EL ACT CLARIDAD Y EL FUTURO DE LAS RECOMPENSAS EN STABLECOIN: NAVEGAR RIESGOS Y OPORTUNIDADES REGULADORIAS

The CLARITY Act of 2025 and the GENIUS Act have fundamentally reshaped the U.S. digital asset landscape, introducing a structured regulatory framework for stablecoins and digital commodities. For crypto platforms and investors, these laws present both challenges and opportunities. By dissecting the regulatory nuances of these acts, we can better assess how stablecoin rewards programs will evolve-and what risks and rewards lie ahead.

Riesgos regulatorios: Limitaciones en los modelos de rendimiento y cargas legales relacionadas con el cumplimiento de las regulaciones

La Ley CLARITY prohíbe expresamente a los proveedores de servicios de activos digitales que ofrecen intereses o rendimientos únicamente por mantener una stablecoin. Esta restricción busca evitar que las apuestas bancarias sean sustituidas por el crecimiento de las stablecoins.Un problema que plantean los reguladores.Para evitar riesgos sistémicos a la disponibilidad de crédito. Para las plataformas que anteriormente se basaban en la generación pasiva de rendimientos (por ejemplo, acopio o prestación de stablecoins), esto crea una barrera de conformidad. Si bien se permiten recompensas de actividad, tales como aquellas vinculadas a transacciones, acopio o a la prestación de liquidez, requieren de un diseño de productos más sofisticado y estrategias de participación de usuario.

The GENIUS Act compounds these challenges by mandating 1:1 reserve backing for permitted payment stablecoins, with reserves limited to cash or short-term U.S. Treasuries. While this ensures stability, it also raises capital efficiency concerns for issuers. For instance, a stablecoin issuer must now allocate liquidity to low-yield assets, potentially reducing margins. Additionally,La Ley prohíbe a las entidades que no estén autorizadas para operar en este sector.Aunque la regulación ha atraído a grandes fondos de inversión para participar en la industria, la regulación también ha provocado que los proveedores de servicios de criptomonedas hagan que los posibles clientes pequeños abandonen el mercado o busquen la aprobación regulatoria.

Los riesgos para los inversores se incrementan aún más debido a las deficiencias en la legislación.Como advirtió Lynne Turner, ex- chief accountant de la SECLas medidas de protección para los inversores establecidas por la Ley CLARITY son “seriamente insuficientes”. No existen requisitos para que los informes financieros sean auditados, ni tampoco existe supervisión por parte de la PCAOB. Esto crea condiciones favorables para casos de mala gestión o fraude, como lo ha demostrado el colapso de FTX en el pasado. Ahora, las plataformas deben encontrar formas de manejar esta situación.Un tira y afloja de exigen-cias de seguridad cibernética y lucha contra el blanqueo de capitalesAdemás, esto aumenta la complejidad operativa del sistema.

Oportunidades: Inovación en premios basados en actividad e instituciones adoptan

A pesar de estas limitaciones, las leyes CLARITY y GENIUS abren nuevas oportunidades para la innovación. Al permitir recompensas basadas en las actividades realizadas por los usuarios, las plataformas pueden desarrollar productos que se ajusten a las normas regulatorias. Por ejemplo, los protocolos de financiación descentralizada podrían incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez o participar en la gobernanza de la plataforma, fomentando así el crecimiento del ecosistema, siempre y cuando se adhieran a las restricciones establecidas por la ley CLARITY.

El GENIUS ActExclusión de las stablecoins de la clasificación de valores mobiliariosEs una revolución. Debido a la eliminación de la supervisión de la SEC y la CFTC, se reenvía la responsabilidad regulatoria a las agencias bancarias como el OCC, creando un entorno más predecible para los inversores institucionales. El aumento de la claridad podría acelerar la adopción de pagos transfronterizos, gestión de tesorería corporativa y pagos por activos tokenizados. Por ejemplo, una empresa multinacional podría ahora utilizar troya para realizar pagos en tiempo real, confiando en las protecciones legales proporcionadas por la Ley.

Además, la obligación de mantener una proporción de reservas del 1% según lo establecido en la Ley GENIUS aumenta la confianza de los inversores. Con las divulgaciones públicas mensuales sobre la composición de las reservas, los poseedores de stablecoins obtienen más transparencia, lo que reduce el riesgo de pérdidas relacionadas con la insolvencia. Esto podría atraer a inversores que evitan asumir riesgos, como fondos de pensiones y fondos de cobertura, hacia los productos basados en stablecoins.

Implicaciones estratégicas para plataformas y inversores

En el caso de las plataformas criptográficas, la clave radica en adaptar los modelos de recompensa para que se ajusten al marco basado en actividades establecido por la Ley CLARITY. Las plataformas también deben…Priorizar la seguridad cibernética y el cumplimiento de la AMLPotencialmente, se pueden utilizar herramientas de análisis basadas en la cadena de bloques para cumplir con estos estándares. Por otro lado, los requisitos de reserva establecidos por la Ley GENIUS podrían fomentar la consolidación en el mercado de las monedas estables, favoreciendo a aquellos emisores con mayor capitalización, frente a los competidores más pequeños.

Por otra parte, los inversores deberían centrarse en plataformas que se ajusten a estos cambios regulatorios. Por ejemplo, stablecoins emitidos por entidades autorizadas en virtud de la Ley GENIUS ofrecen una apuesta más segura que las alternativas no reguladas. Además, los programas de recompensas basados en la actividad que cumplan con la Ley CLARITY podrían ofrecer mayores rendimientos, reduciendo al mismo tiempo los riesgos regulatorios.

Conclusión: Una nueva era de claridad en las regulaciones

Los Actos CLARITY y GENIUS marcan un cambio decisivo en la reglamentación de activos digitales de EE.UU. (Estados Unidos), pasando de una ambigüedad basada en la implementación a una estructura que funciona. Si bien continúan existiendo los costos y los riesgos para los inversores, los beneficios a largo plazo, tales como la adopción de instituciones y la innovación en beneficios basados en la actividad, superan estos desafíos. En cuanto a las plataformas y los inversores, el camino hacia adelante radica en una adaptación estratégica a estas nuevas normas, garantizando tanto la conformidad como la competencia en un mercado en constante evolución.