El CLARITY Act y la dinámica del mercado de criptomonedas: ¿Un punto de inflexión para la regulación de los activos digitales en Estados Unidos?

Clarifying the Law Against Racism and Injustice Act of 2025, formalmente denominadoLey de Claridad en el Mercado de Activos Digitales de 2025H.R. 3633), se ha convertido en una legislación crucial para el paisaje de cripto en EE. UU. Presentado por el Lic. J. French Hill (R-AR-2) en mayo de 2025 y aprobado por la Cámara de Representantes el 17 de julio de 2025, el proyecto de ley busca resolverse las ambigüedades regulatorias de larga data.Asignar la jurisdicción de la CFTC sobre las materias digitales.y la SEC sobre los contratos de inversión. A medida que el senado finaliza su versión del proyecto de ley, las implicaciones de la ley para la gestión de riesgos de los inversores y las oportunidades de arbitraje transfronterizo se vuelven cada vez más críticas para los participantes del mercado.

Un nuevo marco regulatorio: claridad o complejidad?

La innovación principal del CLARITY Act radica en su división de autoridad reglamentaria. Los bienes digitales, definidos como activos que dependen del blockchain para su valor, ahora están bajo la jurisdicción de la CFTC, mientras que la SEC conserva la supervisión de los contratos de inversión,Por lo general, se trata de tokens centralizados.Esta bifurcación tiene como objetivo reducir la incertidumbre legal, en particular para los intercambios, los corredores y los comerciantes, que ahora deberánCumplir con las reglas de la CFTC en relación con la custodia de los activos de los clientes.Para los bancos, la Ley abre un camino para participar en los mercados de activos digitales ofreciendo servicios de negociación, custodia y liquidación para activos aprobados.Siempre y cuando cumplan con los requisitos de AML y KYC.Estoy en la misma situación.

Sin embargo, el éxito de esta ley depende de la armonización de las propuestas legislativas divergentes. Por ejemplo, el proyecto de ley presentado por la Comisión de Agricultura del Senado, que cuenta con apoyo de ambos partidos…muestra una definición más amplia de las mercancías digitalesSe enfatiza la posibilidad de sustituir los componentes entre sí y la descentralización del proceso de toma de decisiones. Esta discrepancia podría generar problemas regulatorios, ya que los participantes en el mercado tendrán que lidiar con definiciones superpuestas o contradictorias. Dichas incongruencias podrían, sin quererlo, reavivar las oportunidades de arbitraje.Primero de todo para las entidades transnacionales.Buscan aprovechar las diferencias en materia de jurisdicción.

Factores de Riesgo para inversores: Desconocimientos y incertidumbres

La Ley CLARITY establece requisitos más estrictos para la protección de los inversores. Esto incluye la obligación de presentar información sobre los riesgos asociados con los activos en los contratos de inversión. Estas informaciones son necesarias cuando el valor de los activos en los contratos de inversión supera los 50 millones de dólares.el objetivo de informar a los inversores sobre la naturaleza especulativaAunque esta transparencia representa un paso hacia adelante, la definición restrictiva de los “activos digitales” que establece la ley excluye ciertas actividades relacionadas con la financiación descentralizada (DeFi).le deja un hueco en el controlPor ejemplo, las transacciones en el mercado secundario que involucran bienes digitales están exentas de los requisitos legales relacionados con valores.siempre y cuando no involucren emisoresEsta exención, aunque reduce la carga regulatoria, podría exponer a los inversores a riesgos, ya que los participantes del mercado podrían aprovechar la falta de control en los entornos de comercio descentralizado.

Además, la Ley solo puede ser aplicada mediante el reglamento conjunto entre la SEC y la CFTC, lo que introdujo incertidumbre. A las agencias se les asignó la tarea de:Definición de las clases de activos, criterios para la eliminación de los mismos de la cartera, y reglas para el uso de margen en la gestión de la cartera.dentro de seis meses de la promulgación. Los retrasos o interpretaciones divergentes podrían prolongar la ambigüedad, particularmente para los inversores institucionales que buscan claridad sobre los compromisos de cumplimiento.

Arbitraje regulatorio: una espada de doble filo

El marco centrico a EE.UU. del CLARITY coexiste con una mezquita de reglamentaciones internacionales, creando un terreno fértil para el arriesgar el régimen. En 2025, jurisdicciones como el Reino Unido, Hong Kong y JapónMarcos avanzados de monedas estables y activos digitalesA veces con un grado variable de alineación con las normas estadounidenses. Por ejemplo, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha permitido a los bancos que mantengan activos criptográficos bajo un régimen "sandbox", mientras que la reglamentación de los Mercados de Activos Criptográficos (MiCA) de la UE,Se establece que entrará en vigor en el año 2026.También impone estrictos requisitos de conformidad.

Los participantes en el mercado pueden aprovechar estas diferencias estructurando sus operaciones en jurisdicciones con reglas más permisivas. Por ejemplo, una empresa estadounidense que enfrenta requisitos de registro de la CFTC podría establecer una subsidiaria en Singapur, donde el comercio de activos digitales se rige por las regulaciones de la Autoridad Monetaria de Singapur.un marco más flexibleDe manera similar, la expansión propuesta por el Senado de las facultades de la CFTC sobre los mercados al contado podría incentivar a las bolsas para que cotizen activos en jurisdicciones con regímenes menos restrictivos.como Dubai o Suiza.

La exención de las actividades de DeFi de la supervisión de la SEC y CFTC amplían el potencial de arbitraje. Mientras que Estados Unidos se enfoca en intermediarios centralizados, países como Canadá han comenzadoRegulando las plataformas descentralizadas dentro de sus marcos de lucha contra el lavado de dinero.Esta divergencia permite a los protocolos DeFi operar en jurisdicciones con escasas normas.Potencialmente, puede atraer capital de inversores estadounidenses.buscando retornos más altos en entornos no regulados.

Implicaciones estratégicas para los inversores

Para los inversores, el CLARITY Act representa tanto una oportunidad como un riesgo. Por un lado, la claridad del Act sobre las fronteras regulatorias podría atraer capital institucional reduciendo la incertidumbre legal. Los bancos, por ejemplo, están ahora mejor posicionados para ofrecer servicios de custodia,Lo cual podría mejorar la seguridad y la liquidez de los activos.Por otro lado, la implementación fragmentada de la Ley, en particular entre las propuestas del Senado y de la Cámara de Representantes, puede generar desafíos con respecto al cumplimiento. Los inversores deben monitorear el alineamiento de la legislación final con las normativas internacionales.El desalineamiento podría causar la fuga de capitales.La pareja recibió el premio en el evento de la Fundación 100% Chance en Loma Linda, California, el 15 de septiembre.

Las estrategias de arbitraje transfronterizo también requerirán una cuidadosa evaluación de los riesgos. Aunque jurisdicciones como el Reino Unido y Hong Kong ofrecen un entorno más favorable, también conllevan riesgos geopolíticos y económicos. Por ejemplo, un inversor estadounidense que transfiera sus activos al Reino Unido podría beneficiarse de costos más bajos en términos de cumplimiento de las regulaciones.Las obligaciones derivadas de las relaciones con la UEDe manera similar, la dependencia de las plataformas DeFi en jurisdicciones menos reguladas podría ser un riesgo.exponer a los inversores a fraudes o fallos operacionales.

Conclusión: Un Punto de Equilibrio o Una Cuestión en Trámite?

La Ley CLARITY representa un paso importante hacia una regulación más clara en el mercado de activos digitales en los Estados Unidos. Al definir las funciones de la CFTC y de la SEC, y al permitir que los bancos participen en los mercados de criptomonedas, esta ley marca un avance significativo en la regulación del sector.foster la innovación al mismo tiempo que se abordan las preocupaciones de protección de los inversoresSin embargo, su éxito depende de la resolución de las discrepancias legislativas y de la adecuación con los marcos internacionales. Hasta entonces, el arbitraje regulatorio seguirá siendo una fuerza importante, permitiendo a los participantes en el mercado explotar las diferencias jurisdiccionales, al mismo tiempo que enfrentan los riesgos inherentes a un entorno global fragmentado.

Para los inversores, la clave es equilibrar los beneficios ofrecidos por la ley con una evaluación estratégica de oportunidades y riesgos transfronterizos. A medida que el senado finaliza su versión del proyecto de ley y otros reguladores mundiales siguen refinando su enfoque, la siguiente fase para el mercado de criptomonedas se definirá por aquellas personas que puedan navegar entre la claridad y la complejidad.