La Ley CLARITY y sus implicaciones para la infraestructura del mercado de criptomonedas en los EE. UU.

El mercado de criptomonedas en los Estados Unidos ha tenido que lidiar durante mucho tiempo con la ambigüedad regulatoria, una dificultad que ha impedido la participación de las instituciones y la estabilidad del mercado. La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025 (CLARITY Act, H.R. 3633) representa un esfuerzo legislativo importante para abordar este problema. Al establecer un marco estructurado para la clasificación de activos digitales y la supervisión jurisdiccional, esta ley tiene como objetivo resolver el conflicto de larga data entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros y Materias Primas (CFTC). Este análisis explora cómo las disposiciones de la CLARITY Act podrían impulsar la adopción de tecnologías de criptomonedas por parte de las instituciones y estabilizar el mercado de criptomonedas, basándose en los desarrollos regulatorios recientes y en estudios de casos realizados por instituciones financieras.

La claridad regulatoria como catalizador para la adopción institucional

La principal innovación del CLARITY Act radica en su sistema de clasificación tríplice para los activos digitales:Mercancías digitales,Activos del contrato de inversiónY…Stablecoins con permiso para ser pagados Como se define en la Ley.Mercancías digitales, definidas como activos “intrinsecamente vinculados a un sistema de cadena de bloques”, excluyendo así los valores o stablecoins.Quedan sujetos a la jurisdicción de la CFTC.Los activos relacionados con los contratos de inversión, por su parte, siguen estando bajo la supervisión de la SEC.Transición a la jurisdicción de la CFTC en el momento de la reventa.Fuera del contexto del emisor. Este marco reduce la incertidumbre legal al asignar responsabilidades regulatorias claras; esto es un factor crucial para las instituciones que dudan en entrar en un mercado caracterizado por una ambigüedad causada por la aplicación de las normativas legales.De acuerdo con Arnold & Porter.Español:

La aprobación de la ley por parte de la Cámara en julio de 2025 (votos: 294–134) marcó un paso importante hacia su adopción institucional.Según un informe de Arnold & PorterEl enfoque estructurado de la Ley CLARITY ya ha alentado a las instituciones financieras a expandir sus actividades relacionadas con los activos digitales. Por ejemplo, la Oficina del Superintendente de Monedas (OCC).Cinco estatutos de bancos nacionales aprobados condicionalmente.En diciembre de 2025, se otorgan autorizaciones para las instituciones que proponen servicios de emisión y custodia de stablecoins. Estas autorizaciones reflejan una tendencia general: en 2025…Más del 80% de las jurisdicciones analizadasSe han anunciado iniciativas relacionadas con los activos digitales por parte de las instituciones financieras, especialmente en mercados con regulaciones favorables a la innovación, como Estados Unidos y la Unión Europea.

Estabilidad del mercado a través de una supervisión estructurada

La claridad en la jurisdicción del CLARITY Act también contribuye a la estabilidad del mercado, al prevenir las operaciones de arbitraje regulatorio. Al asignar una supervisión exclusiva a los mercados de materias primas digitales y mantener la autoridad de la SEC sobre los contratos de inversión, esta ley…Crea un marco coherente.Esto minimiza las acciones de aplicación legal contradictorias. Esto es especialmente relevante para las stablecoins, que se han convertido en un tema central en las discusiones regulatorias. La Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025…Complementa la Ley CLARITY.Al establecer estándares federales para las stablecoins que pueden ser pagadas, se exige que estas cuenten con un respaldo de activos de alta calidad, en una proporción de 1:1. Estas medidas abordan las preocupaciones relacionadas con la estabilidad financiera y la gestión de los flujos de capital.Alentar a las instituciones a que adopten stablecoins.Para pagos y liquidaciones transfronterizas.

Las políticas revisadas de la Reserva Federal destacan aún más este cambio. En 2025, la Fed…Se han revocado las directrices restrictivas.Y se introdujo un prototipo de “cuenta maestra delgada” para apoyar la innovación en los procesos de pago. Estas medidas, junto con el marco estructurado de la Ley CLARITY, han creado un entorno más predecible para las instituciones. Por ejemplo, empresas importantes como Circle (First National Digital Currency Bank), Ripple (Ripple National Trust Bank) y Paxos Trust Company National Association.Hemos obtenido aprobaciones condicionales.Para participar en actividades relacionadas con activos digitales. Estos desarrollos indican una creciente confianza de las instituciones en la infraestructura del mercado de criptomonedas.

Desafíos y propuestas competidoras

Mientras que la Ley CLARITY ha ganado impulso en la Cámara de Representantes, el Senado sigue siendo un lugar donde se enfrentan las diferentes propuestas. Por ejemplo, el proyecto de ley del Comité de Agricultura del Senado…Defina las “commodities digitales” de forma más amplia.Y asigna la jurisdicción exclusiva de la CFTC sobre los mercados al contado. De manera similar, la Ley de Innovación Financiera Responsable (RFIA).Introduce definiciones alternativas.Y las estructuras regulatorias. Estas discrepancias destacan los desafíos que implica lograr un marco unificado, ya que las partes interesadas deben equilibrar la innovación con la protección de los consumidores.

A pesar de estas dificultades, la aprobación de la ley CLARITY ya ha contribuido al progreso.Marco regulatorio provisionalPara las bolsas de valores digitales, los corredores y los vendedores que requieren registrarse ante la agencia, se ha establecido un marco de referencia para los participantes en el mercado. Esta estructura, junto con la supervisión continua que ejerce la SEC sobre los contratos de inversión, crea un modelo híbrido que reduce los riesgos derivados de la superposición regulatoria.

Conclusión

El enfoque del CLARITY Act en lograr una mayor claridad regulatoria se está mostrando como un factor que impulsa la adopción de las iniciativas relacionadas con criptomonedas por parte de las instituciones financieras, así como la estabilidad del mercado. Al resolver las disputas jurisdiccionales y establecer un sistema de clasificación estructurado, este acto ha permitido que las instituciones financieras expandan sus actividades relacionadas con criptomonedas con mayor confianza. Los estudios de caso realizados por la OCC, la Reserva Federal y los principales emisores de stablecoins ilustran cómo este marco está transformando el mercado de criptomonedas en Estados Unidos. Mientras que las negociaciones en el Senado continúan, los efectos iniciales del CLARITY Act demuestran que un enfoque basado en reglas puede fomentar la innovación sin comprometer la estabilidad del mercado. Para los inversores, este cambio en la regulación indica que el mercado está madurando; donde la claridad y la estructura son tan valiosas como los propios activos.