfronteriza.

Riesgos y oportunidades en la inversión: Cómo enfrentar la incertidumbre

Los retrasos causados por la Ley CLARITY han generado volatilidad en el mercado de criptomonedas en los Estados Unidos. Los inversores están redefiniendo sus expectativas debido a la ambigüedad regulatoria. Las inversiones de capital de riesgo en startups de criptomonedas alcanzaron los 4.59 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. La infraestructura blockchain atrajo el 56% del capital invertido en etapas posteriores de desarrollo de las startups.Como informó Galaxy.Sin embargo, este sector sigue siendo vulnerable a los cambios en las políticas gubernamentales. Por ejemplo, las disposiciones de la Ley CLARITY que tienen como objetivo restringir las recompensas en monedas estables y la responsabilidad de los desarrolladores de servicios DeFi han generado preocupaciones sobre cómo esto podría frenar la innovación.Según el análisis de Baker McKenzie..

Sin embargo, la adopción institucional ofrece un contrapeso. Las recientes cartas de no acción emitidas por la SEC, incluyendo una dirigida a la empresa Depository Trust Company en relación con su proyecto de tokenización, indican una postura más favorable hacia las innovaciones relacionadas con la cadena de bloques.De acuerdo con Lumen Wealth.Esto ha motivado a los bancos y gestores de activos a explorar los activos del mundo real que pueden ser representados mediante tokens. En el tercer trimestre de 2025, el mercado de activos del mundo real superó los 30 mil millones de dólares.Por datos de Investax.Los stablecoins, en particular, se han convertido en un herramienta importante para lograr la participación de las instituciones financieras. El 80% de las jurisdicciones ha visto que las instituciones financieras anuncien iniciativas relacionadas con los activos digitales para el año 2025.Según State Street..

El camino a seguir: Liderazgo o atraso?

La trayectoria del mercado de criptomonedas en los Estados Unidos depende de la resolución de la situación actual relacionada con la Ley CLARITY. Un entorno regulatorio fragmentado podría dar paso a jurisdicciones con marcos reguladores más coherentes, como el de la UE o Singapur. Por otro lado, un enfoque unificado que equilibre la protección de los inversores con la innovación podría fortalecer la posición de EE. UU. como líder en el ámbito financiero digital.

Para los inversores, lo importante es evitar las incertidumbres regulatorias y, al mismo tiempo, aprovechar las oportunidades que surgen en este campo. La infraestructura blockchain, las RWA tokenizadas y las soluciones de stablecoin transfronterizas están preparadas para beneficiarse de reglas más claras. Sin embargo, las plataformas DeFi y las plataformas no custodiales enfrentan una mayor supervisión por parte de los reguladores mundiales. Mientras los reguladores globales continúan perfeccionando sus marcos normativos, Estados Unidos debe manejar rápidamente sus divisiones internas para evitar un período prolongado de estancamiento en el mercado.