La Ley CLARITY y la regulación de las plataformas DeFi: ¿Un punto de inflexión para los mercados de criptomonedas?

El panorama de las criptomonedas en los Estados Unidos se encuentra en un punto de inflexión. Durante años, la ambigüedad regulatoria ha impedido la innovación, ha desviado el capital institucional y ha dificultado que los inversores puedan operar en un entorno lleno de regulaciones contradictorias. La Ley CLARITY de 2025, ahora aprobada por la Cámara de Representantes y en proceso de aprobación en el Senado, representa un cambio significativo en esta situación. Al establecer un marco claro para la clasificación de activos digitales y la supervisión jurisdiccional, esta ley podría impulsar una nueva era de participación institucional, remodelando las estrategias de inversión y la trayectoria del sector DeFi.

La Ley CLARITY: Un marco para lograr mayor claridad.

La Ley CLARITY (H.R. 3633) busca resolver el largo conflicto de jurisdicción entre la SEC y la CFTC, al clasificar los activos digitales en tres categorías distintas.Mercancías digitales(p. ej., Bitcoin y Ethereum),Activos del contrato de inversión(sujeto a la prueba de Howey), yStablecoins con permiso para el pago(Regulado por la Ley GENIUS)De acuerdo con Arnold & Porter.Las materias primas digitales están bajo la supervisión de la CFTC, mientras que los contratos de inversión permanecen bajo la jurisdicción de la SEC. Este sistema tripartito tiene como objetivo eliminar las duplicaciones regulatorias y proporcionar una base legal estable para los participantes en el mercado.

A fecha de diciembre de 2025, la ley ya ha sido aprobada por la Cámara de Representantes (294 votos a favor, 134 en contra), y actualmente se encuentra en consideración del Senado. La sesión de debate sobre esta ley tendrá lugar el 15 de enero de 2026.Marcando un punto de inflexión críticoLos esfuerzos bipartidistas en el Senado, liderados por Tim Scott y Cynthia Lummis, han producido un borrador de discusión que aborda temas clave como “mercancía digital” y las tensiones entre la recaudación de fondos en el mercado primario (SEC) y el comercio secundario (CFTC).De acuerdo con LegalWeek.La Ley también establece que la SEC y la CFTC deben realizar una tarea conjunta para definir los criterios de eliminación de un instrumento financiero de la lista de cotización y asegurar su cumplimiento.Indicando un compromiso para armonizar los estándares regulatorios.Español:

DeFi en el foco de atención: Desafíos y oportunidades relacionados con el cumplimiento de las normas legales

Las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) enfrentan desafíos especiales según la Ley CLARITY. Aunque la ley no define explícitamente qué se considera “lo suficientemente descentralizado” a efectos regulatorios, establece obligaciones de cumplimiento para los intermediarios de activos digitales, incluyendo requisitos de prevención del lavado de activos y verificación de identidad.En línea con la Ley de Secreto Bancario.Esto ha obligado a los protocolos DeFi a reevaluar sus modelos operativos. Por ejemplo, las plataformas que no utilizan un servicio de custodia deben ahora lidiar con una situación en la que incluso los desarrolladores de software y los validadores pueden enfrentarse a una gran cantidad de control por parte de los demás.Dependiendo de su papel en la facilitación de las transacciones.Español:

La sesión de aprobación del Senado destacó estas tensiones, ya que los legisladores debatieron cómo equilibrar la innovación con la protección de los inversores. Un punto clave fue el tratamiento de las recompensas relacionadas con las stablecoins y de las plataformas DeFi que ofrecen servicios que generan rendimiento. Aunque la SEC ha indicado que la mayoría de los tokens no son valores, la jurisdicción ampliada de la CFTC sobre los mercados al contado también es un tema importante.Podrían crear nuevos obstáculos para el cumplimiento de las normas legales.Para los protocolos DeFi que operan tanto en los mercados primarios como en los secundarios.

Cambios en la estrategia de los inversores: De la especulación a la institucionalización

La claridad regulatoria de la Ley CLARITY ya ha comenzado a modificar el comportamiento de los inversores. Los asignadores de capital institucional, que anteriormente eran reacios debido a la incertidumbre regulatoria, ahora asignan cada vez más capital a los activos digitales.Según State Street.La cancelación de las directrices SAB 121 de la SEC en 2025 eliminó los obstáculos que impedían a los bancos ofrecer servicios de custodia de activos, lo que permitió un aumento en la participación institucional. Este cambio se evidencia en la creciente demanda de activos tokenizados y stablecoins.Integrado en los portafolios principales.Para fines de rendimiento y liquidación.

Los inversores minoristas también se están adaptando. Con límites legales más claros, las plataformas que ofrecen servicios de activos digitales regulados –como fondos del mercado monetario basados en tokens y materias primas– están ganando popularidad. La orden ejecutiva del gobierno de Trump, que promueve la creación de stablecoins respaldadas por dólares, ha acelerado aún más esta tendencia.Con jurisdicciones como Hong Kong y Japón que adoptan marcos similares.Como resultado, las monedas estables representan ahora más del 30% de los volúmenes de pagos transfronterizos en los mercados emergentes, donde su eficiencia y claridad regulatoria son importantes.Están contribuyendo a la adopción de esta tecnología.Español:

El Punto de Virada: Innovación vs. Regulación

La aprobación de la Ley CLARITY podría marcar un punto de inflexión para los mercados de criptomonedas. Sin embargo, su éxito depende de la capacidad del Senado para desarrollar una versión de la ley que equilibre la innovación con el control regulatorio. Si se aprueba, esta ley permitirá a los bancos dominar el sector de custodia y liquidación de activos digitales, aprovechando su experiencia regulatoria para superar a las empresas especializadas en criptomonedas. En cuanto al sector DeFi, el desafío será demostrar el cumplimiento de las regulaciones sin sacrificar la descentralización. Se trata de un camino difícil, pero crucial para definir la próxima fase del sector.

Mientras tanto, los inversores deben adaptarse a un entorno en rápida evolución. El enfoque del acto legal en la clasificación de las tokens y el cumplimiento de las normas de prevención de operaciones con fondos ilícitos probablemente impulse la consolidación en el sector DeFi, favoreciendo a aquellos protocolos que puedan demostrar una gobernanza sólida y transparencia. A medida que se desarrolle la sesión de debate del Senado en enero de 2026, el mercado observará atentamente: el resultado podría abrir una nueva era de adopción de criptomonedas a nivel institucional, o bien reforzar el statu quo de la fragmentación regulatoria.