La debilidad del yen podría llevar a que el Banco de Japón aumente las tasas de interés tres veces para el año 2026.

El Banco de Japón podría aumentar las tasas de interés tres veces en el año 2026, si el yen sigue siendo débil.Según el jefe de mercados de Citigroup Inc.El banco central podría elevar la tasa de llamadas nocturnas al 1% en abril, si el dólar supera los 160 yenes. Es probable que haya más aumentos en julio, y posiblemente al final del año. Hoshino atribuye la debilidad del yen a las bajas tasas de interés reales, donde los rendimientos siguen estando por debajo de la inflación.

Los funcionarios japoneses se concentran cada vez más en la influencia del yen sobre la inflación, especialmente ya que las empresas comienzan a transferir costos más elevados a los consumidores. Un yen más débil podría incentivar aumentos de tipos de interés más rápidos, ya que el Banco de Japón busca abordar las presiones inflacionarias. Los economistas generalmente esperan un aumento de tipos de interés cada seis meses, y la mayoría anticipa que el próximo aumento ocurrirá en julio.

La previsión de Citigroup es más conservadora que el consenso general. Se considera que un nivel de USD/JPY por encima de los 160 sería un posible catalizador para que se tomen medidas antes de que sea demasiado tarde.Hoshino sugiere que el yen podría cotizarse dentro del rango de 150 a 165 yenes este año, basándose en las tendencias actuales.

¿Por qué ocurrió ese cambio?

La debilidad del yen se debe a las bajas tasas de interés reales, donde los rendimientos son inferiores a la inflación. Esta situación ha ejercido presión sobre la moneda japonesa y ha generado preocupaciones entre los responsables de la formulación de políticas monetarias. El Banco de Japón ya había aumentado las tasas de interés en diciembre, pero el yen continuó debilitándose, alcanzando un nivel mínimo en 18 meses esta semana.

El yen débil está favoreciendo las exportaciones, pero al mismo tiempo aumenta el costo de las importaciones, lo que genera preocupaciones en relación con la inflación para los hogares. Los analistas de Citigroup sugieren que las instituciones nacionales podrían comenzar a reasignar su capital hacia activos de rendimiento fijo en Japón, si los rendimientos superan la tasa de inflación.

Cómo respondieron los mercados

El yen ganó ligeramente después de alcanzar un mínimo en 18 meses, debido a las advertencias de los funcionarios sobre los movimientos excesivos del tipo de cambio. El ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, enfatizó la necesidad de tomar medidas adecuadas para evitar una mayor deprecisión del yen.

El Tesoro de los Estados Unidos también solicitó que se formule una política monetaria adecuada para hacer frente a la volatilidad de los tipos de cambio. Estos acontecimientos indican que hay cada vez más atención internacional hacia la trayectoria del yen y las consecuencias que esto puede tener en los mercados mundiales.

Qué están observando los analistas

Los analistas están observando las próximas decisiones de política monetaria del Banco de Japón, así como el comportamiento del yen en relación con el dólar. Si el yen se mantiene por debajo de los 160 yenes, el banco central podría acelerar sus aumentos de tasas de interés. Hoshino, de Citigroup, anticipa que podría haber un tercer aumento de las tasas de interés para finales del año, dependiendo de la dirección del yen.

Los comerciantes estiman que hay un 90% de posibilidades de que haya otra subida de precios para diciembre.De acuerdo con los datos del mercado de swaps.La próxima decisión de política monetaria del BOJ está programada para el 23 de enero. Es probable que los funcionarios mantengan la tasa actual, que es del 0.75%, por ahora.

Los participantes en el mercado estarán atentos a más señales de políticas por parte del banco central, especialmente en cuanto al ritmo de normalización de las condiciones económicas. El comportamiento del yen será clave para determinar si el Banco de Japón seguirá un camino más rápido o más gradual en 2026.