El distintivo de ciudadanía no puede reemplazar los ingresos.

El 15 de septiembre, 3BL Media, una empresa de investigación en materia de ESG, clasificó a las mil empresas públicas más grandes de Estados Unidos. En esa lista, Graphic Packaging, una empresa de Atlanta que fabrica vasos de cartón, cajas y contenedores para alimentos, utilizados en la venta de comida rápida y bebidas en todo el mundo, ocupó el quinto lugar.“100 Mejores Ciudadanos Corporativos”En 2025, la empresa también ocupó el quinto lugar.Por primera vez en la industria de materiales.Los jueces de clasificación evalúan a las empresas en base a…Difusión de información no financieraY su forma de tratar a los trabajadores, las comunidades y el medio ambiente. Su metodología se basa en ISS STOXX, un grupo de asesoramiento por intermediarios.

El problema es lo que la empresa estaba haciendo con su dinero durante el camino hacia el podio. En los tres meses hasta junio…La ganancia neta disminuyó en cuatro quintas partes respecto al año anterior, de 104 millones de dólares a 24 millones de dólares.Los ingresos ajustados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización disminuyeron un 26%, a 247 millones de dólares.El margen operativo ajustado disminuyó de 15.3% a 11.3%.Embalaje gráficoRedujo su guía de ganancias ajustadas para todo el año a 65–90 centavos por acción.Y aumentó su estimación de la inflación que podría afectarle este año a unos 150 millones de dólares. Incluso el mercado, que baja las expectativas en tales casos, optó por esperar un descenso moderado.Las acciones subieron a alrededor de $12.Un pequeño consuelo, frente a una empresa cuyos márgenes de beneficio por acción están cerca del valor medio.

Nada de esto hace que la insignia sea fraudulenta, y sería incorrecto criticarla. La clasificación ESG es una medida de la transparencia y los compromisos en materia de políticas, no de la rentabilidad. Una empresa de empaques gráficos puede proporcionar esa información de manera transparente: contenido reciclado, uso del agua, prácticas laborales, etc. La clasificación indica qué cosas la empresa Graphic Packaging puede controlar: su narrativa y sus productos. De este modo, obtiene un valor comercial real. Las empresas como Coca-Cola y las cadenas de servicios rápidos que compran sus cajas también se esfuerzan por demostrar que su empaque es sostenible. La “ciudadanía” en este caso es, en parte, marketing… y un marketing que funciona.

La verdad más dura es que la empresa no puede controlarlas. Graphic Packaging, en realidad, es una empresa que procesa materias primas. Compra fibras recicladas, energía y transporte para convertirlas en cartón, y luego las vende en un mercado donde los precios están determinados por la oferta y la demanda, y no por los costos de cualquier empresa en particular. Cuando esos insumos aumentan…La inflación de costos de insumos del 60 millones de dólares en ese trimestre.Esa fue la principal razón por la cual las ganancias ajustadas disminuyeron: no siempre es posible distribuir el dolor, especialmente cuando los volúmenes de ventas son estáticos y los clientes rechazan los precios.Su apalancamiento neto aumentó a 4.7 veces.Los ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización a finales de junio, son 3.8 veces más altos que al final del año pasado. Esto se debe a que la deuda siguió siendo alta, mientras que las ganancias disminuyeron.

Contrario a eso está el caso real que indica el distintivo, pero que no se puede demostrar. La sostenibilidad no es un adorno para los negocios de Graphic Packaging, sino el producto en sí. Las regulaciones prohíben el uso de plásticos de un solo uso en gran parte de Europa, en Canadá y en los estados estadounidenses. Las marcas, por su parte, están reemplazando los plásticos por papel reciclable en los vasos, bandejas y envases de bebidas. El “crecimiento en las ventas de innovación” de la empresa se debe a nuevos formatos basados en fibras…Se añadieron 40 millones de dólares en el trimestre.Y es el principal proveedor de dicho tipo de embalajes en el mundo. Se trata de un factor positivo que dura décadas; por eso, las acciones de esta empresa son consideradas valiosas, en lugar de estar en proceso de desaparecer.

Para un inversor, el rango de clasificación es, por lo tanto, una señal de baja información sobre los flujos de efectivo futuros. Le indica qué es lo que Graphic Packaging desea ser conocido por, algo que ocurre de forma lenta e indirecta. No dice nada sobre si las ganancias de los próximos doce meses serán suficientes para cubrir un dividendo…aproximadamente el 4.5%Es la razón por la cual muchos personas poseen estas acciones. El registro indica que la empresa está reduciendo costos, cerrando plantas y buscando un modelo de operación más eficiente para recuperar sus márgenes de beneficio, volviéndolos a situar en los veinte y medio. AInvest, una empresa de servicios de datos, clasifica las acciones como “Hold”. Este título se obtiene a través de la transparencia en las informaciones; el caso de inversión se obtendrá si se logra aliviar el ciclo inflacionario.$85 millones en reducciones en los costos estructuralesSe puede restablecer la economía que hizo que los dividendos fueran seguros. Juzgue a la empresa según su estado de resultados, no según el documento que está en la pared.