La Ley CLARITY y la nueva oportunidad para los mercados criptográficos en Estados Unidos

El mercado de criptomonedas en los Estados Unidos está experimentando un cambio radical. Durante años, la ambigüedad regulatoria ha dificultado la participación institucional en activos digitales, lo que ha llevado a que la innovación se produzca en otros países y ha fragmentado la confianza del mercado. Pero la aprobación de la Ley CLARITY de 2025 – oficialmente conocida como H.R. 3633 – ha comenzado a eliminar estas barreras, ofreciendo un marco claro y basado en los activos digitales, que se ajusta a las realidades de la tecnología blockchain. Al delimitar los límites jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC, y al introducir un sistema estructurado para clasificar los activos digitales, esta ley abre la puerta a una nueva era de inversión institucional en activos digitales y activos basados en blockchain.

Un marco regulatorio para la era digital

La innovación principal de la Ley CLARITY radica en su clasificación tripartita de los activos digitales:Mercancías digitales,Activos del contrato de inversión, yStablecoins que permiten pagos Como lo define la H.R. 3633Mercancías digitales, definidas como activos “intrinsecamente vinculados a un sistema de cadena de bloques”, utilizados para pagos, gestión o incentivos.Estar bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC.Este paso resuelve el conflicto de larga data entre la SEC y la CFTC en relación con la clasificación de los activos, lo cual había generado una zona gris regulatoria para los participantes del mercado.

Para los inversores institucionales, esta claridad es de gran importancia. Antes de la implementación de esta ley, la falta de un marco unificado significaba tener que lidiar con una serie de acciones legales y interpretaciones contradictorias. Ahora, intermediarios como bolsas de valores, corredores y distribuidores deben cumplir con ciertos requisitos legales.Regístrese en la CFTC dentro de los 180 días.Es necesario cumplir con las disposiciones de la ley y con las normas relativas a la separación de activos de los clientes, a la ciberseguridad y a la resiliencia operativa. Estos requisitos se asemejan a los de los mercados financieros tradicionales, lo que reduce el riesgo percibido para los inversores institucionales.

Ingresos institucionales: Evidencia basada en datos

El impacto de la Ley CLARITY en las inversiones institucionales ya es medible.De acuerdo con un informe del SSGAEl fondo cotizado de Bitcoin de BlackRock, IBIT, atrajo solo 50 mil millones de dólares en activos gestionados para el cuarto trimestre de 2025, ocupando así el 48.5% del mercado. Este aumento refleja una tendencia general: los inversores institucionales están tratando cada vez más al Bitcoin y otras materias primas digitales como inversiones estratégicas, y no como apuestas especulativas. La aprobación de los fondos cotizados de Bitcoin por parte de la SEC, junto con las regulaciones establecidas por la Ley CLARITY, contribuyen a esta tendencia.Ha permitido el acceso a través de vehículos de inversión registrados.Además, esto legitima aún más esta clase de activos.

Los interesados en la industria comparten esta opinión. Lissele Pratt, empresaria e inversora en el sector de las tecnologías financieras, señala que el marco estructurado establecido por la ley “introduce una predictibilidad que ha sido ausente en el ámbito de los activos digitales”. Esto permite que las empresas “determinen sus obligaciones regulatorias con mayor claridad”.De acuerdo con el análisis de fintech.Para las instituciones, esta previsibilidad es crucial. Reduce los costos relacionados con el cumplimiento de las regulaciones, reduce los riesgos legales y fomenta la confianza en las estrategias de cartera a largo plazo.

Desafíos y visiones competitivas

A pesar de los avances logrados, la Ley CLARITY no está exenta de desafíos. El proyecto de ley presentado por la Comisión de Agricultura del Senado, en noviembre de 2025…Propone una definición más amplia de “mercancías digitales”.Y la supervisión exclusiva de los mercados al contado por parte de la CFTC, lo que genera incertidumbre en cuanto al resultado legislativo final. De manera similar, la Ley de Innovación Financiera Responsable del Comité Bancario del Senado…Coloca a la SEC en el centro.La regulación de “activos auxiliares” puede generar posibles conflictos legales entre las autoridades competentes. Estos marcos regulatorios contradictorios destacan la necesidad de una reconciliación entre los dos partidos políticos, con el fin de garantizar un entorno regulatorio coherente.

Además, la exclusión de las prácticas financieras descentralizadas del ámbito de aplicación de la mayoría de las regulaciones –con excepción de las medidas contra el fraude– ha generado controversias. Aunque este enfoque protege la innovación, los críticos sostienen que podría dejar vacíos en la protección de los consumidores. SIFMA, un importante grupo industrial…Enfatiza la importancia de mantener los principios.Al igual que la transparencia en el mercado y la mejor ejecución de órdenes, incluso a medida que los activos tokenizados evolucionan.

El camino por recorrer

La Ley CLARITY representa un paso crucial hacia la adopción de los activos digitales en Estados Unidos. Al proporcionar una estructura legal sólida, ya ha estimulado el flujo institucional hacia el Bitcoin y otros activos digitales. Sin embargo, la forma final de esta ley, así como su interacción con las regulaciones a nivel estatal, determinarán su éxito a largo plazo.

Para los inversores, el mensaje es claro: la claridad regulatoria ya no es una esperanza lejana, sino una realidad concreta. A medida que la CFTC y la SEC finalizan sus reglamentos en el marco de esta ley, Estados Unidos está preparado para recuperar su posición como líder mundial en innovaciones relacionadas con la cadena de bloques. El próximo capítulo de los mercados de criptomonedas no estará determinado por la especulación, sino por las estructuras legales y reguladoras.