El retorno de Cisco a los niveles de altibajos típicos de las empresas de tipo “dot-com” en un período de 25 años: una lección para quienes se involucran en ciclos de espectacularización relacionados con la inteligencia artificial.

La opinión del mercado sobre los 25 años de historia de Cisco es una clara lección sobre la diferencia entre la supervivencia de una empresa y las ganancias para los inversores. Finalmente, las acciones de Cisco han recuperado su valor.Nivel récord establecido en marzo de 2000Ese mismo día, la compañía pasó a ser la empresa más valiosa del mundo, tras adquirir Microsoft. Sin embargo, ese logro no es tanto una celebración como un recordatorio de las dificultades que pueden surgir en el futuro. Durante años después del colapso de las empresas de Internet, las acciones de Cisco permanecieron poco valoradas; una empresa poderosa que no ofreció grandes beneficios financieros a quienes invirtieron en su momento de mayor valor.

La analogía con el auge actual de la infraestructura de IA es evidente. Al igual que los enrutadores y conmutadores de Cisco se consideraban indispensables para el funcionamiento de Internet, los chips de Nvidia ahora son el hardware esencial para el entrenamiento de grandes modelos de IA. Ambas empresas desempeñaron un papel importante en esta “fiebre por el oro digital”. El patrón histórico clave que los inversores están observando es el colapso de la demanda especulativa. La crisis de las compañías de Internet fue impulsada por esto.Colapso de la demandaComo empresas que incurrieron en déficits debido a enormes deudas, las acciones de Nasdaq perdieron más de tres cuartas partes de su valor. Cisco logró sobrevivir a ese caos, pero sus acciones permanecieron en un estado de baja cotización durante años. La lección es clara: una empresa puede superar ciclos de auge y crisis, siempre y cuando su capital financiero no se vea destruido.

Esto crea una tensión crítica para el presente. El mercado de la inteligencia artificial ha alcanzado un nivel de euforia que muchos analistas han comparado con la era de las empresas tecnológicas emergentes. Aunque el valor de mercado actual de Cisco es de 317 mil millones de dólares, lo que lo convierte en la 13ª empresa tecnológica más valiosa de EE. UU., su recuperación demuestra cómo las valoraciones impulsadas por la euforia pueden hacer que incluso las empresas tecnológicas más importantes queden ocultas durante décadas. Lo importante no es si la tecnología subyacente es relevante o no; sí lo es. Lo importante es la paciencia necesaria cuando los inversores paguen precios excesivos en el momento del pico. El ascenso de Cisco se debió a una demanda constante en el sector de infraestructura y a dividendos, no a un crecimiento explosivo. Para los inversores, el pasado nos muestra que sobrevivir al colapso es solo el primer paso; el verdadero retorno depende de comprar a un precio que permita un largo y incierto camino hacia la recuperación.

La aceleración de la inteligencia artificial: un nuevo motor que contribuirá al auge en los próximos años.

El motor que está llevando a Cisco hacia su actual resurgimiento ya es claro: su negocio relacionado con la inteligencia artificial. Después de años en los que fue superada por los grandes proveedores de servicios informáticos, la empresa finalmente ha logrado una gran victoria. En el primer trimestre del año fiscal 2026, Cisco…Se han reservado pedidos por valor de 1.3 mil millones de dólares relacionados con la inteligencia artificial, provenientes de hyperscalers.Se trata de una aceleración significativa, según la empresa. Lo más importante es que espera obtener ingresos por infraestructura de IA por valor de más de 3 mil millones de dólares de esos clientes este año.

Este patrón es estructuralmente familiar. De la misma manera que Cisco se benefició de la expansión de Internet después de la “burbuja”, el crecimiento basado en inteligencia artificial de la empresa ya está en marcha desde hace años. El portafolio de productos de inteligencia artificial de la compañía registró ventas significativas en el primer trimestre, y este impulso se refleja tanto en los ingresos como en las ganancias de la empresa. Los ingresos del primer trimestre alcanzaron los 14,9 mil millones de dólares, un aumento del 8% en comparación con el año anterior. Las ganancias por acción ajustadas superaron las expectativas. La cartera de productos de inteligencia artificial sigue ampliándose, con ingresos adicionales provenientes de clientes corporativos, gobiernos y otras partes interesadas.

La diversificación es clave. Aunque las empresas de nivel hiper se convierten en el principal impulsor del crecimiento, los 2 mil millones de dólares invertidos en proyectos relacionados con la conectividad por medio de AI para el año fiscal 2026, junto con otros segmentos de clientes, demuestran que la base de crecimiento sigue expandiéndose. Esto refleja una tendencia histórica: el dominio de Cisco en el área de redes empresarial eventualmente compensó las presiones derivadas del colapso de la industria de telecomunicaciones. Hoy en día, los ingresos generados por AI constituyen una parte importante de su cartera de negocios; además, las ventas relacionadas con las redes han aumentado un 15% año tras año, lo que compensa las disminuciones en los segmentos de seguridad y colaboración.

En resumen, el regreso de Cisco no es simplemente una recomendación basada en especulaciones. Se trata de un ejemplo de cómo una empresa poderosa logra aprovechar las oportunidades que ofrece una nueva tendencia en la infraestructura tecnológica, años después de los altibajos iniciales. La empresa ha superado la crisis y ahora está construyendo la siguiente etapa de su desarrollo sobre la base sólida que le proporciona la demanda de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial.

Valuación y revisión de la realidad financiera

El valor de mercado de Cisco:317 mil millones de dólaresEs un símbolo poderoso de su regreso, pero también destaca la magnitud de la carrera en torno a la infraestructura de IA. Esta cifra se ve abrumada por el valor de mercado de Nvidia, que alcanza los 4,5 billones de dólares, aproximadamente 14 veces mayor. La comparación es evidente: mientras que Cisco está tratando de recuperar su nivel máximo de antes de la crisis de las empresas en línea, Nvidia continúa siendo el líder indiscutible en este momento de auge. Este margen revela la realidad financiera que enfrenta Cisco: su valoración refleja un papel de beneficiario en una etapa avanzada de su desarrollo, y no el de un innovador capaz de definir el mercado.

El rendimiento reciente de la acción es bastante mixto. Las acciones han aumentado aproximadamente un 36% hasta ahora en el año 2025, superando el aumento del 22% registrado por el Nasdaq. Sin embargo, la tasa de crecimiento real es moderada. El último trimestre, los ingresos solo aumentaron un 7.5% en comparación con el año anterior, una fracción del explosivo crecimiento del 66% que Cisco registró durante el apogeo de las empresas tecnológicas. Este es el nuevo estándar: un crecimiento constante y basado en infraestructuras, en lugar de un crecimiento extremadamente rápido basado en especulaciones.

El riesgo principal es una repetición cíclica de situaciones similares. El mercado de la inteligencia artificial ha alcanzado un nivel de euforia que muchos analistas han comparado con la época de las empresas tecnológicas en Internet. Aunque los pedidos actuales de productos relacionados con la inteligencia artificial por parte de Cisco son reales, el mercado en general enfrenta…Año de cálculo/Ano en que se realiza el cálculo.A medida que la adopción comercial se detiene y el ritmo de avances tecnológicos disminuye, el patrón histórico es claro: un auge especulativo puede colapsar, destruyendo más de tres cuartas partes del valor de Nasdaq. Para Cisco, que ahora basa su estrategia en la inteligencia artificial, ese ciclo representa una amenaza directa. Su recuperación depende de poder transformar la demanda actual de infraestructura en un crecimiento sostenible y rentable. Si el entusiasmo por la inteligencia artificial disminuye más rápido que la adopción real, las ganancias recientes de las acciones podrían verse afectadas por un nuevo declive similar al que ocurrió después de la burbuja de las empresas tecnológicas.

Los puntos clave de la inversión: Qué hay que observar y por qué.

Para los inversores, la tesis se basa en dos cronologías: la ejecución constante de Cisco y el ciclo de crecimiento relacionado con la inteligencia artificial en general. El factor que impulsa inmediatamente las acciones es el rendimiento trimestral de la empresa. Estén atentos a eso.Pedidos de IA y crecimiento de ingresosPara confirmar la aceleración que ha indicado Cisco, el panorama anual presentado por la empresa prevé que las empresas de nivel hiperescalado generen más de 3 mil millones de dólares en ingresos relacionados con la infraestructura de inteligencia artificial. Cualquier desviación de este planteamiento –ya sea un ralentizado en el proceso de recepción de pedidos o una omisión en el reconocimiento de los ingresos– pondría en tela de juicio la idea de que se trate de una empresa que logra recuperarse después de haber quedado atrás en el desarrollo tecnológico.

El entorno competitivo es una variable crucial. El regreso de Cisco se basa en la recuperación de clientes importantes, como los que pertenecen a empresas de tipo “hyperscaler”, de rivales como Arista Networks y Nvidia. Es importante monitorear los cambios en las asignaciones de gastos de estos gigantes, ya que compiten por el mercado de redes para centros de datos relacionados con la inteligencia artificial. Aunque los pedidos de productos de red de Cisco aumentaron en un alto porcentaje en el último trimestre, el crecimiento sostenido depende de poder mantener ese impulso frente a los competidores más fuertes.

Más allá de la empresa, el entorno externo determinará la valoración de la misma. El mercado general de la inteligencia artificial está entrando en una nueva etapa.Año de cálculo/ReconocimientoA medida que la adopción comercial se detiene y surgen niveles tecnológicos estáticos, los desarrollos regulatorios y el ritmo de adopción en la práctica real serán factores externos clave. Si el ciclo de crecimiento se desacelera más rápido que la adopción, esto podría ejercer presión sobre todo el sector, haciendo que el crecimiento de Cisco basado en infraestructuras sea más vulnerable a una recaída similar a la que ocurrió después de la crisis de las empresas tecnológicas. Las recientes ganancias de las acciones son simplemente un nuevo reconocimiento de una situación ya conocida; su futuro depende de si esa situación se materializa realmente.