El progreso paralizado de la Ley CLARITY: Implicaciones para el sentimiento del mercado de criptomonedas y las trayectorias de valoración

La Ley CLARITY de 2025, cuyo título oficial es…Ley de Claridad en el Mercado de Activos DigitalesSe ha convertido en un tema de debate importante en el ámbito de las criptomonedas en los Estados Unidos. Mientras que la Cámara de Representantes aprobó el proyecto de ley en julio de 2025, con el apoyo de ambos partidos (294 votos a favor y 134 en contra),El Comité Bancario del Senado ha retrasado la audiencia para la aprobación del proyecto de ley.Esto ocurre en medio de una feroz oposición por parte de empresas como Coinbase y de instituciones financieras tradicionales. Este estado regulador incierto ha creado un entorno volátil para los mercados de criptomonedas. La incertidumbre respecto a la forma definitiva de esta ley está influyendo en las percepciones de los inversores, en las trayectorias de valoración de las criptomonedas y en la forma en que las instituciones intervienen en el mercado de activos digitales.

Inseguridad regulatoria y sentimiento del mercado

La Ley CLARITY tiene como objetivo resolver las disputas de jurisdicción entre la SEC y la CFTC.Asignar la supervisión exclusiva a la CFTC.Se trata de los mercados de bienes digitales al contado y de la autoridad de la SEC sobre los contratos de inversión. Sin embargo, el retraso en el progreso del proyecto de ley ha dejado a los participantes del mercado en una situación de ambigüedad. Por ejemplo…Brian Armstrong, director ejecutivo de Coinbase, ha criticado esta ley.Se argumenta que esto sirve para consolidar el control gubernamental sobre los rendimientos de las stablecoins y para suprimir la innovación en el ámbito de DeFi. Se dice además que “ningún proyecto de ley es mejor que uno malo”. Mientras tanto…Bancos tradicionales como JPMorgan y Citigroup han realizado actividades de lobby.Se trata de medidas que limitarían las recompensas de las stablecoins. Se teme que esto pueda llevar a la desviación de los depósitos desde los sistemas tradicionales de préstamo.

Este “equilibrio entre el poder de compra y el poder de venta” ha tenido efectos medibles en la dinámica del mercado. En el tercer trimestre de 2025…La aprobación de la ley coincidió con un aumento del 15%.En total, la capitalización de mercado de las criptomonedas ha aumentado, gracias a los flujos de inversión en fondos cotizados relacionados con Bitcoin y Ethereum. En particular, se registraron ingresos por valor de 12.4 mil millones de dólares para los fondos cotizados relacionados con Bitcoin, y 3.2 mil millones de dólares para los fondos cotizados relacionados con Ethereum.La incertidumbre que rodea las revisiones propuestas por el SenadoTambién se ha incrementado la volatilidad. La desviación estándar anual de las retribuciones del Bitcoin, que ya era alta, con un valor de 54.4%, se ha mantenido elevada debido a las operaciones especulativas y a los factores macroeconómicos.Los inversores ahora están intentando protegerse contra posibles excesos en las regulaciones.Se observaron cambios en la actitud de los inversores hacia los riesgos, lo que se reflejó en las salidas de capital de los ETP relacionados con criptomonedas, a finales del año 2025.

El control institucional y la formulación de la Ley CLARITY

El progreso lento de esta ley destaca la creciente influencia de los actores institucionales en la regulación de los activos digitales.Las instituciones financieras tradicionales han impulsado la implementación de restricciones.En cuanto a los rendimientos de las stablecoins, se les considera una amenaza para los ecosistemas de préstamos locales. Por el contrario…Las empresas de cripto y los defensores del DeFi han hecho lobby para que se implemente esto.Existen exenciones para los participantes que no son custodios de los activos en cuestión. Se teme que una supervisión estricta por parte de la CFTC pueda frenar la innovación.

La postura favorable a las criptomonedas de la administración de Trump ha contribuido a que la balanza se inclinara aún más en favor de las criptomonedas.Las acciones ejecutivas han dado prioridad a la competitividad de los Estados Unidos.En el mercado global de criptomonedas, esta captura institucional es evidente en la estructura del propio acto legal que lo regula.Establece que tanto la SEC como la CFTC deben realizar actividades de regulación conjuntas.Al mismo tiempo, esto permite que los bancos puedan realizar la custodia de materias primas en formato digital, sin necesidad de obtener autorización previa. Dichas disposiciones se ajustan a los intereses de las instituciones tradicionales, las cuales se verán beneficiadas por un marco regulatorio que refleje su infraestructura de cumplimiento normativo existente.

Implicaciones a largo plazo para las trayectorias de valoración

La aprobación final de la Ley CLARITY podría establecer un régimen regulatorio que favorezca a los actores institucionales en lugar de la innovación descentralizada. Por ejemplo…Los requisitos establecidos por la ley para los intermediarios de activos digitalesLa implementación de controles de AML/KYC, algo similar a lo que ocurre en el sector financiero tradicional, otorga a los bancos una ventaja estratégica. Esto podría llevar a una consolidación del poder de mercado, donde solo las entidades con una infraestructura de cumplimiento robusta (es decir, los bancos) podrán prosperar, mientras que los protocolos DeFi más pequeños tendrán dificultades para cumplir con los requisitos regulatorios.

Sin embargo,El potencial de esta ley para atraer capital institucional.No se puede ignorar esto. Al clasificar las mercancías digitales bajo la jurisdicción de la CFTC y permitir que los bancos se registren como corredores de mercancías digitales, esta legislación ya ha generado un flujo neto de $15.6 mil millones en inversiones en fondos cotizados relacionados con criptomonedas durante el tercer trimestre de 2025. Esto sugiere que, a pesar de sus defectos, la Ley CLARITY es un paso importante hacia la legitimación de los activos digitales como una clase de activos mainstream.

Conclusión: Un equilibrio delicado

El progreso del CLARITY Act se ha detenido, lo que evidencia la tensión entre la claridad regulatoria y la innovación. Aunque el proyecto de ley tiene como objetivo reducir la ambigüedad y atraer capital institucional, su forma actual puede llevar a que las instituciones financieras tradicionales continúen dominando el mercado, y esto inhibirá la creatividad en el ámbito de las criptomonedas. Los inversores deben considerar estas fuerzas opuestas: los beneficios a corto plazo de la adopción institucional, frente a los riesgos a largo plazo derivados de excesos regulatorios y consolidación del mercado. Mientras los líderes del Senado buscan un compromiso, el mercado de criptomonedas seguirá siendo un indicador de este delicado equilibrio.