CLARITY Act: La próxima publicación y su impacto en el mercado

La Ley CLARITY se encuentra en un punto muerto en el proceso legislativo. Fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025, pero no ha avanzado en el Senado desde que fue remitida allí en septiembre. El siguiente paso crucial, que es la aprobación por parte del Comité Bancario, sigue pendiente; ahora hay una fecha límite para ello, que ya ha pasado. El punto de desacuerdo principal radica en una disposición que prohíbe a los emisores de stablecoins pagar dividendos simplemente por la posesión de activos.

Esa prohibición específica fue el catalizador que desencadenó todo el proceso. Cuando se hizo pública la versión preliminar del texto, esto provocó un cambio en las circunstancias.Un colapso del 20% en las acciones de Circle durante un solo día.Ese día fue el peor de todos los tiempos para Coinbase. Este movimiento también afectó negativamente a su principal plataforma de distribución, con una caída de casi el 10%. Esta volatilidad demuestra cuán agresivamente el mercado valora el riesgo de que un modelo de ingresos y incentivos para los usuarios de las stablecoins pueda desaparecer.

La situación actual se ha convertido en una negociación de alto riesgo. A pesar de los esfuerzos del White House…Según informes, los representantes de Coinbase dijeron al Senado que todavía no podían apoyar el nuevo compromiso relacionado con las rentabilidades de las monedas estables.Esto deja en duda el futuro del proyecto de ley, ya que el calendario del Senado se está acortando. La votación en pleno del Senado probablemente se retrasará hasta abril.

Impacto directo en el mercado: Liquidez y valoración

La incertidumbre legislativa ya ha provocado un grave problema de liquidez. Cuando apareció el último proyecto de ley,Las acciones de Circle cayeron un 20%.Esto constituye su peor día hasta ahora. Este colapso afectó directamente a su socio en la distribución de activos, Coinbase, cuyas acciones perdieron casi un 10%. Este acontecimiento demuestra cómo el mercado valora el riesgo inmediato que representa este problema para el modelo de negocio de Coinbase.

La preocupación sistémica se ve agravada por la magnitud de los activos involucrados. USDC, la stablecoin de Circle, tiene un valor de mercado de 78.6 mil millones de dólares. El enfoque del mercado en el rendimiento como incentivo para los usuarios significa que cualquier prohibición sobre la posesión de recompensas amenaza las bases económicas de este ecosistema valorado en 78.6 mil millones de dólares. La volatilidad de las empresas matrices es una reflección directa de ese riesgo subyacente.

Lo que aumenta el riesgo percibido es la eliminación de un defensor clave.El mandato de David Sacks como jefe del departamento de criptografía en la Casa Blanca, que duró 130 días, finalizó el 26 de marzo.Y la administración no designará a ningún sustituto para ocupar ese cargo. Esto significa que el período más crítico de las leyes relacionadas con el criptoanálisis se desarrollará sin que haya alguien que sea el principal defensor de estas leyes en el poder ejecutivo. Esto aumenta las posibilidades de que los resultados sean a favor de la industria.

La liberación inminente y sus implicaciones inmediatas

El Comité Bancario del Senado debe llevar a cabo su discusión sobre el tema. El senador Alsobrooks eligió una fecha para la discusión: finales de marzo, en un plazo de trece días. La publicación del texto de la discusión es un factor importante que puede influir en las decisiones de Coinbase. Los participantes del mercado deben estar atentos a cualquier cambio en la posición de Coinbase o a alguna nueva señal por parte de la Casa Blanca. La posición de la empresa sigue siendo un factor crítico en las negociaciones.

Las disposiciones relacionadas con la estructura del mercado en general, si se aprueban, otorgarían a la CFTC la jurisdicción exclusiva sobre los mercados de productos digitales a corto plazo. Se trata de una clarificación que se ha buscado durante mucho tiempo, y que permitiría establecer un marco regulatorio claro para este sector. El destino del proyecto de ley ahora depende de que se resuelva el problema relacionado con los rendimientos de las stablecoins antes de que el Senado cierre sus sesiones el 30 de marzo.

A pesar de todo, la atención principal sigue centrada en la lucha por obtener rendimientos adecuados. Según se informa, el último acuerdo alcanzado ha recibido reacciones mixtas por parte de la industria criptográfica. Coinbase expresó su descontento. Sin embargo, la empresa no ha declarado públicamente su oposición, lo que significa que la situación actual es algo más simple que una salida total de la industria. El tiempo se está agotando.